{"id":4965,"date":"2013-10-20T12:40:47","date_gmt":"2013-10-20T11:40:47","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=4965"},"modified":"2013-10-17T12:41:16","modified_gmt":"2013-10-17T11:41:16","slug":"siempre-los-mismos-errores","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2013\/10\/20\/siempre-los-mismos-errores\/","title":{"rendered":"Siempre los mismos errores&#8230;"},"content":{"rendered":"<p>El 17 de octubre publiqu\u00e9, como cada cuatro semanas, un articulo en\u00a0<em>El Peri\u00f3dico<\/em>. El t\u00edtulo era \u00abAprender de los menos ricos\u00bb. En el fondo, pod\u00eda haberlo titulado como esta entrada. Porque la tesis es la misma: los <strong>ciclos econ\u00f3micos<\/strong> provienen, la mayor\u00eda de las veces, de la repetici\u00f3n de los <strong>errores<\/strong>. No siempre es verdad, claro: cuando la Uni\u00f3n Sovi\u00e9tica desapareci\u00f3, Finlandia, cuya econom\u00eda, sin ser sovi\u00e9tica, depend\u00eda del mundo comunista, sufri\u00f3 una crisis de enormes proporciones. Pero, excepciones aparte, casi todas las crisis tiene la misma historia.<\/p>\n<p>La historia de la evoluci\u00f3n reciente de las <strong>econom\u00edas emergentes<\/strong>, y de la espa\u00f1ola, y de la de otros muchos pa\u00edses, puede ser la siguiente. Una econom\u00eda crece. Todo es normal. De repente, o poco a poco, empieza a pasar algo menos normal. El banco central reduce los tipos de inter\u00e9s, o entran muchos capitales exteriores (cortes\u00eda de la pol\u00edtica expansiva de Bernanke, por ejemplo). O las exportaciones de primeras materias son abundantes (gracias a China). O el gobierno practica una pol\u00edtica fiscal demasiado expansiva. Todo esto anima la econom\u00eda. Todo el mundo aplaude: m\u00e1s crecimiento, m\u00e1s empleo, m\u00e1s alegr\u00eda&#8230;<\/p>\n<p>Y posibles burbujas, m\u00e1s d\u00e9ficit p\u00fablico, m\u00e1s d\u00e9ficit exterior, m\u00e1s deuda interna o externa, m\u00e1s inflaci\u00f3n&#8230; Al final, el tinglado se viene abajo. Quiz\u00e1s los norteamericanos suben los tipos de inter\u00e9s, y los capitales dejan de entrar y empiezan a salir. Quiz\u00e1s la burbuja inmobiliaria pincha. O caen las exportaciones, por la p\u00e9rdida de competitividad, o ppor cualquier otra causa. O la sostenibilidad de la deuda p\u00fablica empieza a estar en entredicho. O los bancos comerciales empiezan a mostrar agujeros importantes&#8230;<\/p>\n<p>\u00bfSuena a familiar? Con variantes (m\u00e1s o menos d\u00e9ficit p\u00fablico o exterior, bancos m\u00e1s o menos s\u00f3lidos&#8230;), esta es la historia de casi todas las crisis de los mercados desarrollados (Islandia, Espa\u00f1a, Grecia, Portugal, Irlanda, Italia; antes Jap\u00f3n, y antes Suecia&#8230;) y emergentes. Con variantes, ya lo he dicho.<\/p>\n<p>De ah\u00ed el t\u00edtulo que puse a mi art\u00edculo en <em>El Peri\u00f3dico. <\/em>Los <strong>pa\u00edses emergentes<\/strong> est\u00e1n teniendo una <strong>recesi\u00f3n<\/strong>, m\u00e1s o menos grave, desde hace unos meses. Arriba he escrito la explicaci\u00f3n gen\u00e9rica, que ustedes deben adaptar, en cada caso, a las peculiaridades del pa\u00eds, porque Brasil no es Argentina, ni Turqu\u00eda es Sud\u00e1frica. Nosotros tuvimos los mismos problemas antes. Lo importante es que ellos aprendan de nosotros: algunos lo hicieron, y no han tenido crisis, o ha sido mucho m\u00e1s suave. Y nosotros debemos aprender de sus errores de ahora, porque volveremos a caer en ellos dentro de un tiempo. \u00bfQu\u00e9 se apuestan?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El 17 de octubre publiqu\u00e9, como cada cuatro semanas, un articulo en\u00a0El Peri\u00f3dico. El t\u00edtulo era \u00abAprender de los menos ricos\u00bb. En el fondo, pod\u00eda haberlo titulado como esta entrada. Porque la tesis es la misma: los ciclos econ\u00f3micos provienen, la mayor\u00eda de las veces, de la repetici\u00f3n de los errores. 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