{"id":1682,"date":"2012-01-19T09:51:24","date_gmt":"2012-01-19T08:51:24","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=1682"},"modified":"2012-01-19T09:51:34","modified_gmt":"2012-01-19T08:51:34","slug":"caqpitales-especulativos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2012\/01\/19\/caqpitales-especulativos\/","title":{"rendered":"Capitales especulativos"},"content":{"rendered":"

Leo no s\u00e9 d\u00f3nde (bueno, s\u00ed que lo s\u00e9, pero no lo dir\u00e9) que el 99% de los movimientos internacionales de capitales<\/strong> es de car\u00e1cter especulativo<\/strong> y solo el 1% tiene que ver con la econom\u00eda real<\/strong>. No ser\u00e9 yo quien niegue la existencia de movimientos especulativos, pero me gustar\u00eda hacer dos aclaraciones (y perd\u00f3n si me aflora la vena profesoral).<\/p>\n

Una. Buena parte de los movimientos de capitales tiene por objeto facilitar liquidez e informaci\u00f3n<\/strong> al mercado. Supongamos que usted quiere comprar un mill\u00f3n de d\u00f3lares (no vamos a pelearnos por la cantidad) al mejor precio posible. \u00bfQu\u00e9 har\u00eda? Podr\u00eda empezar a llamar a distintos brokers (\u00a1oh, peligrosos intermediarios!), pidi\u00e9ndoles que le den un precio. Pero lo primero es comprobar que tienen un mill\u00f3n disponible, cosa que no ocurrir\u00e1 pr\u00e1cticamente nunca.<\/p>\n

Lo que hacen los mercados es m\u00e1s sencillo, pero m\u00e1s complicado. Usted llama a unos cuantos \u00abmarket makers\u00bb, grandes entidades (\u00a1oh, cielos, la gran banca internacional!) que se comprometen a venderle el mill\u00f3n aunque ellos no lo tengan. Pregunta el precio, elige uno suficientemente barato, y le compra el mill\u00f3n. Ya est\u00e1 (todo esto se hac\u00eda hasta hace poco por tel\u00e9fono; ahora lo hacen los ordenadores, pero m\u00e1s o menos la idea es la misma). Usted simplemente le ha traspasado el problema al vendedor, que no tiene el mill\u00f3n de d\u00f3lares, y que necesita comprarlo. Con lo que \u00e9l repetir\u00e1 la operaci\u00f3n con un segundo \u00abmarket maker\u00bb, y este con un tercero, y un cuarto,… Cada vez cambia de manos un mill\u00f3n de d\u00f3lares. \u00bfEspeculaci\u00f3n? M\u00e1s bien una manera de darle un servicio a usted.<\/p>\n

Segunda aclaraci\u00f3n. Si usted tiene colocado su dinero en un fondo de pensiones, el gerente de ese fondo tiene que velar por los ahorros<\/strong> de sus clientes. De modo que si le parece que la deuda finlandesa va a subir, comprar\u00e1 deuda finlandesa, y si la semana que viene piensa que subir\u00e1 m\u00e1s la holandesa, vender\u00e1 la primera y comprar\u00e1 la segunda. A esto lo podemos llamar especulaci\u00f3n, pero usted seguramente preferir\u00e1 que lo llamemos buena gesti\u00f3n<\/strong> de su patrimonio.<\/p>\n

Insisto: especulaci\u00f3n la hay, y mucha. Pero no confundamos las cosas.<\/p>\n

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