{"id":5968,"date":"2015-10-05T12:00:38","date_gmt":"2015-10-05T11:00:38","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=5968"},"modified":"2015-09-27T12:55:54","modified_gmt":"2015-09-27T11:55:54","slug":"finanzas-con-vida-propia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2015\/10\/05\/finanzas-con-vida-propia\/","title":{"rendered":"Finanzas con vida propia"},"content":{"rendered":"

El lector me dir\u00e1 que tengo man\u00eda al mundo de las finanzas. Lejos de m\u00ed: las finanzas son fundamentales en la vida de las personas, de las empresas y de las naciones.<\/strong> Piense el lector, por un momento, qu\u00e9 pasar\u00eda si no existiesen los bancos, el dinero, el cr\u00e9dito, las inversiones, la gesti\u00f3n de patrimonios… Bueno, ya lo conocimos hace unos cuantos milenios, cuando viv\u00edamos en la cavernas. Y percibimos lo que podr\u00eda volver a ocurrir cuando el corralito argentino. los bancos cerrados dos tercios del mes, EL dinero inmovilizado en el banco durante d\u00edas, imposibilidad de pagar y, lo que es peor, de cobrar, LA perspectiva de haber perdido una parte importante de la riqueza que ten\u00edamos… Vivan las finanzas, claro.<\/p>\n

El lector ya ha le\u00eddo otras veces mis comentarios sobre John Kay<\/strong>, al que he tra\u00eddo a menudo a este blog. John acaba de publicar un libro, titulado \u00abOther People’s Money\u00bb<\/strong>, en el que argumenta que las instituciones financieras han abandonado su funci\u00f3n social, que era la de actuar de intermediarios entre ahorradores e inversores, canalizando los fondos de los primeros hacia los segundos, guardando y cuidando la riqueza de los primeros y ayudando a los segundos a hacer productiva esa riqueza.<\/strong> Kay sostiene\u00a0que las instituciones financieras llevan a cabo la mayor parte de sus operaciones entre ellas<\/strong>: solo el 3% de las operaciones de los bancos birt\u00e1nicos se dirigen a entidades productoras de bienes y servicios, a la econom\u00eda real. La funci\u00f3n principal de los bancos es ahora \u00abintercambiar trocitos de papel\u00bb entre ellos.<\/strong> Claro que esto genera m\u00e1s liquidez, pero se trata de liquidez para ellos, para los que intercambian papelitos. Y eso cuando no obtienen sus beneficios mediante maniobras fiscales, arbitraje regulatorio o manipulaci\u00f3n contable.\u00a0<\/strong><\/p>\n

Ya he contado alguna vez a mis lectores que la causa de esto hay que buscarla en la evoluci\u00f3n de la teor\u00eda financiera,<\/strong> a lo largo del siglo pasado, que culmina en los a\u00f1os cincuenta con la teor\u00eda de la gesti\u00f3n de carteras. Esa teor\u00eda se interesa por la generaci\u00f3n de valor para el capital<\/strong>, dado un nivel de riesgo. El capital ya no es un intermediario con la econom\u00eda real, cuya rentabilidad depende de esta, sino un ente aut\u00f3nomo, con vida propia,<\/strong> capaz de aumentar su valor (limitado por el riesgo) sin referencia a la econom\u00eda real, motivado a hacerlo porque los recursos son escasos (la \u00e9tica de las finanzas es la de la eficiencia econ\u00f3mica,<\/strong> porque los recursos son escasos), y hecha posible por la creaci\u00f3n de instituciones, productos, mercados y agentes que se dedican a esto.<\/p>\n

Hay muchos izquierdistas que se apuntan a este argumento, por razones ideol\u00f3gicas, relacionadas con el desmoronamiento del capitalismo, al que tendr\u00e1 que sustituir otro sistema, del que solo conocemos ahora unos antecedentes cuyas consecuencias totalitarias, deshumanizadoras e ineficientes nos asustan (a pesar de los que aun piensan que, una vez desmontado el capitalismo, ya encontraremos otro sistema mejor, sin caer en los peligros del comunismo o de otras ideolog\u00edas). Pero Kay no es sospechoso de izquierdismo. Lo que est\u00e1 diciendo es que necesitamos volver a pensar los modelos de nuestras finanzas.<\/strong> Gran tarea para los economistas, los te\u00f3ricos de las finanzas y los que las practican… si somos capaces de inspirarnos en concepciones del hombre m\u00e1s ricas que las del homo oeconomicus<\/em>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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