{"id":4009,"date":"2013-03-27T10:05:53","date_gmt":"2013-03-27T09:05:53","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=4009"},"modified":"2013-04-08T11:16:47","modified_gmt":"2013-04-08T10:16:47","slug":"que-te-parece-lo-de-chipre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2013\/03\/27\/que-te-parece-lo-de-chipre\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 te parece lo de Chipre?"},"content":{"rendered":"

Esa pregunta me la han hecho con frecuencia en estos d\u00edas. \u00bfSe refieren a lo que ha pasado? Pues… lo de\u00a0Chipre<\/strong> es la\u00a0cr\u00f3nica de una muerte anunciada. Un pa\u00eds que ha vivido por encima de sus posibilidades (como nosotros), un pa\u00eds que se ha metido en una formidable crisis financiera<\/strong> sin querer darse cuenta de su problema. Hace bastantes a\u00f1os recuerdo que me llam\u00f3 la atenci\u00f3n que el PIB per c\u00e1pita de Chipre era parecido al espa\u00f1ol, algo que no cuadraba con lo que dec\u00eda el sentido com\u00fan (una econom\u00eda de agricultura mediterr\u00e1nea y m\u00e1s bien pobre, sin industria competitiva, con un turismo que no es ninguna maravilla, en conflicto continuo con sus vecinos de la parte turca de la isla…). Ahora tengo m\u00e1s claro su modelo: un para\u00edso fiscal<\/strong> dedicado a recibir dinero con una mano y prestarlo con la otra. Hay otros pa\u00edses con un esquema parecido, pero la diferencia es que estos\u00a0llevan a cabo una buena pol\u00edtica de inversi\u00f3n de los fondos. Chipre se equivoc\u00f3 (influencia griega, parece), y la crisis ha hundido su \u00fanica industria.<\/p>\n

Otros me preguntan por mi opini\u00f3n sobre los modos del rescate<\/strong> de Chipre por la Uni\u00f3n Europea<\/strong>; concretamente, por la idea de que los acreedores de los bancos en dificultades colaboren en la soluci\u00f3n de sus problemas. Me parece lo m\u00e1s l\u00f3gico. Entiendo que la portera de la esquina, cuando lleva sus exiguos ahorros<\/strong> al banco, no tenga ni idea de si este es solvente o no (porque no tiene medios para saberlo); por eso est\u00e1 protegida por el seguro de dep\u00f3sitos<\/strong> (hasta 100.000 euros); por eso, y porque un p\u00e1nico<\/strong> que lleve a la gente a retirar sus dep\u00f3sitos del banco condenan a este a la quiebra. Pero otros acreedores<\/strong> del banco deben saber d\u00f3nde ponen su dinero, sean estos depositantes de grandes cifras o prestamistas mediante otros instrumentos, es decir, no protegidos por el seguro de dep\u00f3sitos. Por eso me parece muy bien que esos acreedores sufran un recorte en su patrimonio cuando quiebra el banco en que colocaron su dinero. \u00abEs que confi\u00e1bamos en que el banco ser\u00eda salvado, como otros\u00bb. Mala pata: sus expectativas no se han cumplido. Ya va siendo hora de que cada palo aguante su vela.<\/p>\n

(Un par\u00e9ntesis: el lector se preguntar\u00e1 si hay que aplicar ese criterio tambi\u00e9n a las preferentes<\/strong> o a otras situaciones parecidas en Espa\u00f1a. Ley en mano, s\u00ed, porque los inversores deben saber que corren un riesgo<\/strong>, que es el que justifica su remuneraci\u00f3n mayor. En la pr\u00e1ctica, el problema puede discutirse, si tenemos en cuenta la falta de claridad con la que los bancos explicaron\u00a0a sus clientes en qu\u00e9 consist\u00edan los activos que les vend\u00edan y qu\u00e9 riesgo corr\u00edan. Cierro el par\u00e9ntesis.)<\/p>\n

\u00abPero la decisi\u00f3n de la UE de cargar los costes de ajuste sobre los acreedores\u00a0frenar\u00e1 sus inversiones, reducir\u00e1 los fondos de los\u00a0bancos y retrasar\u00e1 la recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito<\/strong>\u00ab.\u00a0Puede que s\u00ed, pero, sobre todo, lo que esa decisi\u00f3n hace es\u00a0dejar claro qui\u00e9n corre con el riesgo.\u00a0Hasta ahora los acreedores confiaban en que ese riesgo lo\u00a0sufrir\u00eda el ciudadano al pagar los impuestos con los que se salva a los bancos en apuros. Pero eso es injusto\u00a0e ineficiente. Por eso hay que dejar\u00a0claras las \u00abnuevas\u00bb reglas del juego. \u00abPues me llevar\u00e9\u00a0mi dinero a las islas Caim\u00e1n\u00bb. Vale, pero sepa usted que el riesgo lo corre usted. Si eso hubiese estado m\u00e1s claro antes, quiz\u00e1s el agujero de Chipre no habr\u00eda sido tan grande.<\/p>\n

Ni el de los bancos espa\u00f1oles<\/strong> tampoco. Y esto me lleva a una cuesti\u00f3n que ya ha aparecido otras veces en este blog. Hasta ahora, en el salvamento de los bancos espa\u00f1oles han salido perdiendo los due\u00f1os de esos bancos (ah\u00ed tienen ustedes las acciones de Bankia a un c\u00e9ntimo: \u00bfqui\u00e9n dice que los \u00abbanqueros\u00bb no han cargado con los costes de sus errores? Aunque\u00a0quiz\u00e1s\u00a0los ciudadanos\u00a0llaman \u00abbanqueros\u00bb no a los due\u00f1os del banco, sino a sus gestores; pero ese es otro problema), los pagadores de impuestos y unos cuantos m\u00e1s. \u00bfCu\u00e1ndo empezar\u00e1n a\u00a0sufrir tambi\u00e9n los otros acreedores? \u00bfEs l\u00f3gico que los que tienen m\u00e1s de 100.ooo euros en\u00a0un dep\u00f3sito bancario disfruten del seguro de garant\u00eda de dep\u00f3sitos como si fuesen peque\u00f1os ahorradores? Y, sobre todo, \u00bfes l\u00f3gico que los bancos europeos que compraron\u00a0c\u00e9dulas hipotecarias<\/strong> espa\u00f1olas\u00a0no deban sufrir una parte de los costes del salvamento de nuestros bancos?\u00a0Moraleja: la UE debe dar un paso m\u00e1s a la hora de aclarar c\u00f3mo se reparten los riesgos en el salvamento de bancos europeos. Aunque esto quedar\u00e1, probablemente, para la futura Uni\u00f3n Bancaria<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Esa pregunta me la han hecho con frecuencia en estos d\u00edas. \u00bfSe refieren a lo que ha pasado? Pues… lo de\u00a0Chipre es la\u00a0cr\u00f3nica de una muerte anunciada. Un pa\u00eds que ha vivido por encima de sus posibilidades (como nosotros), un pa\u00eds que se ha metido en una formidable crisis financiera sin querer darse cuenta de […]<\/p>\n","protected":false},"author":172,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[11722],"tags":[67644,16177,10789],"class_list":["post-4009","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia","tag-chipre","tag-salvamento-bancario","tag-union-europea"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4009","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/users\/172"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4009"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4009\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4067,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4009\/revisions\/4067"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4009"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4009"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4009"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}