{"id":331,"date":"2011-03-16T10:31:36","date_gmt":"2011-03-16T10:31:36","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=331"},"modified":"2011-03-16T10:31:36","modified_gmt":"2011-03-16T10:31:36","slug":"deficit-%c2%bfflexible-o-rigido","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2011\/03\/16\/deficit-%c2%bfflexible-o-rigido\/","title":{"rendered":"D\u00e9ficit: \u00bfflexible o r\u00edgido?"},"content":{"rendered":"<p><a href=\"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/files\/2011\/03\/sarkozy_61.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignleft size-medium wp-image-336\" src=\"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/files\/2011\/03\/sarkozy_61-300x199.png\" alt=\"\" width=\"300\" height=\"199\" srcset=\"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/files\/2011\/03\/sarkozy_61-300x199.png 300w, https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/files\/2011\/03\/sarkozy_61.png 452w\" sizes=\"auto, (max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><\/a><\/p>\n<p>El <strong>gobierno franc\u00e9s <\/strong>discutir\u00e1 esta semana un proyecto de reforma de la Constituci\u00f3n, para incluir <strong>l\u00edmites estrictos al d\u00e9ficit y al endeudamiento p\u00fablico<\/strong>. Un paso m\u00e1s en la vieja pol\u00e9mica sobre si las reglas sobre los l\u00edmites al d\u00e9ficit deben ser r\u00edgidas o flexibles.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>R\u00edgidas<\/strong>. La moneda \u00fanica necesita una pol\u00edtica fiscal estricta, que limite la posibilidad de que un pa\u00eds incurra en un desequilibrio demasiado grande en sus cuentas. Ejemplo: para evitar la tomadura de pelo de <strong>Grecia<\/strong>, al incurrir en un endeudamiento insostenible, que ha perjudicado a sus socios europeos. Lo que significa que esos l\u00edmites <strong>deben establecerse de manera conjunta<\/strong>, para todos los pa\u00edses de la zona euro. Contraejemplo: Irlanda cumpl\u00eda con todas las especificaciones del Tratado de Maastricht, hasta que se le ocurri\u00f3 la nefasta idea de garantizar todas las deudas de sus bancos. Moraleja: <strong>las reglas r\u00edgidas no protegen contra los errores.<\/strong><\/li>\n<li><strong>Flexibles<\/strong>. Imag\u00ednense a <strong>Jap\u00f3n <\/strong>en 2011, despu\u00e9s del terremoto y el tsunami, con un l\u00edmite estricto de su capacidad para gastar en lo necesario para reconstruir el pa\u00eds, si as\u00ed estuviese establecido en su Constituci\u00f3n. S\u00ed, ya s\u00e9 que me dir\u00e1n que una restricci\u00f3n constitucional deber\u00e1 contemplar casos excepcionales. Pero, \u00bf<strong>qui\u00e9n define qu\u00e9 es un caso excepcional<\/strong>, antes de que ocurra? \u00bfUn terremoto de fuerza 6? ?Una fuga en un reactor de una central nuclear? La necesidad o conveniencia de moderar la ca\u00edda del PIB despu\u00e9s de la crisis de Lehman Brothers y la paralizaci\u00f3n del sistema financiero internacional, \u00bfera un caso excepcional? En aquel momento, hubo bastante unanimidad en que s\u00ed, el <strong>est\u00edmulo fiscal <\/strong>estaba justificado. Hoy hay muchas voces que lo ponen en duda (\u00bffue realmente eficaz el Plan E en Espa\u00f1a?).<\/li>\n<\/ul>\n<p>Moraleja: <strong>toda regla r\u00edgida necesita una cierta flexibilidad, que no puede ser acordada de antemano<\/strong>; hay que dejar un margen a la interpretaci\u00f3n. Pero el margen entre una interpretaci\u00f3n razonable y una decisi\u00f3n pol\u00edtica arbitraria no est\u00e1 demasiado claro. Sigamos discutiendo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El gobierno franc\u00e9s discutir\u00e1 esta semana un proyecto de reforma de la Constituci\u00f3n, para incluir l\u00edmites estrictos al d\u00e9ficit y al endeudamiento p\u00fablico. Un paso m\u00e1s en la vieja pol\u00e9mica sobre si las reglas sobre los l\u00edmites al d\u00e9ficit deben ser r\u00edgidas o flexibles. R\u00edgidas. 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