{"id":5878,"date":"2015-07-24T11:57:13","date_gmt":"2015-07-24T10:57:13","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=5878"},"modified":"2015-07-22T10:01:10","modified_gmt":"2015-07-22T09:01:10","slug":"lo-importe-es-ganar-mas-aunque-sea-mentira","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2015\/07\/24\/lo-importe-es-ganar-mas-aunque-sea-mentira\/","title":{"rendered":"Lo importe es ganar m\u00e1s… aunque sea mentira"},"content":{"rendered":"

La noticia: Hisao Tanaka, CEO de Toshiba, dimite despu\u00e9s de que un panel de abogados y contables externos a la empresa denuncian una pr\u00e1ctica sistem\u00e1tica de manipulaci\u00f3n de la contabilidad, para inflar la cifra de beneficios.<\/strong><\/p>\n

\u00bfFalta de \u00e9tica? S\u00ed, claro. \u00bfFalta de buenas pr\u00e1cticas de gobernanza? S\u00ed, claro. \u00bfMala direcci\u00f3n? Para m\u00ed, tambi\u00e9n.<\/strong> Otros quiz\u00e1s opinen que lo importante es dar buenos resultados econ\u00f3micos. Parece que lo relevante es decir que la empresa gana mucho dinero, no que los resultados sean verdaderos.<\/strong><\/p>\n

Sobre esto habl\u00f3 hace muchos a\u00f1os Milton Friedman<\/strong> (bueno, supongo que otros lo dijeron antes, pero yo se lo le\u00ed a \u00e9l). Hablando de un monopolista que obtiene beneficios extraordinarios por su control del mercado, Friedman hac\u00eda notar que el que sale ganando es el accionista que es propietario de parte del capital en el periodo en que la empresa consigue derrotar a sus competidores y aumenta sus beneficios<\/strong>: el valor del capital aumenta. Pero si ese accionista vende sus acciones, ahora a precios m\u00e1s altos, el que las compre no obtendr\u00e1 una rentabilidad mayor, a no ser que los beneficios vuelvan a aumentar por encima de lo normal. La cifra absoluta de beneficios es muy alta, pero la rentabilidad para el accionista deja de serlo.<\/strong> Dicho con otras palabras: para que el accionista est\u00e9 siempre contento, los beneficios tienen que ser no altos, sino crecientes. Y si esto no resulta f\u00e1cil, bueno\u2026 habr\u00e1 que manipular la contabilidad.<\/strong> O dejar de hacer gastos en investigaci\u00f3n, cuya rentabilidad es a largo plazo. O despedir trabajadores que, al fin y al cabo, son solo un coste, \u00bfno?<\/p>\n

No s\u00e9 si esto es lo que le pas\u00f3 a Toshiba. Pero s\u00ed me preocupa esa presi\u00f3n continua por aumentar los beneficios. Algo huele mal en el mundo de las finanzas.<\/strong><\/p>\n

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