{"id":1311,"date":"2008-10-01T16:23:02","date_gmt":"2008-10-01T15:23:02","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/?p=1311"},"modified":"2011-09-16T12:55:09","modified_gmt":"2011-09-16T11:55:09","slug":"1311","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/2008\/10\/01\/1311\/","title":{"rendered":"La cuasi quiebra de AIG"},"content":{"rendered":"<p>Publicado en <em><a href=\"http:\/\/www.expansion.com\/\" target=\"_blank\">Expansi\u00f3n<\/a><\/em> el 01 de octubre de 2008.<\/p>\n<p>El pasado 16 de Septiembre la FED acud\u00eda al rescate de AIG, la mayor aseguradora del mundo inyect\u00e1ndole 85.000 millones de d\u00f3lares. En 2007, AIG contaba con activos de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares \u00a0y recursos propios de 95.000 millones. Sus ingresos fueron de 110.000 millones, con beneficios de 6.000 millones (14.000 en el 2006). \u00bfQu\u00e9 ha ocurrido para que de la noche a la ma\u00f1ana AIG casi quiebre)?<\/p>\n<p>Toda empresa (industrial o financiera) tiene unos activos que se financian con recursos propios y deuda. Si los recursos propios disminuyen porque hay p\u00e9rdidas, el hueco se cubre con deuda. Y aqu\u00ed es donde la crisis financiera actual afecta. Antes era f\u00e1cil conseguir financiaci\u00f3n de otros bancos (en el mercado interbancario) o hacer emisiones de deuda que el mercado compraba, porque hab\u00eda confianza. Pero hoy no hay confianza ni dinero. Nadie presta a nadie, y si tienes un agujero, est\u00e1s perdido.<\/p>\n<p>Pero \u00bfpor qu\u00e9 hay p\u00e9rdidas tan abultadas que se llevan por delante a una empresa?. S\u00f3lo hay dos posibles respuestas. A) se gasta mucho y se ingresa poco, lo que puede ocurrir, pero no suele generar p\u00e9rdidas tan enormes como para hacer quebrar una aseguradora. B) porque los activos se deprecian. Ejemplo, tienes activos por valor de 100 y ahora en el mercado valen 80, has perdido 20. Si tus recursos propios son 5, pues est\u00e1s muerto. Est\u00e1s muerto, salvo que alguien te preste los 20 que has perdido, pero esto hoy nadie lo va a hacer, porque nadie quiere prestar al moribundo.<\/p>\n<p>\u00bfY c\u00f3mo es posible que los activos que ayer val\u00edan 100, de la noche a la ma\u00f1ana valgan 80? Veo tres posibles respuestas: a) los activos de AIG eran de muy baja calidad. No parece l\u00f3gico en una empresa de calificaci\u00f3n AA- y que adem\u00e1s como aseguradora, debe invertir en activos muy seguros b) el rating estaba mal puesto y los activos eran m\u00e1s riesgosos de lo que indicaba su rating (podr\u00eda ser, Lehman Brothers ten\u00eda un rating de A, d\u00edas antes de su bancarrota).c) Por \u00faltimo y m\u00e1s importante, AIG ha asegurado emisiones de bonos subprime de muy baja calidad, que a veces no figuran en el balance. Cuando esos bonos pierden valor, AIG tiene que pagar, y mucho. Por estos conceptos AIG ha reconocido p\u00e9rdidas de 40.000 millones (casi la mitad de su capital).<\/p>\n<p>Resumen: Si inviertes en instrumentos muy arriesgados y vendes seguros complejos de entender (y a veces poco transparentes) te puedes forrar en \u00e9poca de vacas gordas, pero cuando la crisis venga (que acaba viniendo) te hundes.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/files\/2010\/07\/4.La-cuasi-quiebra-de-AIG.pdf\">Art\u00edculo en pdf<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Publicado en Expansi\u00f3n el 01 de octubre de 2008. El pasado 16 de Septiembre la FED acud\u00eda al rescate de AIG, la mayor aseguradora del mundo inyect\u00e1ndole 85.000 millones de d\u00f3lares. En 2007, AIG contaba con activos de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares \u00a0y recursos propios de 95.000 millones. Sus ingresos fueron de 110.000 millones, con [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":166,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[26210],"tags":[19010],"class_list":["post-1311","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-banca-crisis-financiera","tag-aig"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/users\/166"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1311"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1648,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1311\/revisions\/1648"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1311"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1311"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1311"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}