{"id":5843,"date":"2015-06-21T12:53:42","date_gmt":"2015-06-21T11:53:42","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=5843"},"modified":"2015-06-17T19:54:02","modified_gmt":"2015-06-17T18:54:02","slug":"no-caigamos-en-la-complacencia-ii","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2015\/06\/21\/no-caigamos-en-la-complacencia-ii\/","title":{"rendered":"No caigamos en la complacencia (II)"},"content":{"rendered":"<p>En una entrada anterior llamaba la atenci\u00f3n de <strong>los problemas del sistema financiero espa\u00f1ol en la actualidad,<\/strong> invitando a la prudencia en la toma de decisiones pol\u00edticas, reguladoras, de gobierno de las organizaciones y de gesti\u00f3n financiera. Ahora quiero hacer otra llamada de atenci\u00f3n, de la mano de un breve art\u00edculo de <em>Roberto Casado<\/em>, desde Londres, en <em>Expansi\u00f3n<\/em> del 16 de junio.<\/p>\n<p>El tema es <strong>el sector inmobiliario<\/strong>. Me ha parecido ver <strong>mucha complacencia en ese sector, a ra\u00edz de la recuperaci\u00f3n de los precios del suelo y de la vivienda, de las ventas de inmuebles y del crecimiento de las hipotecas.<\/strong> Me suena a \u00abbueno, ya est\u00e1; por fin se ha acabado la crisis inmobiliaria; volvamos cuanto antes a los a\u00f1os buenos\u00bb. Un argumento vendido por los inmobiliarios, los constructores, los bancos (para quitarse de encima los pisos y amortizar los cr\u00e9ditos dudosos), los ayuntamientos (que ven ah\u00ed la posibilidad de recuperar los ingresos que perdieron en la crisis), los pol\u00edticos&#8230;<\/p>\n<p>El art\u00edculo que menciono se hace eco del <strong>desembarco de los grandes fondos inmobiliarios en Espa\u00f1a, atra\u00eddos por los bajos precios que han resultado de la crisis.<\/strong> Pero se\u00f1ala que <strong>\u00abel ladrillo espa\u00f1ol, tras iniciar su remontada de precios, especialmente en los mejores activos, no ofrece una rentabilidad suficientemente alta\u00bb.<\/strong> Y da alguna cifra para avalar esta sentencia.<\/p>\n<p>La Caixa y BBVA han publicado en las \u00faltimas semanas sendos informes sobre el sector, positivos, optimistas, como corresponde a entidades financieras interesadas en el inmobiliario, pero dejando claro que <strong>el stock de viviendas sin vender es todav\u00eda demasiado grande, el crecimiento esperado del n\u00famero de hogares es muy inferior al de los a\u00f1os buenos, el precio de la vivienda en proporci\u00f3n a la renta familiar sigue siendo alto,\u00a0la recuperaci\u00f3n de la renta familiar no es definitiva<\/strong> y, por tanto, que queda crisis para rato. Claro que algunos buenos inmuebles se est\u00e1n colocando ya, y muy bien, pero el sector en su conjunto est\u00e1 lejos de los a\u00f1os buenos.<\/p>\n<p>El art\u00edculo acaba indicando que <strong>\u00abel mayor problema es &#8216;la falta de opciones de salida para los compradores&#8217;. \u00bfA qui\u00e9n vender los activos inmobiliarios en el futuro?\u00bb.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>En una entrada anterior llamaba la atenci\u00f3n de los problemas del sistema financiero espa\u00f1ol en la actualidad, invitando a la prudencia en la toma de decisiones pol\u00edticas, reguladoras, de gobierno de las organizaciones y de gesti\u00f3n financiera. 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