{"id":2184,"date":"2012-04-09T15:40:49","date_gmt":"2012-04-09T14:40:49","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=2184"},"modified":"2012-04-09T15:40:49","modified_gmt":"2012-04-09T14:40:49","slug":"una-buena-estrategia-para-la-sostenibilidad-fiscal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2012\/04\/09\/una-buena-estrategia-para-la-sostenibilidad-fiscal\/","title":{"rendered":"Una buena estrategia para la sostenibilidad fiscal"},"content":{"rendered":"

No soy un experto en el manejo de escenarios<\/strong>: no de teatro, claro, sino de lo que en econom\u00eca y otros ciencias se llaman as\u00ed, a saber, previsiones (casi siempre num\u00e9ricas) de qu\u00e9 podr\u00eda pasar en un pa\u00eds, una empresa o una familia, bajo distintos supuestos. Pero siempre me ha parecido una buena t\u00e9cnica, recomendada, entre muchos otros, por mi colega Mike Rosenberg en el \u00faltimo n\u00famero del IESE Insight <\/em>(ver aqu\u00ed<\/a>, en castellano). Claro que la elaboraci\u00f3n de un escenario est\u00e1 sujeta a numerosas incertidumbres, y que uno siempre puede encontrar argumentos en favor de otros resultados, pero, al menos, sirve para tener una base de discusi\u00f3n o de negociaci\u00f3n (y si a la otra parte no le gustan nuestros supuestos, que presente otros, rehagamos los escenarios, y veamos qu\u00e9 resulta).<\/p>\n

Digo todo esto porque he encontrado en VoxEU<\/em> un interesante trabajo de Javier Andr\u00e9s y Rafael Dom\u00e9nech, titulado \u00abThe arithmetic of (excessive?) fiscal consolidation in Spain\u00bb (verlo aqu\u00ed<\/a>, en ingl\u00e9s). Su tesis es ya muy conocida, porque otros muchos la han propuesto: empe\u00f1arse en reducir un d\u00e9ficit p\u00fablico<\/strong> demasiado r\u00e1pidamente puede ser un remedio peor que la enfermedad, porque las medidas de austeridad<\/strong> pueden acentuar la recesi\u00f3n<\/strong> y, con ello, agravar el d\u00e9ficit, en una espiral de dif\u00edcil salida.<\/p>\n

Lo que hacen Andr\u00e9s y Dom\u00e9nech es un sencillo cuadro\u00a0con dos\u00a0escenarios: uno con las cifras previstas por el gobierno en 2011, y otro, revisado, con las previsiones actuales. Sus conclusiones son claras: la consolidaci\u00f3n fiscal<\/strong> va a ser excesivamente proc\u00edclica<\/strong>, es decir, va a agravar la recesi\u00f3n, como dec\u00edamos antes. De ah\u00ed una de sus conclusiones: \u00abLa EU debe hacer cambios en la estrategia de consolidaci\u00f3n fiscal que est\u00e1 pidiendo a sus estados miembros\u00bb.<\/p>\n

La otra me parece m\u00e1s interesante. Hasta ahora, siempre se habla de d\u00e9ficit nominal, sin distinguir entre d\u00e9ficit estructural<\/strong> y coyuntural<\/strong>. Este \u00faltimo es el que est\u00e1 ligado a la evoluci\u00f3n del ciclo, y aumentar\u00e1 con la recesi\u00f3n. Por eso hemos de centrar la lucha contra el d\u00e9ficit estructural, con dos condiciones adicionales: que las medidas sean cre\u00edbles<\/strong>, y que abarquen varios a\u00f1os<\/strong>. \u00abEl ritmo de consolidaci\u00f3n estructural, dicen, debe ser suficientemente ambicioso para garantizar la sostenidibilidad de las finanzas p\u00fablicas en el medio y largo plazo, y suficientemente gradual para evitar los efectos adversos excesivos sobre la econom\u00eda y el empleo en el corto plazo\u00bb.<\/p>\n

Bueno, todo esto ya lo sab\u00edamos. Lo que me parece interesante del estudio de Andr\u00e9s y Dom\u00e9nech es que da una base para discutir con los acreedores y, sobre todo, con la UE<\/strong>, acerca de la mejor estrategia fiscal que nos conviene seguir. Ya s\u00e9 que no ser\u00e1 f\u00e1cil convencerles, porque lo que ellos temen es que, detr\u00e1s de una estrategia de gradualidad<\/strong>, se escandan las pocas ganas de hacer la correcci\u00f3n fiscal y las reformas que el pa\u00eds necesita. Por eso, detr\u00e1s de los escenarios mencionados deber\u00e1n venir medidas anunciadas y comprometidas, de acuerdo con un plan que, como hemos dicho, apunte simult\u00e1neamente a la reducci\u00f3n de la deuda p\u00fablica a medio y largo plazo y a la recuperaci\u00f3n, lo m\u00e1s r\u00e1pidamente posible, del crecimiento y la creaci\u00f3n de empleo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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