{"id":4893,"date":"2013-09-14T12:00:25","date_gmt":"2013-09-14T11:00:25","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=4893"},"modified":"2013-09-11T17:22:44","modified_gmt":"2013-09-11T16:22:44","slug":"las-politicas-economicas-se-mueven-en-ciclos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2013\/09\/14\/las-politicas-economicas-se-mueven-en-ciclos\/","title":{"rendered":"Las pol\u00edticas econ\u00f3micas se mueven en ciclos"},"content":{"rendered":"

Decir que la econom\u00eda se mueve en ciclos<\/strong> no parece un gran descubrimiento, a estas alturas. Pero aqu\u00ed me refiero a los ciclos que se producen en las pol\u00edticas econ\u00f3micas<\/strong>. No son una novedad. En los a\u00f1os setenta parec\u00eda que la inflaci\u00f3n<\/strong> era inevitable y necesaria para reducir el desempleo<\/strong>, pero luego tuvimos lo peor de ambos mundos, inflaci\u00f3n y paro, y nos volvimos antiinflacionistas. Y hoy volvemos a o\u00edr voces que dicen que una inflaci\u00f3n peque\u00f1a no es mala, sino que es necesaria para reanimar la econom\u00eda. No hay nada nuevo bajo el sol.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 se producen esas oscilaciones de pol\u00edtica? Probablemente porque los efectos de las pol\u00edticas son acumulativos<\/strong> y operan lentamente. Volvamos al ejemplo de la inflaci\u00f3n. Si esta era elevada, el banco central practicaba una pol\u00edtica monetaria que deprim\u00eda la demanda y sum\u00eda al pa\u00eds en una recesi\u00f3n. De ese episodio sal\u00edamos con una inflaci\u00f3n moderada, pero al cabo de un tiempo alguien se daba cuenta de que a\u00f1adir unas d\u00e9cimas al crecimiento de los precios no supon\u00eda un problema grave, y que un poco de alegr\u00eda monetaria vendr\u00eda bien a todos. Pero pronto el impulso monetario perd\u00eda fuerza: los salarios hab\u00edan capturado a los precios, y hac\u00eda falta otro poco m\u00e1s de inflaci\u00f3n\u2026 y as\u00ed se repet\u00eda el experimento, hasta que hab\u00eda que decir basta, y el ciclo volv\u00eda a repetirse.<\/p>\n

En esta historia un elemento importante es el juego de costes<\/strong> y beneficios<\/strong> de las pol\u00edticas: los beneficios de la expansi\u00f3n monetaria a corto plazo son grandes, pero tienen rendimientos decrecientes, y los costes son peque\u00f1os al principio, pero crecen en el largo plazo, con efectos laterales que acaban haciendo imposible la continuidad de la pol\u00edtica.<\/p>\n

Otro componente importante de esa manera c\u00edclica de hacer pol\u00edtica econ\u00f3mica es la creaci\u00f3n de rigideces<\/strong> e inercias<\/strong> que dificultan la correcci\u00f3n y la hacen m\u00e1s dolorosa. Volvamos al ejemplo de la inflaci\u00f3n. Cuando esta es alta se introduce la indizaci\u00f3n de los salarios, que protege a los trabajadores pero resta flexibilidad al mercado de trabajo. El cambio de la fase c\u00edclica de las pol\u00edticas es siempre un proceso social, pol\u00edtica y econ\u00f3micamente costoso \u2013tanto m\u00e1s costoso cuanto m\u00e1s larga haya sido la fase anterior y m\u00e1s rigideces se hayan introducido.<\/p>\n

\u00bfHay pol\u00edticas \u00f3ptimas<\/strong>: por ejemplo, ni demasiado inflacionistas ni demasiado contractivas? S\u00ed pero, probablemente, son inestables<\/strong>, al menos por dos razones (adem\u00e1s de la ya mencionada antes, sobre los costes y beneficios del cambio de pol\u00edtica). Una raz\u00f3n es el papel de los expertos<\/strong>: las pol\u00edticas que practica un pa\u00eds en un momento determinado no son independientes de las ideas que los economistas han ido desarrollando en los a\u00f1os previos, y el proceso de formaci\u00f3n de ideas y teor\u00edas econ\u00f3micas<\/strong> no responde solo a criterios de racionalidad.<\/p>\n

Otra raz\u00f3n por la que es probable que las pol\u00edticas econ\u00f3micas sean c\u00edclicas es la formaci\u00f3n de las preferencias<\/strong> y expectativas<\/strong> de los ciudadanos<\/strong>. Por ejemplo, a lo largo de las d\u00e9cadas de prosperidad econ\u00f3mica se ha desarrollado en Europa un amplio estado del bienestar<\/strong>, cuya sostenibilidad<\/strong> discuten algunos expertos, pero que muchos ciudadanos consideran como un derecho b\u00e1sico. En principio, ambas posturas son conciliables: los ciudadanos deben poder escoger un conjunto de prestaciones financiadas con medios p\u00fablicos, destinando para ello los recursos necesarios y aceptando las restricciones que esto impondr\u00e1 \u2013por ejemplo, en forma de menor crecimiento real, menor consumo privado, mayores impuestos, etc.<\/p>\n

Pero el problema de la sostenibilidad subsiste, al menos por dos razones. Una: es probable que se produzca un \u201caprendizaje\u201d<\/strong> de los ciudadanos que altere las reglas del juego. El seguro de desempleo puede ser, por ejemplo, una renta m\u00ednima que se facilita a los parados para que mantengan un nivel de vida suficiente y conserven el incentivo a volver cuanto antes al mercado de trabajo. Pero es probable que, con el tiempo, se convierta en una renta garantizada a un nivel relativamente alto, que incentive el vivir del seguro de desempleo y presione para conseguir salarios m\u00e1s altos.<\/p>\n

Y con ello llegamos a la segunda raz\u00f3n que aqu\u00ed quer\u00eda se\u00f1alar. Le\u00ed hace muchos a\u00f1os un informe firmado por un exministro de un gobierno socialista holand\u00e9s, en el que explicaba c\u00f3mo ve\u00eda \u00e9l el dilema de las pol\u00edticas socialdem\u00f3cratas:<\/strong> de un lado, el prop\u00f3sito de mantener un estado del bienestar generoso y una pol\u00edtica redistributiva<\/strong> ambiciosa; de otro, la necesidad de mantener las pol\u00edticas de estabilidad macroecon\u00f3mica necesarias para que la econom\u00eda alcanzase una tasa de crecimiento<\/strong> sostenible y suficientemente elevada, para financiar aquellas pol\u00edticas sociales. O sea, conseguir el equilibrio entre engordar la vaca y sacarle toda la leche que se pueda. La alternativa entre crecimiento y redistribuci\u00f3n sigue siendo hoy de plena actualidad. Y, claro est\u00e1, acabar\u00e1 llev\u00e1ndonos de un polo a otro. Decididamente, las pol\u00edticas econ\u00f3micas seguir\u00e1n movi\u00e9ndose en ciclos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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