{"id":2836,"date":"2012-08-10T12:42:02","date_gmt":"2012-08-10T11:42:02","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=2836"},"modified":"2012-08-10T12:42:02","modified_gmt":"2012-08-10T11:42:02","slug":"otra-razon-para-el-optimismo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2012\/08\/10\/otra-razon-para-el-optimismo\/","title":{"rendered":"Otra raz\u00f3n para el optimismo"},"content":{"rendered":"<p>Las dudas sobre la <strong>sostenibilidad de la deuda espa\u00f1ola<\/strong> se basan en la probabilidad (se supone que elevada) de que la proporci\u00f3n Deuda p\u00fablica \/PIB crezca de manera r\u00e1pida en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, hasta hacerse explosiva. Acabo de leer un art\u00edculo de William R. Cline, \u00abSostenibilidad de la deuda soberana en Italia y en Espa\u00f1a: un enfoque probabil\u00edstico\u00bb (Working Paper n\u00fameor 12\/12, agosto de 2012, del Peterson Institute for International Economics), que llega a conclusiones m\u00e1s optimistas. Cline contempla tres escenarios (optimista, medio y pesimista), definidos a partir de probabilidades, fij\u00e1ndose en los l\u00edmites del 25% y del 75% para establecer esos escenarios, y analiza la evoluci\u00f3n probable de cinco variables: crecimiento del PIB, tipos de inter\u00e9s, d\u00e9ficit primario, necesidades de refinanciaci\u00f3n de la banca e ingresos por privatizaciones.<\/p>\n<p>La conclusi\u00f3n de Cline sobre <strong>Espa\u00f1a<\/strong> es optimista. En el peor de los casos, el nivel de deuda p\u00fablica sobre PIB no ir\u00e1 m\u00e1s all\u00e1 del 100% del PIB en 2020, y en el escenario intermedio estar\u00e1 en el 92% del PIB. Estas cifras son moderadas respecto de Italia, e incluso respecto de Alemania. Son discutibles, claro, porque dependen de los supuestos; con otros supuestos, m\u00e1s pesimistas, saldr\u00e1n resultados peores. Pero Cline llega a la conclusi\u00f3n de que Espa\u00f1a no est\u00e1 abocada a una quiebra, ni mucho menos. Eso s\u00ed, subraya la importancia de continuar la <strong>pol\u00edtica de austeridad<\/strong>, especialmente el no dejar que el <strong>d\u00e9ficit primario<\/strong> (el d\u00e9ficit p\u00fablico excluido el pago de intereses) adquiera un volumen demasiado elevado.<\/p>\n<p>O sea, que hay muchas razones para el optimismo. Pero, claro, hay que hacer los deberes. Y explicarlos. Y no preocuparse demasiado por el nerviosismo de los mercados que, si Cline tiene raz\u00f3n, no se debe tanto a la situaci\u00f3n de Espa\u00f1a como al desconcierto de <strong>Europa<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Las dudas sobre la sostenibilidad de la deuda espa\u00f1ola se basan en la probabilidad (se supone que elevada) de que la proporci\u00f3n Deuda p\u00fablica \/PIB crezca de manera r\u00e1pida en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, hasta hacerse explosiva. Acabo de leer un art\u00edculo de William R. Cline, \u00abSostenibilidad de la deuda soberana en Italia y en Espa\u00f1a: [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":172,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[11722],"tags":[23517,1588,10780],"class_list":["post-2836","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia","tag-deuda-soberana","tag-espana","tag-sostenibilidad"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2836","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/users\/172"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2836"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2836\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2839,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2836\/revisions\/2839"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2836"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2836"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2836"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}