{"id":1972,"date":"2014-11-24T19:11:43","date_gmt":"2014-11-24T18:11:43","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/empresafamiliar\/?p=1972"},"modified":"2021-09-10T13:18:08","modified_gmt":"2021-09-10T12:18:08","slug":"mas-vale-pajaro-en-mano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/empresafamiliar\/2014\/mas-vale-pajaro-en-mano\/","title":{"rendered":"M\u00e1s vale p\u00e1jaro en mano…"},"content":{"rendered":"

\"pajaro\"<\/a>El pasado viernes tuve ocasi\u00f3n de participar en unas jornadas organizadas por la Asociaci\u00f3n Catalana de Empresa Familiar que tuvo lugar en Barcelona. El tema era pol\u00edtica de dividendos en la empresa familiar. Recuerdo de mi \u00e9poca de profesor de direcci\u00f3n financiera que este era uno de los temas controvertidos en las clases donde debat\u00edamos la cuesti\u00f3n, y es que al final el dilema de quien dispone del dinero en las empresas, sean familiares o no, da mucho de s\u00ed <\/span><\/a>.<\/p>\n

Los directivos quieren disfrutar del m\u00e1ximo de recursos para manejar las empresas y los accionistas tienen sus necesidades y preferencias personales. Esto en las empresas familiares se recrudece por cuanto suele haber unos familiares que trabajan en la empresa y otros no e inevitablemente aparecen comparaciones. Los primeros, a veces, tienen beneficios no monetarios incluidos en su paquete retributivo (coche de empresa, seguro de vida, etc\u2026) y otros complementos que son mecanismos de retribuci\u00f3n habituales entre los directivos pero que tambi\u00e9n a veces hay familiares que no estando en la empresa no consiguen entenderlo o no quieren aceptarlo y es aqu\u00ed donde las cosas pueden complicarse.<\/p>\n

Mi recomendaci\u00f3n en la conferencia fue que adem\u00e1s de adoptar criterios razonables de reparto de dividendos, los empresarios familiares deb\u00edan preocuparse de formar a los accionistas de sus empresas <\/span><\/a>.<\/p>\n

Si los accionistas no se han preocupado de tener unos conocimientos b\u00e1sicos sobre temas elementales como las finanzas y los aspectos contables, un m\u00ednimo conocimiento de la estrategia empresarial y por supuesto de fiscalidad ser\u00e1 muy dif\u00edcil que puedan entender lo que mas arriba he denominado criterios razonables de reparto de dividendos. Deseablemente lo accionistas deber\u00edan comprender los flujos asociados al uso del capital e inversiones en la empresa.<\/p>\n

La otra cara de la moneda la encontramos en los directivos o consejeros en los que recae la responsabilidad de formular una propuesta de dividendos a\u00f1o tras a\u00f1o. No pueden dejar de tener un conocimiento gen\u00e9rico de la familia y de los familiares. Cada accionista tiene unas expectativas que est\u00e1n relacionadas con su situaci\u00f3n familiar y financiera. As\u00ed, un accionista que disponga de un importante patrimonio l\u00edquido probablemente preferir\u00e1 no recibir dividendo por razones fiscales y ver\u00e1 con buenos ojos que de vez en cuando se le retribuya de modo que v\u00eda tributaci\u00f3n por ganancias de capital su factura fiscal sea menor. En cambio aquel accionista que tiene necesidades peri\u00f3dicas de ingresos, si esos ingresos provienen del dividendo lo reclamar\u00e1 de modo insistente sin importarle tanto la fiscalidad. Aquellos que tienen la responsabilidad de formular la pol\u00edtica de dividendos har\u00e1n muy bien teniendo un conocimiento profundo de las necesidades de cada accionista <\/span><\/a>, pues solo as\u00ed podr\u00e1n mantener un accionariado satisfecho y estable.<\/p>\n

La propiedad emocional por supuesto ayuda pero el efecto \u00abm\u00e1s vale p\u00e1jaro en mano\u00bb est\u00e1 permanentemente presente. Primum vivere deinde philosophari.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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