{"id":3787,"date":"2013-02-22T13:51:53","date_gmt":"2013-02-22T12:51:53","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=3787"},"modified":"2013-02-22T13:51:53","modified_gmt":"2013-02-22T12:51:53","slug":"hay-varias-maneras-de-salir-de-la-crisis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2013\/02\/22\/hay-varias-maneras-de-salir-de-la-crisis\/","title":{"rendered":"Hay varias maneras de salir de la crisis"},"content":{"rendered":"<p>Ya he dicho unas cuantas veces (y pido\u00a0perd\u00f3n por repetirme tanto) que la salida de la <strong>crisis<\/strong> no depende solo, ni casi dir\u00eda que principalmente, de las <strong>pol\u00edticas macroecon\u00f3micas<\/strong>. Me gust\u00f3 encontrar este mensaje, con un ropaje distinto, en un art\u00edculo de <em>VOX<\/em>, un foro en que colaboran economistas de primera fila. El art\u00edculo es de Giancarlo Corsetti, Philippe Martin y Paolo Pesenti, y trata de c\u00f3mo reducir el <strong>d\u00e9ficit por cuenta corriente<\/strong>, que fue uno de los principales quebraderos de cabeza de la econom\u00eda espa\u00f1ola cuando empez\u00f3 la crisis (<a href=\"http:\/\/www.voxeu.org\/article\/current-account-rebalancing-and-international-transfers-immaculate-or-not\" target=\"_blank\">aqu\u00ed<\/a>, en ingl\u00e9s).\u00a0Explican que, cuando un pa\u00eds es deudor, o sea, tiene d\u00e9ficit corriente con el exterior, debe generar recursos para\u00a0pasarlos al acreedor. L\u00f3gico, \u00bfno? El que vive por encima de sus posibilidades tiene que pagar al que le ha prestado el dinero.<\/p>\n<p>La manera normal de hacer esto es reducir la<strong> demanda nacional<\/strong>, mediante una <strong>depreciaci\u00f3n real<\/strong>,\u00a0que encarece los productos extranjeros y abarata los productos nacionales, generando un aumento de <strong>exportaciones<\/strong> y una reducci\u00f3n de <strong>importaciones<\/strong>. Problema: esto es caro, y puede ir acompa\u00f1ado de una <strong>recesi\u00f3n<\/strong> importante. En nuestro caso, adem\u00e1s, no podemos depreciar nuestra moneda (el euro espa\u00f1ol, digamos), de modo que debemos utilizar otros instrumentos, como\u00a0la <strong>moderaci\u00f3n salarial<\/strong> y la sustituci\u00f3n de cotizaciones sociales (un coste para nosotros) por\u00a0el impuesto sobre el valor a\u00f1adido.<\/p>\n<p>Nuestros autores se\u00f1alan que hay otro mecanismo para conseguir este efecto, que\u00a0ellos remontan al economista sueco <em>Bertil Ohlin<\/em>. Consiste en \u00abla capacidad del pa\u00eds para crear nuevas variedades de <strong>bienes comercializables<\/strong>\u00ab, es decir, de bienes que\u00a0compran los extranjeros (exportaciones) o que compiten con \u00e9xito con lo que nosotros les compramos a ellos (importaciones). \u00abPara facilitar el ajuste, dicen, la pol\u00edtica econ\u00f3mica debe\u00a0orientarse hacia\u00a0los obst\u00e1culos a la entrada de <strong>nuevas empresas<\/strong>, los costes de inicio de un negocio\u00a0y los\u00a0incentivos para la diferenciaci\u00f3n de productos (&#8230;) En las actuales circunstancias, la pol\u00edtica debe dirigirse a las <strong>restricciones crediticias\u00a0<\/strong>sobre la inversi\u00f3n y a la actividad de las empresas orientadas a conseguir liquidez y resolver los problemas de balance que tienen con los bancos\u00bb.<\/p>\n<p>\u00abNuestra historia no niega que haga falta una cierta depreciaci\u00f3n real\u00bb, dicen. Pero tiene sentido. Me parece que, de alguna manera, esto lo venimos practicando los espa\u00f1oles desde hace a\u00f1os, cuando basamos nuestra capacidad exportadora no en los\u00a0costes -en lo que tienen clara ventaja docenas de pa\u00edses, desde China y Filipinas hasta Brasil y Ghana-, sino en la innovaci\u00f3n, la calidad, el servicio&#8230;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ya he dicho unas cuantas veces (y pido\u00a0perd\u00f3n por repetirme tanto) que la salida de la crisis no depende solo, ni casi dir\u00eda que principalmente, de las pol\u00edticas macroecon\u00f3micas. Me gust\u00f3 encontrar este mensaje, con un ropaje distinto, en un art\u00edculo de VOX, un foro en que colaboran economistas de primera fila. 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