{"id":4351,"date":"2013-05-24T12:30:28","date_gmt":"2013-05-24T11:30:28","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=4351"},"modified":"2013-05-24T16:21:42","modified_gmt":"2013-05-24T15:21:42","slug":"por-que-no-prestan-los-bancos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2013\/05\/24\/por-que-no-prestan-los-bancos\/","title":{"rendered":"\u00bfPor qu\u00e9 no prestan los bancos?"},"content":{"rendered":"<p>He publicado hace un rato una entrada sobre \u00ab<a href=\"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2013\/05\/24\/como-estan-los-bancos\/\" target=\"_blank\">\u00bfC\u00f3mo est\u00e1n los bancos?<\/a>\u00ab, que me sirve de pr\u00f3logo a lo que quiero decir aqu\u00ed: \u00bf<strong>por qu\u00e9 no prestan los bancos<\/strong>? El tema aflor\u00f3 en la reuni\u00f3n del <em>Instituto de Estudios Econ\u00f3micos<\/em> a la que me refer\u00eda en la entrada anterior. Y es de gran actualidad.<\/p>\n<p>Hay varias razones. Mirando al <strong>pasivo<\/strong> del <strong>balance bancario<\/strong>, la primera raz\u00f3n\u00a0y la\u00a0m\u00e1s inmediata es que los <strong>flujos de financiaci\u00f3n\u00a0<\/strong>dirigidos a\u00a0la <strong>banca espa\u00f1ola<\/strong> no son normales todav\u00eda; se colocan <strong>bonos<\/strong> en los mercados internacionales, pero no tanto como ser\u00eda necesario: el grifo del dinero sigue medio cerrado, sobre todo para las instituciones en dificultades. Y mientras esas fuentes no vuelvan a manar, los bancos se resistir\u00e1n a prestar con alegr\u00eda. Una regla de oro de toda entidad con excesiva deuda es prestar poco y guardar mucho.<\/p>\n<p>El resto del problema est\u00e1 en el <strong>activo<\/strong> del balance.\u00a0Los bancos espa\u00f1oles han recibido abundante financiaci\u00f3n del <strong>Banco Central Europeo<\/strong> (BCE), pero la colocan en <strong>deuda p\u00fablica<\/strong> espa\u00f1ola. Esa\u00a0fue la intenci\u00f3n del BCE cuando proporcion\u00f3 financiaci\u00f3n durante tres a\u00f1os a tipos de inter\u00e9s muy bajos (los llamados LTRO): ofrecer <strong>liquidez<\/strong> a los bancos y, al mismo tiempo, ayudar a los gobiernos que no consegu\u00edan colocar su deuda en los mercados. El resultado es bien conocido en la ciencia econ\u00f3mica: el efecto<strong> \u00abcrowding out\u00bb:<\/strong> la financiaci\u00f3n del sector p\u00fablico expulsa a la del sector privado, porque los fondos que van a la deuda p\u00fablica no pueden ir al <strong>cr\u00e9dito privado<\/strong>.<\/p>\n<p>Pero hay razones adicionales para esa preferencia por la deuda p\u00fablica: <strong>las condiciones de Basilea III consideran el cr\u00e9dito al sector privado como con riesgo<\/strong>, mientras que la deuda p\u00fablica no tiene riesgo, de modo que no hace falta aumentar la proporci\u00f3n de capital. Adem\u00e1s, la deuda p\u00fablica la acepta el BCE como <strong>garant\u00eda<\/strong> para sus cr\u00e9ditos, lo cual, en una situaci\u00f3n en la que los mercados no proporcionan liquidez a los bancos, explica que estos se vuelquen en la deuda p\u00fablica. Todo esto lleva a la conclusi\u00f3n de que la suerte del cr\u00e9dito bancario est\u00e1 ligada a la reducci\u00f3n del <strong>d\u00e9ficit p\u00fablico<\/strong>: los que proponen que\u00a0los bancos presten m\u00e1s a las empresas y a las familias, y que el gobierno\u00a0no se apresure tanto a reducir su d\u00e9ficit p\u00fablico, est\u00e1n incurriendo en una contradicci\u00f3n.<\/p>\n<p>El otro componente del problema es la concentraci\u00f3n de los activos bancarios en sectores con problemas: <strong>inmobiliario y construcci\u00f3n<\/strong>. Hasta que se cr\u00e9dito sea devuelto no se liberar\u00e1n suficientes\u00a0recursos para prestar a los otros sectores. La alternativa es dar de baja una parte importante de ese cr\u00e9dito como <strong>incobrable<\/strong>, pero esto ir\u00eda contra la paciencia que propon\u00eda en mi anterior post, como virtud b\u00e1sica en el mundo financiero espa\u00f1ol, al menos por ahora. Los planes de provisi\u00f3n de esos cr\u00e9ditos de dudoso cobro ya est\u00e1n en marcha, de modo que no hay razones para acelerar su provisi\u00f3n. Y la afloraci\u00f3n de m\u00e1s p\u00e9rdidas\u00a0(aunque solo sean potenciales) en los bancos no favorece la reapertura de la financiaci\u00f3n en los mercados internacionales.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>He publicado hace un rato una entrada sobre \u00ab\u00bfC\u00f3mo est\u00e1n los bancos?\u00ab, que me sirve de pr\u00f3logo a lo que quiero decir aqu\u00ed: \u00bfpor qu\u00e9 no prestan los bancos? El tema aflor\u00f3 en la reuni\u00f3n del Instituto de Estudios Econ\u00f3micos a la que me refer\u00eda en la entrada anterior. Y es de gran actualidad. 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