{"id":6599,"date":"2017-01-03T11:44:00","date_gmt":"2017-01-03T10:44:00","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/?p=6599"},"modified":"2020-06-03T15:11:30","modified_gmt":"2020-06-03T14:11:30","slug":"por-que-existe-la-moneda-unica-europea","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/antonioargandona\/2017\/01\/03\/por-que-existe-la-moneda-unica-europea\/","title":{"rendered":"Por qu\u00e9 existe la moneda \u00fanica europea"},"content":{"rendered":"<p>Guard\u00e9 hace tiempo, probablemente m\u00e1s de un a\u00f1o, una entrada de blog de <strong>Jeffry Frieden<\/strong> en Econbrowser, que explicaba <strong>las razones de fondo por las que existe la moneda \u00fanica.<\/strong> Me gust\u00f3, porque yo hab\u00eda usado el mismo argumento con frecuencia. Explica Frieden que, con la teor\u00eda econ\u00f3mica en mano, <strong>la moneda \u00fanica es un desastre,<\/strong> como los premios Nobel Stiglitz y Krugman se encargan de recordarnos, con ocasi\u00f3n o sin ella, o mejor, con ocasi\u00f3n, porque&#8230; \u00a1hay tantas cosas que no funcionan en el Uni\u00f3n Econ\u00f3mica y Monetaria! <strong>Prescindir de la la posibilidad de manipular la propia moneda y de llevar a cabo una pol\u00edtica monetaria independiente tiene enormes costes,<\/strong> como la crisis financiera de 2008 se encarg\u00f3 de recordarnos.<\/p>\n<p>Pero la moneda \u00fanica cumple tambi\u00e9n otra funci\u00f3n. \u00abEl valor de una moneda \u00fanica consiste en <strong>animar a una mayor integraci\u00f3n econ\u00f3mica en Europa.<\/strong> El an\u00e1lisis econ\u00f3mico tiende a reducir la importancia de ese argumento, porque la reducci\u00f3n de los costes de transacci\u00f3n es peque\u00f1a; al fin y al cabo, los mercados de divisas est\u00e1n muy desarrollados y es f\u00e1cil protegerse del coste de una depreciaci\u00f3n de la moneda (&#8230;) <strong>El euro es visto por muchos en Europa como un medio para un fin, y ese fin es una integraci\u00f3n m\u00e1s completa de los mercados de bienes y de capital (y quiz\u00e1s tambi\u00e9n de trabajo)<\/strong>\u00ab. Claro que ahora lo de la integraci\u00f3n de mercados de trabajo se ve como algo indeseable, y la de bienes como un mal, y la de capitales como el colmo de los desastres&#8230;<\/p>\n<p>Y hay otra raz\u00f3n. <strong>\u00abNo est\u00e1 claro que un mercado \u00fanico pueda mantenerse entre pa\u00edses que pueden manipular libremente sus tipos de cambio\u00bb.<\/strong> De hecho, cuando el a\u00f1o 1992 salt\u00f3 por el aire el mecanismo de tipos de cambio m\u00e1s o menos fijos, la necesidad no ya de reproducirlo, sino de pasar a la moneda \u00fanica fue patente: <strong>\u00abel sentimiento de que, si el mercado \u00fanico deb\u00eda sobrevivir, la integraci\u00f3n monetaria era esencial, fue creciente\u00bb.\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>La historia es la maestra de la vida. Otra cosa es que queramos aprender de la vida, o que las lecciones de la vida nos interesen. Mi sospecha es que si ahora saltase por los aires la Uni\u00f3n Econ\u00f3mica y Monetaria europea, habr\u00eda gritos de j\u00fabilo en unos cuantos millones de europeos. Y tardar\u00edamos unos cuantos a\u00f1os en darnos cuenta de lo que hab\u00edamos perdido.<strong> No avanzaremos hacia la Europa de los ciudadanos, ni hacia una Europa de la cultura y del entendimiento, sino hacia una especie de guerra de todos contra todos.<\/strong> Y alguien, al cabo de unos cuantos a\u00f1os, llegar\u00eda a la conclusi\u00f3n de que no fue tan mala idea aquella de la moneda \u00fanica&#8230;<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.iese.edu\/es\/claustro-investigacion\/claustro\/antonio-argandona\/\">Antonio Argando\u00f1a<\/a>\u00a0es Profesor Em\u00e9rito de\u00a0<a href=\"https:\/\/www.iese.edu\/es\/claustro-investigacion\/departamentos-academicos\/economia\/\">Econom\u00eda<\/a>\u00a0del\u00a0<a href=\"https:\/\/www.iese.edu\/es\/\">IESE<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Guard\u00e9 hace tiempo, probablemente m\u00e1s de un a\u00f1o, una entrada de blog de Jeffry Frieden en Econbrowser, que explicaba las razones de fondo por las que existe la moneda \u00fanica. 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