{"id":2116,"date":"2012-03-24T11:35:44","date_gmt":"2012-03-24T10:35:44","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=2116"},"modified":"2012-03-24T11:35:44","modified_gmt":"2012-03-24T10:35:44","slug":"es-posible-una-recuperacion-sin-credito","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2012\/03\/24\/es-posible-una-recuperacion-sin-credito\/","title":{"rendered":"\u00bfEs posible una recuperaci\u00f3n sin cr\u00e9dito?"},"content":{"rendered":"<p>Hace un par de d\u00edas me refer\u00ed a este tema en una entrada de mi blog (verla <a href=\"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2012\/03\/21\/dos-ideas-sobre-la-recuperacion\/\" target=\"_blank\">aqu\u00ed<\/a>). Hoy leo un art\u00edculo de mi colega del IESE Jos\u00e9 Luis Su\u00e1rez en <em>El Economista<\/em> de ayer, con el t\u00edtulo \u00abLa <strong>financiaci\u00f3n<\/strong> de la empresa en 2012&#8243;, que me ha gustado mucho. \u00a1Claro, si el que escribe sabe, es l\u00f3gico que te guste el art\u00edculo!, me dice el lector. Pues eso.<\/p>\n<p>El profesor Su\u00e1rez desarrolla tres tesis en su art\u00edculo. La primera, referente a las <strong>empresas espa\u00f1olas<\/strong>: si tienen altas necesidades de fondos no es porque los necesiten para <strong>crecer<\/strong> (por ahora), sino porque son <strong>menos rentables<\/strong> que las europeas (generan menos fondos) y son <strong>m\u00e1s ineficientes<\/strong> (necesitan m\u00e1s activos que las empresas europeas para sostener un mismo volumen de ventas). Moraleja: menos quejarse de que no hay financiaci\u00f3n externa, y m\u00e1s poner la casa en orden. Porque con autofinanciaci\u00f3n la falta de cr\u00e9dito bancario se nota menos.<\/p>\n<p>Segunda tesis: las empresas espa\u00f1olas que acuden a los <strong>mercados de bonos<\/strong> encuentra financiaci\u00f3n, en cantidades suficientes y a tipos de inter\u00e9s aceptables. El problema aqu\u00ed es que muchas empresas no tienen <em>rating<\/em>, que es necesario para emitir bonos. Moraleja: si quieres financiarte con bonos, visita a las <strong>agencias de <em>rating<\/em><\/strong>.<\/p>\n<p>A menos que los <strong>bancos<\/strong> te den cr\u00e9dito. Pero aqu\u00ed viene la tercera tesis del profesor Su\u00e1rez: la banca tiene problemas, ya conocidos: est\u00e1 muy endeudada, la calidad de sus activos es muy deficiente y el mercado para esos activos se ha reducido fuertemente. Adem\u00e1s, la regulaci\u00f3n bancaria penaliza el regreso de la banca al cr\u00e9dito. Moraleja: no confiemos en los bancos: no nos dar\u00e1n cr\u00e9dito, durante mucho tiempo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Hace un par de d\u00edas me refer\u00ed a este tema en una entrada de mi blog (verla aqu\u00ed). Hoy leo un art\u00edculo de mi colega del IESE Jos\u00e9 Luis Su\u00e1rez en El Economista de ayer, con el t\u00edtulo \u00abLa financiaci\u00f3n de la empresa en 2012&#8243;, que me ha gustado mucho. \u00a1Claro, si el que escribe [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":172,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[11722],"tags":[16332,16392,1582],"class_list":["post-2116","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia","tag-credito","tag-eficiencia","tag-empresa"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2116","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/users\/172"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2116"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2116\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2120,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2116\/revisions\/2120"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2116"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2116"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2116"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}