{"id":5069,"date":"2013-12-27T12:35:06","date_gmt":"2013-12-27T11:35:06","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=5069"},"modified":"2013-12-27T12:35:06","modified_gmt":"2013-12-27T11:35:06","slug":"son-las-finanzas-un-agujero-negro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2013\/12\/27\/son-las-finanzas-un-agujero-negro\/","title":{"rendered":"\u00bfSon las finanzas un agujero negro?"},"content":{"rendered":"

Me pregunt\u00f3 un amigo m\u00edo hace unos d\u00edas: si hay tanto dinero acumulado y ocioso en el \u00e1mbito financiero, \u00bfno ser\u00eda posible moverlo para que fuese a financiar las actividades productivas?<\/strong> \u00a1Buena pregunta!<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 quiere decir \u00abdinero acumulado\u00bb en un sitio? \u00bfQu\u00e9 queremos decir cuando hablamos de \u00abdinero\u00bb?<\/strong> A veces queremos decir riqueza<\/strong> (Fulano tiene mucho dinero, o sea, tiene muchos activos: casas, terrenos, acciones…). Otras veces, renta o ingresos<\/strong> (Mengano gana mucho dinero, es decir, tiene unos ingresos muy altos). Otras, liquidez<\/strong> (he tomado el autob\u00fas y me he dado cuenta de que no ten\u00eda dinero: a lo mejor tengo mucha riqueza y altos ingresos, pero no llevaba moneda y billetes). Y otras, cr\u00e9dito<\/strong> (el banco no me ha dado dinero, es decir, no me ha concedido un pr\u00e9stamo).<\/p>\n

El dinero-riqueza es un activo, que incluye dinero-liquidez, que es el que sirve para cobrar y pagar, pero tambi\u00e9n otros activos que no sirven para cobrar y pagar. El dinero-liquidez es, pues, una parte del dinero-riqueza.<\/strong> No es rentable, pero sirve para cobrar y pagar; por eso nos interesa tenerlo, pero no tener grandes cantidades de \u00e9l.<\/p>\n

El dinero-cr\u00e9dito no es un activo, sino un pasivo, una deuda. Cuando el banco nos concede un cr\u00e9dito nos entrega dinero para gastar o para comprar activos. Y el dinero-ingresos se presenta como un aumento de nuestros activos, que emplearemos para gastarlo o para comprar activos.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 queremos decir cuando decimos que falta dinero en la econom\u00eda? Que no hay liquidez. Y la liquidez se consigue de tres maneras<\/strong>. Una: con ingresos<\/strong>. Las empresas que no venden tienen riqueza, pero no tienen ingresos, no pueden pagar; las familias sin trabajo no tienen ingresos, no pueden pagar. Otra: con cr\u00e9dito<\/strong>; si el banco me da un cr\u00e9dito, yo podr\u00e9 pagar mis deudas (pero en el futuro, tendr\u00e9 que devolver el cr\u00e9dito al banco, claro). Y una tercera: vendiendo mis activos<\/strong> a alguien que tiene liquidez para compr\u00e1rmelos y pagarme por ello (lo que traslada el problema a esa persona: \u00bfc\u00f3mo ha obtenido su liquidez?).<\/p>\n

Vayamos al mundo de las finanzas. Un fondo de pensiones tiene mucho dinero-riqueza, pero lo tiene colocado en activos financieros (acciones, bonos, deuda p\u00fablica…), no es l\u00edquido. Y lo mismo pasa con una compa\u00f1\u00eda de seguros y con otros muchos intermediarios financieros, incluidos los bancos (que s\u00ed tienen liquidez en sus cajeros autom\u00e1ticos, pero la cantidad total es muy peque\u00f1a). Todos ellos no pueden conceder cr\u00e9dito si no consiguen que alguien les d\u00e9 liquidez.<\/p>\n

\u00bfY la bolsa?<\/strong> \u00a1Oh!, all\u00ed hay mucho dinero, \u00bfno? Bueno, en la bolsa se compran y se venden activos financieros. O sea que alguien debe tener liquidez para comprar y pagar, \u00bfno? Por tanto, ese dinero podr\u00eda ir al sistema productivo, \u00bfno? Bien, pero eso es lo que hacen los inversores cuando, por ejemplo, compran acciones nuevas de empresas o deuda p\u00fablica reci\u00e9n emitida: est\u00e1n dando un cr\u00e9dito a una empresa o un gobierno, de manera parecida a como lo hace un banco. Pero, me dir\u00e1 el lector: los inversores tambi\u00e9n compran acciones viejas, que no son cr\u00e9dito nuevo, \u00bfno? S\u00ed, pero esas acciones las vende alguien, y la pregunta es: \u00bfqu\u00e9 hace ese alguien con ese dinero? Salvo situaciones transitorias, no se lo queda, porque el dinero no rinde (mejor dicho: pierde valor, si hay inflaci\u00f3n). De modo que… la bolsa no es un agujero negro que guarda dinero improductivo.<\/strong><\/p>\n

En resumen: para que la econom\u00eda funcione hace falta crear renta, ingresos, que son la fuente de liquidez normal de familias y empresas. O crear cr\u00e9dito, que facilita liquidez a los que esperan tener dentro de un tiempo ingresos para devolver el cr\u00e9dito.<\/p>\n

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