{"id":4921,"date":"2013-09-20T12:00:42","date_gmt":"2013-09-20T11:00:42","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=4921"},"modified":"2013-09-18T12:17:58","modified_gmt":"2013-09-18T11:17:58","slug":"mas-sobre-las-causas-de-la-crisis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2013\/09\/20\/mas-sobre-las-causas-de-la-crisis\/","title":{"rendered":"M\u00e1s sobre las causas de la crisis"},"content":{"rendered":"

Hace unos d\u00edas, en una clase en el Programa\u00a0Learning to grow<\/em>\u00a0del IESE dirigido a mujeres emprendedoras<\/strong>, en colaboraci\u00f3n con Barcelona Activa, les expliqu\u00e9, brevemente, el desarrollo de la crisis econ\u00f3mica<\/strong>. Y a\u00f1ad\u00ed una transparencia sobre las causas<\/strong> de la crisis, tema que ya he planteado otras veces en este blog.<\/p>\n

Puse un ejemplo concreto: en la crisis hemos visto, en Espa\u00f1a y en otros pa\u00edses, un excesivo apalancamiento o endeudamiento<\/strong> de las instituciones financieras y una excesiva asunci\u00f3n de riesgos<\/strong>. Y ambos factores tiene que ver, y mucho, con la crisis. Y al explicar de d\u00f3nde ven\u00edan esos problemas, me refer\u00ed a una variedad de niveles. El m\u00e1s inmediato es la pol\u00edtica monetaria<\/strong> demasiado expansiva de la Reserva Federal norteamericana y de otros bancos centrales, el elevado ahorro<\/strong> de los pa\u00edses emergentes y la libertad de movimientos de capitales,<\/strong> que produjeron un gran aumento en el volumen de cr\u00e9dito<\/strong> y unos tipos de inter\u00e9s<\/strong>\u00a0anormalmente bajos. Parecido fue el impacto de los incentivos fiscales<\/strong> al endeudamiento de familias y empresas, o las pol\u00edticas de fomento de la vivienda<\/strong>, en Estados Unidos y en Espa\u00f1a.<\/p>\n

Luego est\u00e1 la deregulaci\u00f3n<\/strong> de los mercados financieros, que yo relacionaba con argumentos de car\u00e1cter econ\u00f3mico, como la tesis de que el objetivo de las empresas debe ser la maximizaci\u00f3n del valor<\/strong> para los accionistas, la teor\u00eda de la agencia<\/strong> y la tesis de la autorregulaci\u00f3n<\/strong> y eficiencia de los mercados<\/strong>. Una consecuencia de ello fue el crecimiento de la remuneraci\u00f3n de los directivos<\/strong> y la creaci\u00f3n de incentivos perversos<\/strong>, que dieron como resultado aquel excesivo endeudamiento y asunci\u00f3n de riesgos.<\/p>\n

Luego est\u00e1 la manifiesta imprudencia<\/strong> en la gesti\u00f3n de las empresas no financieras y de las entidades financieras y la incompetencia<\/strong> de algunos directivos, que yo relacion\u00e9 con las situaciones de codicia<\/strong>, fraude, injusticia, falta de transparencia, todas ellas ya en el plano \u00e9tico<\/strong>, que se relacionan con actitudes morales sociales como el individualismo<\/strong>, el utilitarismo<\/strong> social<\/strong> o el relativismo<\/strong> \u00e9tico<\/strong>, a los que me he referido otras veces. Y, dando un paso m\u00e1s, la tesis de que la econom\u00eda o la pol\u00edtica son independientes de la \u00e9tica, y su consecuencia, que es que la ley es la que determina qu\u00e9 es \u00e9tico o qu\u00e9 no lo es. Y todo esto me llevaba, finalmente, al bloqueo de los mecanismos de control social<\/strong> sobre conductas inmorales, que hac\u00eda posible la continuaci\u00f3n y la multiplicaci\u00f3n de aquellas conductas.<\/p>\n

Bueno, todo esto no pasa de ser, como dicen ahora, una \u00abnarrativa\u00bb o un \u00abrelato\u00bb de la crisis. Pero me sirve para hacer notar la pluralidad de causas: unas t\u00e9cnicas, otras de pol\u00edtica econ\u00f3mica, otras de ideas econ\u00f3micas, pol\u00edticas y sociales, otras de instituciones y su funcionamiento, otras de modelo de econom\u00eda<\/strong> y aun de modelo de sociedad<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Hace unos d\u00edas, en una clase en el Programa\u00a0Learning to grow\u00a0del IESE dirigido a mujeres emprendedoras, en colaboraci\u00f3n con Barcelona Activa, les expliqu\u00e9, brevemente, el desarrollo de la crisis econ\u00f3mica. Y a\u00f1ad\u00ed una transparencia sobre las causas de la crisis, tema que ya he planteado otras veces en este blog. Puse un ejemplo concreto: en […]<\/p>\n","protected":false},"author":172,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[11722],"tags":[67713,162,12054],"class_list":["post-4921","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia","tag-causas","tag-crisis","tag-etica"],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t