{"id":1302,"date":"2008-10-29T15:58:59","date_gmt":"2008-10-29T14:58:59","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/?p=1302"},"modified":"2011-09-16T12:54:21","modified_gmt":"2011-09-16T11:54:21","slug":"inversor-racional-y-emocional","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/2008\/10\/29\/inversor-racional-y-emocional\/","title":{"rendered":"Inversor racional y emocional"},"content":{"rendered":"<p>Publicado en <em><a href=\"http:\/\/www.expansion.com\/\" target=\"_blank\">Expansi\u00f3n<\/a><\/em> el 29 de octubre de 2008.<\/p>\n<p>Toda la teor\u00eda financiera se basa en un supuesto: el inversor es un ser racional que trata de maximizar su utilidad (ganar dinero). Seg\u00fan esta hip\u00f3tesis la bolsa no deber\u00eda tener grandes bajadas, pues siempre habr\u00eda un inversor racional, o muchos, que se percatar\u00edan de los bajos precios y la har\u00edan subir.<\/p>\n<p>Esta hip\u00f3tesis es solo parcialmente verdad, lo que puede ser la peor de las mentiras. \u00bfEs el inversor un ser racional? S\u00ed. Pero tambi\u00e9n es emocional, sufre euforia y p\u00e1nico y estas sensaciones afectan decisivamente a su comportamiento en los mercados. Es decir, puede haber periodos de comportamiento gregario, en el que cada individuo renuncia a su an\u00e1lisis de la situaci\u00f3n y sigue a la masa\u2026 por lo que pueda pasar. Este comportamiento gregario se da habitualmente en situaciones de p\u00e1nico o euforia. Y creo que ahora estamos en una de ellas y muy fuerte por cierto.<\/p>\n<p>Los mercados los mueven inversores profesionales, que supuestamente son muy inteligentes. Esto \u00faltimo puede ser verdad, pero no por ello los inversores dejan de tener emociones, y esas emociones afectan a sus decisiones.<\/p>\n<p>A todos los gestores de fondos profesionales (fondos de inversi\u00f3n, de pensiones, etc) les miden por sus resultados, comparados con los de la competencia. Supongamos que soy un gestor. Si sigo la corriente y hago lo que los dem\u00e1s (vendo o compro cuando todos lo hacen) mis resultados ser\u00e1n similares a los de los dem\u00e1s. Mi puesto de trabajo no correr\u00e1 peligro. Sin embargo, si pienso que la bolsa ha bajado mucho y me decido a comprar, \u00bfqu\u00e9 puede pasar? Si acierto, me consagro como el rey de la gesti\u00f3n. Pero si me equivoco, me echar\u00e1n pues habr\u00e9 sido el \u00fanico est\u00fapido y soberbio que, en contra de la opini\u00f3n generalizada, me dediqu\u00e9 a comprar. Por tanto el incentivo para el gestor es claro, haz lo que los dem\u00e1s, no llamar\u00e1s la atenci\u00f3n y conservar\u00e1s tu puesto de trabajo.<\/p>\n<p>No quiero decir con esto que la ca\u00edda burs\u00e1til sea totalmente injustificada y que la crisis actual no sea grave (muy grave me parece la crisis econ\u00f3mica que nos est\u00e1 viniendo). Simplemente quiero apuntar que el comportamiento gregario agrava los efectos de la crisis; y tambi\u00e9n que los que nos dedicamos a las finanzas no somos el ser fr\u00edo y racional que la teor\u00eda acad\u00e9mica describe.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Publicado en Expansi\u00f3n el 29 de octubre de 2008. Toda la teor\u00eda financiera se basa en un supuesto: el inversor es un ser racional que trata de maximizar su utilidad (ganar dinero). Seg\u00fan esta hip\u00f3tesis la bolsa no deber\u00eda tener grandes bajadas, pues siempre habr\u00eda un inversor racional, o muchos, que se percatar\u00edan de los [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":166,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18950],"tags":[16364,26200,26198,1544,26201,26199],"class_list":["post-1302","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-regulacion-de-mercados","tag-burbuja","tag-criterio","tag-euforia","tag-incentivos","tag-personalidad","tag-razon-vs-emocion"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1302","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/users\/166"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1302"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1302\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1644,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1302\/revisions\/1644"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1302"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1302"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1302"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}