{"id":3499,"date":"2021-06-28T15:08:00","date_gmt":"2021-06-28T14:08:00","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/empresafamiliar\/?p=3499"},"modified":"2023-01-09T10:18:29","modified_gmt":"2023-01-09T09:18:29","slug":"encontrar-inversor-capital-externo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/empresafamiliar\/2021\/encontrar-inversor-capital-externo\/","title":{"rendered":"Encontrar el mejor inversor de capital externo: un traje a medida para cada empresa familiar"},"content":{"rendered":"

Actualmente el mercado rebosa dinero en efectivo a la espera de ser invertido, sin se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n a la vista. En este contexto, muchas empresas familiares de propiedad privada est\u00e1n considerando la opci\u00f3n de recurrir a capital externo<\/strong> para impulsar sus objetivos corporativos y familiares.<\/strong> En su b\u00fasqueda del socio inversor ideal, tienen que asegurarse de que los objetivos de todos coinciden \u2013 una tarea m\u00e1s f\u00e1cil de decir que de hacer.<\/p>\n

El mundo de las inversiones se encuentra en un estado de cambio, ya que, cada vez m\u00e1s, family offices<\/em> y personas de alto patrimonio buscan inversiones en empresas familiares<\/strong>. Estudios recientes corroboran este cambio, mostrando que un n\u00famero cada vez mayor de family offices<\/em> europeas est\u00e1 pasando de inversiones en hedge funds<\/em> a las estrategias activas en capital privado.<\/p>\n

Al mismo tiempo, el sector del capital privado tambi\u00e9n ha experimentado un aumento de los fondos a largo plazo, entre 15 y 20 a\u00f1os, lo que supone un incremento significativo con respecto al plazo tradicional de 10 a\u00f1os.<\/p>\n

El resultado: un mercado diverso con un abanico de inversores de capital y objetivos contradictorios. Ante este panorama, \u00bfqu\u00e9 deben hacer los propietarios de empresas familiares para encontrar la \u00abmejor opci\u00f3n\u00bb?<\/strong> Seg\u00fan nuestro estudio, las empresas familiares deben tener en cuenta dos factores principales: el horizonte temporal del inversor y su motivaci\u00f3n para proporcionar liquidez a la empresa o a la familia.<\/p>\n

Para los propietarios con planes de salida a medio plazo, las empresas tradicionales de capital riesgo no siempre son la mejor opci\u00f3n ya que suelen preferir inversiones a m\u00e1s corto plazo. Sin embargo, seg\u00fan nuestro estudio, una alternativa son las empresas de capital riesgo evergreen<\/em>, que reinvierten los rendimientos de la inversi\u00f3n en el fondo en lugar de distribuirlos a los socios<\/strong>.<\/p>\n

En consecuencia, el capital comprometido es permanente. Un horizonte de inversi\u00f3n m\u00e1s largo tambi\u00e9n pueden ayudar a cosechar el mayor beneficio de un escenario de crecimiento, que normalmente lleva m\u00e1s tiempo en comparaci\u00f3n con los escenarios destinados a generar valor a trav\u00e9s de mejoras en la eficiencia.<\/p>\n

Por otro lado, las empresas familiares interesadas principalmente en captar capital y sin intenci\u00f3n de salir <\/strong>podr\u00edan considerar los fondos de capital riesgo a largo plazo. En los \u00faltimos a\u00f1os, el mercado ha visto un aumento de las empresas de capital riesgo con fondos dedicados a largo plazo y per\u00edodos de inversi\u00f3n de hasta 10 a\u00f1os.<\/p>\n

Esto facilita a las empresas m\u00e1s margen de maniobra para desarrollar todo su potencial de crecimiento o, en palabras de un propietario de empresa familiar, les permite \u00abpriorizar el crecimiento inteligente sobre el r\u00e1pido\u00bb. Adem\u00e1s, estos fondos suelen tener un objetivo de rentabilidad del 10 al 12%, muy por debajo del 20% que se espera de una inversi\u00f3n a 10 a\u00f1os.<\/p>\n

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Las empresas familiares deben tener en cuenta dos factores principales: el horizonte temporal del inversor y su motivaci\u00f3n para proporcionar liquidez a la empresa o a la familia.<\/span><\/h2>\n<\/blockquote>\n

Por \u00faltimo, los inversores mezzanine<\/em><\/strong> son otra opci\u00f3n para las empresas familiares con un horizonte a m\u00e1s largo plazo y con inter\u00e9s en una salida parcial o en capital de sustituci\u00f3n<\/strong>, en lugar de capital de crecimiento adicional. Al no contar con capital adicional en la empresa y tener un menor potencial de creaci\u00f3n de valor, estos inversores suelen tratar de mitigar el riesgo utilizando una estructura financiera que prima la deuda sobre el capital y garantiza un rendimiento m\u00ednimo exigido.<\/p>\n

Otras v\u00edas son los fondos de capital riesgo afiliados a bancos o los fondos respaldados por el gobierno<\/strong>. Los inversores de capital riesgo afiliados a bancos pueden proporcionar financiaci\u00f3n para complementar los pr\u00e9stamos preferentes tradicionales de los bancos afiliados. Suelen estar m\u00e1s dispuestos a considerar modelos similares a la deuda y, en consecuencia, tienen expectativas de rentabilidad m\u00e1s bajas que los inversores de capital riesgo independientes. Por su parte, los PE financiados por el gobierno tambi\u00e9n podr\u00edan patrocinar estas operaciones como medio para anclar las empresas en la econom\u00eda local y estimular el empleo regional.<\/p>\n

Por \u00faltimo, tambi\u00e9n cabe mencionar las family offices<\/em><\/strong>. Seg\u00fan un estudio de 2019<\/a>, se estima que el 81% de las oficinas familiares est\u00e1n asignando fondos a inversiones de capital privado, favoreciendo el capital privado directo sobre los fondos de PE para reducir las comisiones de gesti\u00f3n y asegurar un mayor control operativo. En general, tambi\u00e9n adoptan perspectivas a m\u00e1s largo plazo sobre las inversiones y una apreciaci\u00f3n m\u00e1s profunda del deseo de la empresa de preservar el legado y los valores de la familia.<\/p>\n

La diversidad de horizontes temporales, los perfiles de riesgo preferidos, los objetivos no econ\u00f3micos y el grado de implicaci\u00f3n en la cartera<\/strong> son algunas de las cuestiones fundamentales que las empresas familiares deben tener en cuenta a la hora de buscar inversores externos. Al deliberar sobre estos factores y alinear las necesidades y expectativas, podr\u00e1n lograr resultados que beneficien tanto a la empresa como a la familia.<\/p>\n

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