{"id":1315,"date":"2008-09-17T16:26:10","date_gmt":"2008-09-17T15:26:10","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/?p=1315"},"modified":"2011-09-16T12:55:15","modified_gmt":"2011-09-16T11:55:15","slug":"inversores-nerviosos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/2008\/09\/17\/inversores-nerviosos\/","title":{"rendered":"Inversores nerviosos"},"content":{"rendered":"<p>Publicado en <em><a href=\"http:\/\/www.expansion.com\/\" target=\"_blank\">Expansi\u00f3n<\/a><\/em> el 17 de septiembre de 2008.<\/p>\n<p>El pasado lunes 8 de Septiembre, las acciones de United Airlines (UAL), una de las mayores compa\u00f1\u00edas a\u00e9reas del mundo, se desplomaron un 75% desde 12,75$ hasta 3$, para posteriormente recuperar hasta los 10.9$. \u00bfLa causa? Un analista burs\u00e1til vi\u00f3 en Google la noticia de que UAL solicitaba la suspensi\u00f3n de pagos. La noticia hab\u00eda sido publicada por un peri\u00f3dico de Florida \u2026 \u00a1en el 2002! En su b\u00fasqueda, el analista no se percat\u00f3 de la fecha, y dio la noticia como actual. Bloomberg, la incluy\u00f3 en su servicio de alertas y esto dispar\u00f3 un alud de ventas que hundi\u00f3 el precio de la acci\u00f3n. Se negociaron 50 millones de acciones, con una p\u00e9rdida estimada para los inversores de unos 250 millones de d\u00f3lares, en apenas dos horas.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u00bfEs esto normal? Pues ya se ve que no. \u00bfY quien tiene la culpa? Por lo que he le\u00eddo, unos acusan al peri\u00f3dico de Florida, otros acusan a Google y otros a Bloomberg; vaya que todos quieren matar al mensajero. Pero, \u00bfQui\u00e9n fue el que vendi\u00f3 y desplom\u00f3 el precio de la acci\u00f3n? El inversor \u00bfno? Y en concreto, el inversor profesional que maneja los fondos de inversi\u00f3n, de pensiones, etc. Por lo tanto y para empezar, si suya fue la decisi\u00f3n de vender suya es la responsabilidad consecuente.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>El promedio de negociaci\u00f3n diaria de UAL estaba en torno a 20 millones de acciones. El d\u00eda 8 de septiembre se negociaron unos 50 millones. Lo asombroso (o asombroso para mi) es que el inversor profesional se lance a vender como loco, con graves p\u00e9rdidas para su cartera, sin antes chequear la veracidad de la noticia, sobre todo si \u00e9sta es muy grave. Da la sensaci\u00f3n de que el inversor est\u00e1 nervioso. Y claro, si el inversor profesional que es el que mueve los precios burs\u00e1tiles, est\u00e1 nervioso, pues la bolsa no para de subir y bajar, con una volatilidad espectacular.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u00bfY por qu\u00e9 el inversor profesional est\u00e1 nervioso? Pues habr\u00e1 que preguntarle a \u00e9l. Pero yo creo que est\u00e1 demasiado presionado para obtener una rentabilidad superior a la de los dem\u00e1s, y esto solo se consigue vendiendo antes que nadie (cuando la bolsa baja) y comprando antes que nadie (cuando sube). Pero, como nadie tiene la bola de cristal para saber si la bolsa subir\u00e1 o bajar\u00e1, al final el inversor reacciona desproporcionadamente ante el m\u00ednimo rumor.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u00bfY que habr\u00eda que hacer? Pues quiz\u00e1 volver a los \u201cbasics\u201d. Mirar m\u00e1s a las perspectivas a largo plazo de la empresa y no tanto los beneficios del trimestre o las noticias de \u00faltima hora. Malos beneficios en este trimestre no quieren decir que la empresa vaya a ir siempre mal. Para eso quiero al analista y al inversor profesional, para distinguir lo que es un bache temporal fruto de la crisis y lo que es un problema irresoluble que llevar\u00e1 la a la quiebra.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/files\/2010\/07\/3.Inversores-nerviosos.pdf\">Art\u00edculo en pdf<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Publicado en Expansi\u00f3n el 17 de septiembre de 2008. El pasado lunes 8 de Septiembre, las acciones de United Airlines (UAL), una de las mayores compa\u00f1\u00edas a\u00e9reas del mundo, se desplomaron un 75% desde 12,75$ hasta 3$, para posteriormente recuperar hasta los 10.9$. \u00bfLa causa? 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