{"id":5932,"date":"2015-09-01T11:21:26","date_gmt":"2015-09-01T10:21:26","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=5932"},"modified":"2015-08-30T17:21:45","modified_gmt":"2015-08-30T16:21:45","slug":"programas-de-ordenador-y-mercados-financieros-otra-vez","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2015\/09\/01\/programas-de-ordenador-y-mercados-financieros-otra-vez\/","title":{"rendered":"Programas de ordenador y mercados financieros, otra vez"},"content":{"rendered":"<p><strong>Gillian Tett<\/strong> public\u00f3 hace unos d\u00edas un art\u00edculo en el <i>Financial Times\u00a0<\/i>sobre<strong> las consecuencias del uso de los programas de ordenador en las operaciones de los mercados de capitales<\/strong> -los <em>automated computer programs<\/em>-, que, dice ya representan m\u00e1s de la mitad de las operaciones en el mercado de acciones (<a href=\"http:\/\/www.ft.com\/intl\/cms\/s\/0\/3c4afe68-4b17-11e5-b558-8a9722977189.html?siteedition=intl#axzz3kELzsSWy\" target=\"_blank\">aqu\u00ed<\/a>, en ingl\u00e9s, con el t\u00edtulo de <strong>\u00abBienvenidos al mundo salvaje de la inversi\u00f3n a trav\u00e9s de robots\u00bb<\/strong>).<\/p>\n<p>Le preocupa que, <strong>como todos los programas son parecidos, nos llevan a conducta de reba\u00f1o<\/strong>: cuando uno vende apresuramente, los dem\u00e1s hacen lo mismo.<\/p>\n<p>Le preocupa que estos programas <strong>act\u00faan en muchos mercados a la vez, de manera que su volatilidad se transmite<\/strong>: si no encuentran liquidez en un mercado, buscan en otro. Esto <strong>extiende sus efectos, y reduce la eficacia de los medios de defensa que se han propuesto<\/strong>: suspender la sesi\u00f3n en un mercado cuanto tiene una ca\u00edda desplaza las operaciones hacia otro.<\/p>\n<p>Le preocupa que<strong> los perdedores son los peque\u00f1os inversores<\/strong>, que no tienen ordenadores super\u00e1pidos para llevar a cabo sus operaciones, y siempre llegan tarde.<\/p>\n<p>Le preocupa que<strong> los mercados entren en una fiebre de movimientos muy r\u00e1pidos, breves pero violentos<\/strong>. Esto <strong>no favorece la toma sensata de decisiones<\/strong>: la prudencia ha perdido terreno ante la velocidad (esto lo digo yo, pero me parece que tambi\u00e9n lo piensa ella). En definitiva, tenemos <strong>un sistema que ha bloqueado la existencia de actores que dan calma a las operaciones<\/strong> -los antiguos market makers (esto tambi\u00e9n lo dice ella).<\/p>\n<p>Me acordaba de un antiguo chiste de Forges, en el que se ve\u00eda a un ladr\u00f3n diciendo: con esto de la corrupci\u00f3n, el falseamiento de la contabilidad y todas estas cosas, se est\u00e1n perdiendo las buenas maneras de hacer las cosas. <strong>Al final, no habr\u00e1 nadie que sepa robar como Dios manda\u00a0<\/strong>(no es literal, pero s\u00ed recoge su idea). Esto tampoco lo dice Gillian Tett, pero es un motivo m\u00e1s de preocupaci\u00f3n.<\/p>\n<p>No quiero acabar con una nota (demasiado) negativa.<strong> Los ordenadores tienen usos muy buenos y, me parece, ahora no concebir\u00edamos una vuelta a los mercados \u00aba mano\u00bb. Pero tienen tambi\u00e9n -ya se ve- consecuencias negativas<\/strong>, que, me parece, proceden de <strong>una vocaci\u00f3n demasiado marcada por la maximizaci\u00f3n del beneficio inmediato, y por un rechazo a considerar los efectos de las acciones de uno sobre los dem\u00e1s<\/strong> -externalidades los llaman los economistas. Es como si yo riego las macetas de mi balc\u00f3n sin mirar si alguien pasa por la calle. Mal, \u00bfno?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Gillian Tett public\u00f3 hace unos d\u00edas un art\u00edculo en el Financial Times\u00a0sobre las consecuencias del uso de los programas de ordenador en las operaciones de los mercados de capitales -los automated computer programs-, que, dice ya representan m\u00e1s de la mitad de las operaciones en el mercado de acciones (aqu\u00ed, en ingl\u00e9s, con el t\u00edtulo [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":172,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[11722,12798],"tags":[39018,13153,12874],"class_list":["post-5932","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia","category-etica-y-responsabilidad-social","tag-externalidades","tag-mercados-financieros","tag-ordenadores"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5932","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/users\/172"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5932"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5932\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5934,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5932\/revisions\/5934"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5932"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5932"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5932"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}