{"id":1032,"date":"2011-09-29T12:15:28","date_gmt":"2011-09-29T11:15:28","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=1032"},"modified":"2011-09-29T12:15:28","modified_gmt":"2011-09-29T11:15:28","slug":"la-imaginacion-al-poder","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2011\/09\/29\/la-imaginacion-al-poder\/","title":{"rendered":"La imaginaci\u00f3n al poder"},"content":{"rendered":"<p><strong>Laurence Kotlikoff<\/strong>, profesor de la Boston University, ofrecen en Bloomberg \u00abCinco <strong>recetas<\/strong> para curar las enfermedades de la econom\u00eda\u00bb (<a href=\"http:\/\/www.bloomberg.com\/news\/2011-09-28\/five-prescriptions-to-heal-economic-ills-commentary-by-laurence-kotlikoff.html\" target=\"_blank\">aqu\u00ed<\/a>, en ingl\u00e9s). Se refiere a la econom\u00eda norteamericana, pero son tambi\u00e9n apl\u00edcables, m\u00e1s o menos, a la espa\u00f1ola. No me convencen, pero muestran, al menos, una cosa muy positiva: hay expertos que se est\u00e1n exprimiendo la cabeza para <strong>encontrar soluciones<\/strong> a nuestros problemas. Claro que no todo lo que dicen pertenece al reino de las buenas ideas, pero si, al menos, una de cada diez diese en el clavo, o sirviese para levantar una buena idea por parte de otro experto, habr\u00eda valido la pena el ejercicio.<\/p>\n<p>Comento brevemente sus cinco recetas:<\/p>\n<ol>\n<li>Dejar de pagar intereses por las <strong>reservas de los bancos<\/strong> (por los dep\u00f3sitos de los bancos en el banco central; en su caso, en la Reserva Federal; para nosotros, en el Banco Central Europeo). Ahora los bancos guardan su dinero en el banco central, y les pagan para hacerlo, de modo que no tienen inter\u00e9s en prestarlo. Kotlikoff dice que, si les dejan de pagar, buscar\u00e1n buenos clientes y el <strong>cr\u00e9dito<\/strong> crecer\u00e1. Buena idea. S\u00f3lo que los bancos no quieren prestar a esos clientes, al menos a este lado del Atl\u00e1ntico, porque eso aumenta su riesgo y les pone m\u00e1s dificultades ante los mercados que les tienen que financiar. En el caso de la econom\u00eda espa\u00f1ola, me parece que esto es bastante claro. Adem\u00e1s, el Banco Central Europeo paga por sus reservas desde sus comienzos, a finales de los a\u00f1os noventa; no parece que el problema sea \u00e9se.<\/li>\n<li>Hacer que los trabajadores inviertan en <strong>empleos<\/strong>: las empresas se comprometer\u00edan a contratar un 7,5% m\u00e1s de trabajadores, y \u00e9stos aceptar\u00edan una <strong>rebaja de salario <\/strong>del 7,5%, que se convertir\u00eda en acciones de la empresa. Ser\u00eda, pues, una forma de <strong>salario retrasado<\/strong>. Problemas: los accionistas no querr\u00e1n, porque diluye el capital; los sindicatos no querr\u00e1n, porque no querr\u00e1n; los empleados corren el riesgo de que la empresa quiebre y se queden sin ese dinero,&#8230; En todo caso, \u00bfhabr\u00eda que aplicar esta medida a los nuevos empleos, o s\u00f3lo a una parte de ellos, o tambi\u00e9n a los antiguos? \u00bfHab\u00eda que cambiar el tratamiento fiscal de esas acciones? \u00bfPodr\u00edan ser ocasi\u00f3n para una opa sobre las empresas? Muchas inc\u00f3gnitas. De todos modos, est\u00e1 muy bien eso de pensar en <strong>soluciones aplazadas<\/strong>. Pero ya he dicho que los sindicatos no quieren o\u00edr hablar de esto, ni de otras muchas cosas.<\/li>\n<li>Obligue a las empresas a <strong>invertir<\/strong>. Que el Presidente Obama re\u00fana a las 1000 mayores empresas norteamericanas en un solo lugar, y les obligue a firmar un acuerdo por el que cada empresa llegar\u00e1 a cabo\u00a0nuevas\u00a0inversiones; una sola no querr\u00e1 hacerlo, porque no ganar\u00e1 nada aumentando su capacidad, si las dem\u00e1s no le van a comprar, pero todas juntas s\u00ed querr\u00e1n hacerlo. Me parece queno funcionar\u00eda, al menos en Espa\u00f1a, por falta de financiaci\u00f3n, por exceso de incertidumbre (sobre el futuro marco fiscal, laboral, etc.), y porque el caf\u00e9 para todos no sirve: hay empresas que, simplemente, no necesitan invertir, o no tienen nuevos proyectos, o \u00e9stos son demasiado arriesgados, etc. Y el problema no es la falta de demanda agregada, sino la falta de demanda de mis clientes.\u00a0 El profesor Kotlikoff quiz\u00e1s no tiene una idea muy clara de c\u00f3mo toman las empresas sus decisiones de inversi\u00f3n.<\/li>\n<li>Desastasque los precios y <strong>salarios<\/strong>. Hay salarios demasiado altos, que impiden que las empresas contraten m\u00e1s trabajadores. S\u00ed, es verdad. Lo malo es que Kotlikoff propone que economistas como Paul Krugman y James Galbraith digan en qu\u00e9 sectores habr\u00eda que rebajar esos salarios (se ve que la econom\u00eda norteamericana no tiene suficientes problemas, que tiene que pedir ayuda a esos economistas para crearse otros nuevos). Por cierto, si rebajamos los salarios y el poder adquisitivo de la gente, \u00bfpodremos seguir manteniendo el consumo, la demanda, la producci\u00f3n y, por tanto, el empleo?<\/li>\n<li>Consiga la <strong>sostenibilidad fiscal<\/strong>, que Kotlikoff espera conseguir con un conjunto de ideas suyas.\u00a0 OK, d\u00e9mosle una oportunidad.<\/li>\n<\/ol>\n<p>Lo dicho: gracias por la <strong>imaginaci\u00f3n<\/strong>, gracias por el ejemplo. Estas sugerencias no son del todo buenas, pero, trat\u00e1ndose de un te\u00f3rico, no est\u00e1 mal el esfuerzo. Sigamos pensando.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Laurence Kotlikoff, profesor de la Boston University, ofrecen en Bloomberg \u00abCinco recetas para curar las enfermedades de la econom\u00eda\u00bb (aqu\u00ed, en ingl\u00e9s). Se refiere a la econom\u00eda norteamericana, pero son tambi\u00e9n apl\u00edcables, m\u00e1s o menos, a la espa\u00f1ola. 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