¿Qué pasa con la Bolsa y qué hacer?

Desde comienzos de año, la bolsa ocupa las portadas de los medios debido a su alta volatilidad: grandes bajadas seguidas de fuertes subidas. Los opiniones de los analistas (casi todas negativas) intentan explicar por qué la bolsa cae violentamente: que si la bajada del petróleo, que si el enfriamiento de la economía china, que si una próxima crisis mundial que se acerca… y argumentos similares casi todos sin fundamento en datos. El resultado es que el ciudadano común se inquieta y pregunta si vamos a volver a la crisis otra vez… ¿Qué está pasando? Pues aquí va mi intento de explicación:

  1. Esto de la volatilidad ocurre en bolsa de vez en cuando, cada dos, tres, cuatro años tenemos un episodio de volatilidad; los últimos han  sido en 2012, 2011, 2010, 2008, etc. Por cierto: el episodio actual es relativamente suave comparado con otros anteriores. De modo que no hay que agobiarse mucho.
  2. Una bolsa volátil no es presagio de crisis económica. Si hubiera malas noticias la bolsa no pararía de bajar, pero no es esto lo que ocurre . Lo que ocurre es que hoy baja y mañana sube. Y ya de paso, no es cierto que la bolsa sea, hoy en día, un buen indicador de la situación económica … para nada. La bolsa tiene muchos más altibajos que los que tienen la economía y las empresas. De hecho, no entiendo que se dé tanto protagonismo a la bolsa, pero esto sería otra historia que contar.
  3. La volatilidad se produce porque los traders (entidades financieras) aumentan súbitamente el volumen de sus compras, sus ventas y sobre todo de las ventas. Si la bolsa baja un día, digamos un 4% y al día siguiente sube un 3%, el trader puede ganar mucho en sólo dos días. Por el contrario, en un escenario de bolsa estable, donde cada día sube o baja un 0,3% las ganancias del trader serán reducidas. Todos los incentivos están puestos para que el trader, que es el que realmente domina la negociación bursátil, provoque volatilidad. En un mercado estable, solo gana el inversor individual a largo plazo (usted y yo), pero el trader apenas gana nada.
  4. La volatilidad y las bajadas bursátiles aumentan cuando aumentan las ventas a corto: los especuladores venden acciones que no tienen, con lo que producen un volumen anormal de ventas  y una bajada anormal del precio. Luego intentan recomprar esas acciones a precio más bajo y obtener una ganancia substancial. En este mes y medio el volumen de ventas a crédito ha crecido mucho. Es llamativo que esta práctica tan perniciosa, para la empresa y para el pequeño ahorrador, siga siendo legal en casi todos los países. Por cierto, cuando se ha suspendido temporalmente, la bolsa casi siempre se ha recuperado y ha ganado estabilidad.

    Versión editada del artículo publicado en El Periódico el 26 de febrero de 2016.
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4 thoughts on “¿Qué pasa con la Bolsa y qué hacer?

  1. Sr Abascal,

    Pernicioso el vender a corto?

    Prohibirlo sería destrozar las coberturas de millones de productores agrícolas. Seguridad, liquidez en el mercado …

    Me extraña que alguien preparado como usted tache de “pernicioso” esto. Suena demagógico

    1. Y por que no se prohiben las que no estén ligadas a la economia real, como por ejemplo las coberturas de riesgo?

  2. Muy interesante como siempre Eduardo, pero una nota discordante: no consideras que los “cortos” son un mecanismo de ajuste natural contra las burbujas ? Gracias

  3. En el libro Finanzas para Directivos se dice que detrás de cada partida del balance debe haber un responsable. Se pone como ejemplo que unas existencias excesivas son responsabilidad de Compras. Mi opinión al respecto es que la responsabilidad de gestionar las existencias en la mayoría de empresas industriales reace en Logistica. Compras negocia condiciones con proveedores. Logística gestiona inventarios y la cadena de suministros. Primero hay que mirar a Logistica, luego a compars por si hubiese pactado con proveedores frecuencia de entregas y lotes superiores a lo solicitado por Logistica. Por cierto, gran libro.

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