{"id":5630,"date":"2015-01-07T12:06:04","date_gmt":"2015-01-07T11:06:04","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=5630"},"modified":"2014-12-31T10:37:06","modified_gmt":"2014-12-31T09:37:06","slug":"donde-invertiran-las-empresas-espanolas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2015\/01\/07\/donde-invertiran-las-empresas-espanolas\/","title":{"rendered":"\u00bfD\u00f3nde invertir\u00e1n las empresas espa\u00f1olas?"},"content":{"rendered":"

Hay un amplio consenso entre los economistas en que la inversi\u00f3n es importante<\/strong> (y me refiero a la inversi\u00f3n real: m\u00e1quinas, f\u00e1bricas, camiones, oficinas… no la inversi\u00f3n financiera). A corto plazo, para mantener una demanda agregada elevada<\/strong>. Y a largo plazo, porque aumenta la capacidad productiva, facilita la introducci\u00f3n de nuevas tecnolog\u00edas, eleva la productividad<\/strong> (y los salarios, y el nivel de vida de la poblaci\u00f3n) y es complementaria del capital humano, por lo menos del avanzado.<\/strong><\/p>\n

La pregunta que formulo en el t\u00edtulo de este entrada me la hice hace unos d\u00edas, leyendo un art\u00edculo en el Financial Times<\/em> en el que se afirmaba que las grandes empresas europeas estaban sentdas sobre grandes pilas de dinero,<\/strong> porque hab\u00edan tenido\u00a0beneficios elevados. \u00bfQu\u00e9 iban a hacer con ese dinero? \u00bfInvertir en Europa -las empresas espa\u00f1olas en Espa\u00f1a? \u00bfInvertir en otros pa\u00edses, sobre todo emergentes? \u00bfHacer inversiones financieras, en espera de un futuro m\u00e1s claro? \u00bfRecomprar sus acciones, como est\u00e1n haciendo muchas empresas norteamericanas, para aumentar la rentabilidad de los accionistas?<\/p>\n

Si las empresas deciden de acuerdo con su rentabilidad, es probable que mucho de ese dinero se vaya a otros lugares<\/strong>, para montar plantas en pa\u00edses emergentes o para comprar empresas en otras localizaciones. Digo esto porque no veo muy claro el futuro de esas inversiones en Espa\u00f1a, dado el bajo crecimiento potencial<\/strong> que nos espera, la falta de un modelo de especializaci\u00f3n claro<\/strong> (y ganador), la propensi\u00f3n a exportar<\/strong> que han desarrollado para salir de la crisis (y exportar puede hacerse desde Espa\u00f1a… o desde China, Brasil o Sud\u00e1frica), o el retraso en la I+D o en la formaci\u00f3n de capital humano avanzado de nuestra mano de obra… La diversificaci\u00f3n de productos y, sobre todo, de pa\u00edses<\/strong> a los que se vende puede ser el comienzo (o la continuaci\u00f3n) de una diversificaci\u00f3n de localizaciones.<\/strong><\/p>\n

No quiero llamar al mal tiempo, pero me parece que tenemos que pensar en serio d\u00f3nde estar\u00e1n, dentro de unos pocos a\u00f1os, esas multinacionales espa\u00f1olas que tanto nos enorgullecen ahora…<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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