{"id":4614,"date":"2013-07-10T10:02:38","date_gmt":"2013-07-10T09:02:38","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=4614"},"modified":"2013-07-06T10:02:50","modified_gmt":"2013-07-06T09:02:50","slug":"deberes-pendientes-para-la-zona-euro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2013\/07\/10\/deberes-pendientes-para-la-zona-euro\/","title":{"rendered":"Deberes pendientes para la zona euro"},"content":{"rendered":"<p>El otro d\u00eda intentaba explicar a unos participantes en el programa PDD 3 del IESE los problemas a los que se enfrentaba la <strong>moneda \u00fanica<\/strong> cuando empez\u00f3 su andadura en 1999, y a los que contin\u00faa enfrent\u00e1ndose ahora -y sospecho que seguir\u00e1 haci\u00e9ndolo por bastante tiempo:<\/p>\n<ul>\n<li>Falta de <strong>mecanismos de previsi\u00f3n de una crisis<\/strong>. En el Tratado del <strong>euro<\/strong> solo se contemplaba un mecanismo <strong>fiscal<\/strong>, materializado en la limitaci\u00f3n del <strong>d\u00e9ficit p\u00fablico<\/strong> al 3% del PIB y del volumen de <strong>deuda p\u00fablica<\/strong> al 60% del PIB. El mecanismo exist\u00eda, pero no fue efectivo nunca, empezando por Francia y Alemania, los pa\u00edses principales de la zona euro. Y, sobre todo, contemplaba solo una crisis de origen fiscal, como la griega, pero no otras causas, como el crecimiento del <strong>cr\u00e9dito al sector privado<\/strong>, el <strong>sobreendeudamiento<\/strong> de familias, empresas y bancos o una <strong>burbuja inmobiliaria<\/strong>, como en Irlanda o Espa\u00f1a. Ser\u00eda algo as\u00ed como si las medidas de previsi\u00f3n de\u00a0un accidente de autom\u00f3vil\u00a0contemplasen solo la revisi\u00f3n del freno de pie, pero no el estado de sus\u00a0neum\u00e1ticos.<\/li>\n<li>Falta de <strong>mecanismos de\u00a0prevenci\u00f3n del contagio<\/strong> entre pa\u00edses.\u00a0En el caso de una crisis financiera, por ejemplo,\u00a0esa prevenci\u00f3n corre a cargo del\u00a0<strong>supervisor<\/strong> nacional, lo que dificulta la identificaci\u00f3n de problemas sist\u00e9micos\u00a0que afectan a entidades con negocios en varios pa\u00edses.<\/li>\n<li>Falta de <strong>mecanismos de correcci\u00f3n de la crisis<\/strong>, incluyendo el tratamiento de la deuda p\u00fablica y privada, cuando es excesiva, el cierre de los d\u00e9ficit p\u00fablicos (<strong>austeridad<\/strong>), la recuperaci\u00f3n del <strong>cr\u00e9dito<\/strong> bancario o las medidas para que un pa\u00eds puede salir de la <strong>recesi\u00f3n<\/strong>. Hasta ahora, esto se dejaba al cuidado de los gobiernos nacionales, pero ya se ve que, con los mecanismos de <strong>financiaci\u00f3n internacional<\/strong> bloqueados,\u00a0esos gobiernos no tienen capacidad suficiente para resolver sus problemas.<\/li>\n<\/ul>\n<p>A lo anterior hay que sumar, por supuesto, <strong>problemas pol\u00edticos<\/strong>, empezando por la diferencia en las explicaciones de las <strong>causas<\/strong> de las crisis, cuando se producen,\u00a0y siguiendo por el dise\u00f1o de soluciones que afecten a los intereses, p\u00fablicos o privados, de diferentes pa\u00edses, las reglas de adopci\u00f3n de decisiones en la zona euro o la misma <strong>voluntad pol\u00edtica<\/strong> de hacer frente a los problemas, cuando se presentan.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El otro d\u00eda intentaba explicar a unos participantes en el programa PDD 3 del IESE los problemas a los que se enfrentaba la moneda \u00fanica cuando empez\u00f3 su andadura en 1999, y a los que contin\u00faa enfrent\u00e1ndose ahora -y sospecho que seguir\u00e1 haci\u00e9ndolo por bastante tiempo: Falta de mecanismos de previsi\u00f3n de una crisis. 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