{"id":6303,"date":"2016-06-07T11:31:58","date_gmt":"2016-06-07T10:31:58","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=6303"},"modified":"2016-06-07T13:22:22","modified_gmt":"2016-06-07T12:22:22","slug":"la-ineficiencia-fue-la-culpable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2016\/06\/07\/la-ineficiencia-fue-la-culpable\/","title":{"rendered":"La ineficiencia fue la culpable"},"content":{"rendered":"<p><strong>La ineficiencia de las empresas fue la culpable del bajo crecimiento de la productividad en la fase de expansi\u00f3n de la econom\u00eda espa\u00f1ola, antes de la crisis de 2007<\/strong>, seg\u00fan el documento de trabajo del Banco de Espa\u00f1a n\u00famero 1609, del que son autores Manuel Garc\u00eda-Santana, Josep Pijoan-Mas, Enrique Moral-Benito y Roberto Ramos.<\/p>\n<p><strong>La econom\u00eda creci\u00f3 por la acumulaci\u00f3n de capital y mano de obra, no por la mejora de la productividad<\/strong> (la productividad total de los factores se redujo un 0,7% anual enrre 1995 y 2007). Esto quiere decir que la asignaci\u00f3n de los factores productivos se deterior\u00f3: o sea, <strong>se dedicaron personas, m\u00e1quinas y capacidades a aquello que no contribu\u00eda realmente al crecimiento.<\/strong> Ya he hecho referencia en este blog a otros estudios que inciden sobre ese problema, pero va bien tener una confirmaci\u00f3n m\u00e1s, con cifras no macroecon\u00f3micas, sino del nivel de empresa. La construcci\u00f3n y los servicios son los sectores en que m\u00e1s se presenta esa p\u00e9rdida de eficiencia, pero todos incurren en ella. <strong>Las industrias con m\u00e1s incidencia de la regulaci\u00f3n presentan un mayor efecto negativo. <\/strong><\/p>\n<p>El crecimiento del capital y del trabajo en una econom\u00eda cuya productividad no crec\u00eda lo atribuyen los autores al <strong>crecimiento del cr\u00e9dito y la ca\u00edda de tipos de inter\u00e9s,<\/strong> fruto de la entrada de Espa\u00f1a en la Uni\u00f3n Econ\u00f3mica y Monetaria (\u00e1rea euro) y<strong> al aumento de la poblaci\u00f3n en edad de trabajar (inmigrantes y mujeres, principalmente).\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>Las autoridades monetarias y financieras, y las propias instituciones, no supieron ver el problema que se estaba creando con la burbuja crediticia<\/strong>, no solo en la construcci\u00f3n: <strong>con tipos de inter\u00e9s decrecientes, no era posible discernir qu\u00e9 demandantes de cr\u00e9dito eran solventes y cu\u00e1les no.<\/strong> Las empresas se dejaron llevar por el atractivo de unos beneficios crecientes, sin darse cuenta de que<strong> esos resultados no eran sostenibles.<\/strong> El crecimiento salarial no estuvo a la altura del aumento de la productividad, y esto explica la <strong>p\u00e9rdida de capacidad competitiva de la econom\u00eda<\/strong> frente al exterior.<\/p>\n<p><strong>La dureza del ajuste ha tenido que ver con todo esto<\/strong>: el recorte de los salarios reales, el crecimiento del paro, las dificultades del sistema financiero, las quiebras de empresas&#8230; <strong>La pregunta relevante es si hemos aprendido suficientemente la lecci\u00f3n. Mi sospecha es que no<\/strong>, como prueba que al crecimiento de la productividad del trabajo se ha debido a la reducci\u00f3n del empleo, no al aumento de la eficiencia de las empresas.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La ineficiencia de las empresas fue la culpable del bajo crecimiento de la productividad en la fase de expansi\u00f3n de la econom\u00eda espa\u00f1ola, antes de la crisis de 2007, seg\u00fan el documento de trabajo del Banco de Espa\u00f1a n\u00famero 1609, del que son autores Manuel Garc\u00eda-Santana, Josep Pijoan-Mas, Enrique Moral-Benito y Roberto Ramos. 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