{"id":3597,"date":"2013-01-24T10:29:36","date_gmt":"2013-01-24T09:29:36","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=3597"},"modified":"2013-01-25T12:57:31","modified_gmt":"2013-01-25T11:57:31","slug":"algo-va-mejor-en-la-economia-espanola","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2013\/01\/24\/algo-va-mejor-en-la-economia-espanola\/","title":{"rendered":"Algo va mejor en la econom\u00eda espa\u00f1ola&#8230;"},"content":{"rendered":"<p>Ayer moder\u00e9 una sesi\u00f3n del Programa de Continuidad del IESE, en Barcelona, en el que las intervenciones corrieron a cargo de mis colegas <strong>Jos\u00e9 Manuel Campa <\/strong>y<strong> Juan Jos\u00e9 Toribio<\/strong>. Como yo solo hice de moderador, puedo decir p\u00fablicamente mis elogios sobre la calidad y claridad de los conferenciantes. Pero aqu\u00ed quiero reflejar algunas cosas que salieron all\u00ed, sobre algo que va mejor en la <strong>econom\u00eda espa\u00f1ola<\/strong>.<\/p>\n<ul>\n<li>La consolidaci\u00f3n del <strong>euro<\/strong>, con sus consecuencias, el retorno (parcial) de los <strong>capitales<\/strong> que se hab\u00edan marchado y la reducci\u00f3n de la <strong>prima de riesgo<\/strong>.<\/li>\n<li>El ajuste del <strong>sector privado<\/strong>, concretado en el desapalancamiento (desendeudamiento) de las familias y empresas; la reducci\u00f3n de los <strong>salarios reales<\/strong> y el aumento de la <strong>productividad<\/strong>, que explican la ca\u00edda de los <strong>costes laborales unitarios<\/strong> y la consiguiente mejora de la <strong>competitividad<\/strong> exterior, lo que repercute en un aumento de las <strong>exportaciones<\/strong>, una moderaci\u00f3n de las importaciones y una mejora del <strong>saldo por cuenta corriente<\/strong>, que implica menos <strong>endeudamiento<\/strong> exterior. Ni qu\u00e9 decir tiene que el silencio sobre el ajuste del sector p\u00fablico es una denuncia impl\u00edcita de lo que falta por hacer.<\/li>\n<li>El saneamiento del <strong>sector bancario<\/strong> o, al menos, su encarrilamiento, con manifestaciones como la reducci\u00f3n del n\u00famero de entidades, la elevadas provisiones que se han hecho, el rescate de los bancos por los fondos europeos, la fundaci\u00f3n del SAREB, la elevaci\u00f3n del <em>core<\/em> capital de las entidades, el desarrollo de las competencias reguladoras del Banco de Espa\u00f1a y el compromiso de enviar informes trimestrales de liquidez al Banco Central Europeo.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Tambi\u00e9n hablaron, claro est\u00e1, de los riesgos. He aqu\u00ed algunos:<\/p>\n<ul>\n<li>Que las <strong>cuentas p\u00fablicas<\/strong> reflejen d\u00e9ficit mayores que los previstos, lo que obligar\u00eda a un mayor esfuerzo de <strong>consolidaci\u00f3n presupuestaria<\/strong>.<\/li>\n<li>Que el <strong>cr\u00e9dito bancario<\/strong> no se reactive suficientemente.<\/li>\n<li>Que las <strong>exportaciones<\/strong> crezcan menos de lo esperado.<\/li>\n<li>Que haya que pedir el <strong>rescate<\/strong> y que esto active una <strong>condicionalidad<\/strong> m\u00e1s agresiva que la ya practicada.<\/li>\n<li>Un aumento de la <strong>tensi\u00f3n social<\/strong> por la recesi\u00f3n, el paro y los recortes.<\/li>\n<li>La incapacidad de las <strong>autoridades de la zona euro<\/strong> para hacer frente a los problemas de la moneda \u00fanica.<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ayer moder\u00e9 una sesi\u00f3n del Programa de Continuidad del IESE, en Barcelona, en el que las intervenciones corrieron a cargo de mis colegas Jos\u00e9 Manuel Campa y Juan Jos\u00e9 Toribio. 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