{"id":1279,"date":"2013-06-04T17:47:42","date_gmt":"2013-06-04T16:47:42","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/empresario-mundo\/?p=1279"},"modified":"2016-02-25T11:31:03","modified_gmt":"2016-02-25T10:31:03","slug":"no-olvidar-las-reglas-de-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/empresario-mundo\/2013\/no-olvidar-las-reglas-de-mercado\/","title":{"rendered":"No olvidar las reglas de mercado"},"content":{"rendered":"

La semana pasada acababa el post diciendo que las empresas familiares ponen el valor en una perspectiva muy distinta<\/strong> de la que pueden observar las agencias de valoraci\u00f3n. Siendo ello muy cierto no es menos cierto que no se puede caer en el error de pensar que las reglas de mercado no afectan a las empresas familiares<\/strong> en lo que se refiere al valor de sus acciones.
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Hoy toca hablar de valor como aproximaci\u00f3n al precio. Cuando alguien cree que sus acciones valen una determinada cantidad no puede dejarse llevar solo por sus impresiones. La reciente crisis inmobiliaria ha ense\u00f1ado a muchos que no es cierto aquello que pensaban acerca de que los ladrillos nunca pierden valor. El actual precio de lo inmobiliario ha ense\u00f1ado a muchos que el precio de los activos inmobiliarios est\u00e1 sujeto a volatilidad<\/strong> al igual que lo est\u00e1n otros activos financieros<\/strong> como pueden ser las acciones cotizadas. Algo parecido pasa con las empresas no cotizadas. Si uno tiene un paquete de acciones de una empresa no cotizada sin duda tendr\u00e1 su propia apreciaci\u00f3n de valor. Pero esta apreciaci\u00f3n de valor conviene fundamentarla en las reglas habituales de los mercados y no en meras percepciones personales.<\/p>\n

No es lo mismo un paquete minoritario de acciones que un paquete de control. El precio que uno puede esperar tampoco es el mismo en \u00e9pocas de turbulencias y vacas flacas que en \u00e9pocas de esplendor.<\/p>\n

Dec\u00edamos la semana pasada que la propiedad en la empresa familiar tiene un fuerte componente socioemocional y ello es muy cierto. Aunque este componente en reiteradas ocasiones frena operaciones de compra-venta, no por ello hemos de poner precio a las acciones solo por emociones. En toda transacci\u00f3n se busca un equilibrio<\/strong> entre la disposici\u00f3n a pagar del comprador y el coste de oportunidad del vendedor<\/strong>. Hay que hacer todo lo posible para que las emociones -que siempre las habr\u00e1- enturbien lo menos posible la fijaci\u00f3n de aquellos dos valores: coste de oportunidad del vendedor y disposici\u00f3n a pagar del comprador. De este modo suceder\u00e1 que el mecanismo de fijaci\u00f3n de precio de la acci\u00f3n se haga de la forma mas racional posible por el bien de todos los implicados y sobre todo por el bien de la empresa.<\/p>\n

A veces desacuerdos en operaciones de transacci\u00f3n de acciones devienen en malestar accionarial<\/strong> que se traslada a los \u00f3rganos de gesti\u00f3n de la empresa perjudicando el presente y a veces el futuro de la gallina de los huevos de oro.<\/p>\n

Hay tres maneras de evitar que los accionistas crean que poseen la luna, son: formaci\u00f3n, formaci\u00f3n y formaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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