{"id":5261,"date":"2014-04-28T11:59:46","date_gmt":"2014-04-28T10:59:46","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=5261"},"modified":"2014-04-29T08:45:02","modified_gmt":"2014-04-29T07:45:02","slug":"quien-esta-pagando-la-crisis-financiera-es-justo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2014\/04\/28\/quien-esta-pagando-la-crisis-financiera-es-justo\/","title":{"rendered":"\u00bfQui\u00e9n est\u00e1 pagando la crisis financiera? \u00bfEs justo?"},"content":{"rendered":"

Los gobiernos fuertemente endeudados han recurrido siempre a la misma estrategia: la inflaci\u00f3n<\/strong>. Supongamos que usted debe 100 euros que ha de pagar dentro de un a\u00f1o con un tipo de inter\u00e9s del 3%. Llegado el momento, si la inflaci\u00f3n es del 5%, usted entregar\u00e1 103 euros, cuyo poder adquisitivo ser\u00e1 solo de 98 euros: el acreedor habr\u00e1 perdido 2 euros. Usted no puede provocar inflaci\u00f3n, pero su gobierno, o el banco central de su pa\u00eds, s\u00ed.<\/strong> Y lo intentan.<\/p>\n

Y si no lo consiguen, practican lo que es el \u00faltimo grito de la pol\u00edtica monetaria: el quantitative easing<\/i> y el forward guidance<\/i>:<\/strong> compran deuda p\u00fablica en grandes cantidades, para reducir el tipo de inter\u00e9s, y manifiestan su voluntad de mantener bajos los tipos de inter\u00e9s durante mucho tiempo. Con esto consiguen dos cosas: reanimar la demanda interna y abaratar la deuda. Y esto lo mantendr\u00e1n hasta que la inflaci\u00f3n vuelva a aumentar, es decir, hasta que puedan volver a emplear la vieja estrategia explicada antes.<\/p>\n

Con una \u00e9tica consecuencialista, esto parece una buena soluci\u00f3n: los ahorradores sufren p\u00e9rdidas, pero los acreedores salen ganando, y el pa\u00eds soluciona pronto sus problemas<\/strong>. Hay m\u00e1s ganadores que perdedores, luego esto debe ser bueno, \u00bfno? Pero con una \u00e9tica m\u00e1s objetiva, el resultado no es tan claro<\/strong>. Entre los ganadores est\u00e1n las instituciones financieras,<\/strong> que en su d\u00eda crearon el exceso de deuda, y que han sido salvadas con fondos de los ciudadanos. Y entre los perdedores est\u00e1n muchos ahorradores, como las familias que intentan acumular una pensi\u00f3n para la jubilaci\u00f3n<\/strong>. \u00bfEs esto justo?<\/strong>\u00a0\u00bfPuede un gobierno o un banco central olvidarse de los argumentos \u00e9ticos, a la hora de manipular el dinero? <\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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