Deuda de las familias en España

Es habitual el comentario de que España tiene mucha deuda. Es verdad que la deuda pública en España es inferior a la de sus colegas europeos: está ahora en el 70% del PIB o unos 700 millardos, mientras que el resto de europeos tienen un 80% (claro que pronto les igualaremos).

Se habla de que la deuda de las familias es enorme. Unos 800 millardos, o un 80% del PIB, mucho mayor que en Alemania (60%). Pero esto da sólo una versión incompleta de la realidad.

En España las familias tienen mucha deuda porque casi todas (90%) tienen casa que han comprado con una hipoteca. Es decir, tenemos, deuda, pero también tenemos un activo valioso en propiedad que es la casa. En Alemania el 60% de la población vive de alquiler: no tienen tanta deuda porque tampoco tienen casa. Pero igual que nosotros pagamos la cuota de la hipoteca ellos tienen que pagar el alquiler mensual.

Con frecuencia las noticias económicas son incompletas, y casi siempre faltas de datos. Hay que ver la realidad al completo, para poder hacer un juicio de valor. Tiene todo el sentido del mundo que en España las familias tengas más deuda, porque tienen casa. Claro que esto quizá un anglosajón no lo entiende, y sólo mira lo muy endeudados que estamos. Por lo mismo yo podría capitalizar los alquileres que el ciudadano alemán tendrá que pagar durante su vida entera y decir que tiene muchísima deuda.

Por cierto, una vez más UK pasa inadvertido. La deuda de las familias es casi un 100% del PIB (en España un 80%). Pero allí viven de alquiler un 30% (en España un 10%). Se ve que piden más prestado para consumo. Pero al parecer esto a los mercados no les preocupa.

Mucha deuda no es un 70%, 50%, 30% del PIB. Mucha deuda es la que no se puede pagar en años malos. Y las hipotecas se siguen pagando incluso en estos años tan malos (no llega al 3% de morosidad en hipotecas y mucho menos si es de primera vivienda).

Sería deseable que los analistas y los expertos hicieran bien su trabajo, porque dar noticias a medias es la peor de las mentiras y las mentiras hacen daño.

Comentarios

  1. Miguel A. Tovar

    Me gustaría conocer tu explicación al crecimiento de la prima de riesgo pese a los recortes del gobierno.

    Según Daniel Lacalle (http://uk.linkedin.com/in/daniellacalle):

    …A los inversores de renta fija soberana, por definición los inversores más conservadores del mercado, no les convencen los presupuestos por la parte de los ingresos, que parecen muy optimistas, ni por la de los gastos. No se reduce el peso del Estado en la economía, sube la deuda sobre PIB hasta el 78%, lo que supone casi el 120% incluido comunidades autónomas y deuda garantizada por el Estado, deficit de tarifa etc, y el “ahorro” total equivale a la cantidad que España se gastará en pagar intereses…

    http://www.cotizalia.com/opinion/lleno-energia/2012/04/07/que-ha-pasado-para-que-espana-este-al-borde-del-rescate-6870/

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  2. Ramon Canals

    Buenas tardes Eduardo,

    Gracias por la reflexión.

    Como apunta Alex Novella, en la foto faltaría la deuda de las empresas (incluyendo las entidades financieras).

    De hecho, si la deuda privada total se descontrola, ¿no acabará impactando a la pública? Si un ciudadano deja de pagar su hipoteca (y ojo que las entidades financieras andan como locas haciendo refinanciaciones imposibles para que la tasa de morosidad no se dispare), la deuda se transferirá a los bancos (que reciben activos sobrevalorados) y, al final, a la deuda pública mediante rescates, ayudas, intervenciones…

    ¿Es correcta esta lectura?

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  3. Lluis

    Estoy completamente de acuerdo contigo en que ” Con frecuencia las noticias económicas son incompletas, y casi siempre faltas de datos”…es más, yo diría que esto es así en el 99% de los casos.
    Pero tus comentarios también puede inducir a la confusión. Ejemplifiquemos:
    Una persona que estuviera pagando una hipoteca de un piso de 300.000 euros, el cual actualmente puede estar valorado en 120.000. Que los hay…¡y muchos! Querría decir que (a día de hoy, sin contar posibles devaluaciones o apreciaciones del valor futuro del piso) necesitaría, en comparación a un alquiler de 800 euros, unos 225 meses de alquiler (18,75 años) para pagar el piso. De echo, para pagar “aire”, porque ya no lo vale. No podría cambiarse a un alquiler de 700, ya que debería pagar ese “aire” que suma 180.000 euros en total.
    En cambio, una persona en alquiler podría ir pagando ese alquiler de 700 euros al mes, y con el dinero sobrante invertir, intentar emprender…
    En estos análisis siempre quedan cabos sueltos, pués debemos contemplar la realidad de cada país, su mercado inmobiliario, precio de alquileres comparado con los costes de una hipoteca para un inmueble similar (más intereses)…
    Posiblemente, para una persona sin recursos, sería una opción óptima comprar un piso con una hipoteca (a precios “razonables”…que nadie conoce cuales son). Pero para una persona con recursos, con dinero ahorrado, la mejor opción es, en muchos casos, el alquiler.
    En el mercado hay múltiples opciones más seguras para conseguir a largo plazo una rentabilidad que permita incrementar el capital mucho más que el valor de un inmueble: deuda fija corporativa, estatal, bolsa…

    En cualquier caso, se debe estudiar y analizar cada situación.

    Ni tanto, ni tan poco.

    Gracias por aportar luz en las tinieblas.

    Saludos!

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  4. Frank Heymann

    Lamentablemente el PIB español ha tenido y tiene crecimiento negativo desde el 2009, con lo cual el porcentaje de la deuda pública española aumenta en proporción. Habría que comparar el patrimonio de la vivienda por ejemplo con criterios como la calidad de la construcción en otros países de la UE y por experiencia propia y ajena…”Spain is different”. El indice relativo de propiedad inmobiliaria en Alemania indica que hay mayor movilidad laboral y por ese motivo menos disposición a adquirir propiedad inmobiliaria, además la edad en la que jóvenes se mudan de la casa de los padres a un domicilio propio es muy inferior a la media en España. Aun así hay que ser optimista, el pesimista pierde siempre.

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  5. Alex Novella

    Muchas gracias por tus siempre claras explicaciones, Eduardo.

    Para ver la magnitud global de la deuda en España sólo necesitamos un nuevo post con la deuda de las empresas.

    Un saludo,

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