{"id":5156,"date":"2014-02-17T11:35:38","date_gmt":"2014-02-17T10:35:38","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=5156"},"modified":"2014-03-06T17:11:19","modified_gmt":"2014-03-06T16:11:19","slug":"que-hemos-aprendido-sobre-las-politicas-economicas-en-la-crisis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2014\/02\/17\/que-hemos-aprendido-sobre-las-politicas-economicas-en-la-crisis\/","title":{"rendered":"Qu\u00e9 hemos aprendido sobre las pol\u00edticas econ\u00f3micas en la crisis"},"content":{"rendered":"<p>El jueves d\u00eda 13 particip\u00e9 en una mesa redonda organizada por el<em> Centre d&#8217;Estudis Econ\u00f2mics i Socials<\/em> de Barcelona, con mi colega del IESE Xavier Vives, para hablar de \u00ab<strong>El papel del Estado en la pol\u00edtica econ\u00f3mica<\/strong>\u00ab. Dediqu\u00e9 un rato de mi presentaci\u00f3n a explicar<strong> qu\u00e9 hab\u00eda cambiado en las pol\u00edticas macroecon\u00f3micas despu\u00e9s de la crisis.<\/strong> He aqu\u00ed algunas ideas.<\/p>\n<p><strong>Pol\u00edtica monetaria:\u00a0<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>La inflaci\u00f3n baja y estable,<\/strong> que hab\u00eda sido el objetivo de la pol\u00edtica econ\u00f3mica en las \u00faltimas d\u00e9cadas, <strong>no es garant\u00eda de \u00e9xito<\/strong>. La ten\u00edamos precisamente cuando estall\u00f3 la crisis.<\/li>\n<li>Tampoco las <strong>reglas preanunciadas y cumplidas<\/strong>, que hab\u00edan sido otra constante de los bancos centrales, garantizan el \u00e9xito.<\/li>\n<li><strong>La estabilidad financiera no se puede dar por segura<\/strong>: la salud de los bancos debe ser monitorizada regularmente.<\/li>\n<li><strong>La pol\u00edtica monetaria tradicional no funciona durante una crisis financiera grave<\/strong>.\u00a0Los tipos de inter\u00e9s no son la \u00fanica herramienta: ahora hablamos de <em>credit easing, quantitative easing, forward guidance.<\/em><\/li>\n<li>El <strong>peligro de contagio<\/strong>: la globalizaci\u00f3n de las finanzas hace que los pa\u00edses no est\u00e9n aislados en sus problemas.<\/li>\n<li><strong>\u00bfSeguir\u00e1 siendo independiente el banco central?<\/strong> \u00bfLo es ahora? \u00bfHa de serlo?<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Pol\u00edtica fiscal: <\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Hemos pasado de la ineficiencia de la pol\u00edtica fiscal a la consideraci\u00f3n de la pol\u00edtica fiscal como \u00fanico recurso para salir de la crisis, para volver luego a la escasa eficacia de esa pol\u00edtica.<\/strong> <em>Sic transit gloria mundi<\/em>, que quiere decir: as\u00ed pasa la gloria del mundo.<\/li>\n<li>Ahora reconocemos<strong> la relevancia de la restricci\u00f3n financiera<\/strong> y de la sostenibilidad fiscal: no podemos hacer pol\u00edtica fiscal sin considerar la disponibilidad y coste de los fondos que la financian.<\/li>\n<li><strong>La crisis fiscal se interrelaciona con la crisis bancaria<\/strong>.\u00a0El Estado fue el salvador de la banca al principio de la crisis, pero la banca sigue siendo la financiadora del Estado, de modo que los problemas de uno son problemas de la otra, y viceversa.<\/li>\n<li><strong>La austeridad es una soluci\u00f3n necesaria, pero lenta y costosa.\u00a0<\/strong><\/li>\n<li><strong>La pol\u00edtica fiscal debe gestionarse en el largo plazo.\u00a0<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El jueves d\u00eda 13 particip\u00e9 en una mesa redonda organizada por el Centre d&#8217;Estudis Econ\u00f2mics i Socials de Barcelona, con mi colega del IESE Xavier Vives, para hablar de \u00abEl papel del Estado en la pol\u00edtica econ\u00f3mica\u00ab. 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