{"id":3856,"date":"2016-11-03T12:46:23","date_gmt":"2016-11-03T11:46:23","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/?p=3856"},"modified":"2020-02-19T13:13:54","modified_gmt":"2020-02-19T12:13:54","slug":"crisis-y-como-salimos-de-ella-resumen-1","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/2016\/11\/03\/crisis-y-como-salimos-de-ella-resumen-1\/","title":{"rendered":"Crisis y c\u00f3mo salimos de ella. Resumen (1)"},"content":{"rendered":"<p><strong>Diego S\u00e1nchez<\/strong>, suscriptor del Blog, pregunta <strong>c\u00f3mo hemos salido de la crisis, si es que hemos salido<\/strong>. Aqu\u00ed va un intento de respuesta resumen:<\/p>\n<h2><strong>\u00bfHemos salido de la crisis? <\/strong><\/h2>\n<p><strong>Claramente s\u00ed<\/strong>. Por crisis se entiende 3 trimestres seguidos con crecimiento econ\u00f3mico negativo. Ya llevamos 14 trimestres (2,5 a\u00f1os) con crecimiento econ\u00f3mico positivo y fuerte. <strong>La crisis nos dur\u00f3 20 trimestres:<\/strong> <strong>desde el\u00a0tercer trimestre de\u00a02008 al segundo trimestre de 2013<\/strong>, 5 a\u00f1os, la m\u00e1s larga de la historia econ\u00f3mica de Espa\u00f1a desde la Gran Depresi\u00f3n.<\/p>\n<h2><strong>\u00bfSe han superado los efectos de la crisis?<\/strong><\/h2>\n<p><strong>Pues no. Habremos superado los efectos de la crisis cuando<\/strong>:<\/p>\n<ul>\n<li>El <strong>PIB sea superior al de 2008<\/strong> (m\u00e1ximo antes de la crisis). Esto ocurrir\u00e1 en 2017.<\/li>\n<li>Cuando el <strong>nivel de empleo<\/strong> sea igual al del 2008 (19,3 millones de afiliados a la Seguridad Social). Ahora estamos en 17,5 millones. A ritmo de 0,6\u00a0millones por\u00a0a\u00f1o, ocurrir\u00e1 en 3 o 4 a\u00f1os\u2026 si es que ocurre.<\/li>\n<li>Cuando <strong>el nivel de salarios <\/strong>sea el mismo que hab\u00eda en 2008.<\/li>\n<li>Y aun as\u00ed <strong>habr\u00e1 personas y empresas que no se recuperar\u00e1n nunca<\/strong>, siempre estar\u00e1n peor que antes de la crisis.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Veamos ahora una radiograf\u00eda de <strong>qu\u00e9 ha pasado durante la crisis y c\u00f3mo hemos salido de ella<\/strong>. Basta ver en la tabla inferior un resumen de los datos de PIB que publica el INE (a precios corrientes, en miles de millones de euros). El dato de 2016 es una extrapolaci\u00f3n a partir del dato del primer semestre (la realidad ser\u00e1 un poco mejor). Solo los a\u00f1os clave de m\u00e1ximo o m\u00ednimo PIB:<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-3862\" src=\"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/files\/2016\/11\/Crisis-econ\u00f3mica-Espa\u00f1a-evoluci\u00f3n.jpg\" alt=\"Crisis econ\u00f3mica Espa\u00f1a evoluci\u00f3n\" width=\"744\" height=\"286\" srcset=\"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/files\/2016\/11\/Crisis-econ\u00f3mica-Espa\u00f1a-evoluci\u00f3n.jpg 744w, https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/files\/2016\/11\/Crisis-econ\u00f3mica-Espa\u00f1a-evoluci\u00f3n-300x115.jpg 300w, https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/files\/2016\/11\/Crisis-econ\u00f3mica-Espa\u00f1a-evoluci\u00f3n-500x192.jpg 500w\" sizes=\"auto, (max-width: 744px) 100vw, 744px\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2><strong>Cronolog\u00eda de la crisis y la recuperaci\u00f3n<\/strong><\/h2>\n<ol>\n<li><strong><em>Boom<\/em> 2004 a 2007<\/strong>. Ya he hablado mucho de esto. Consumimos y construimos demasiado, con el dinero de otros (cada a\u00f1o 800.000 casas; crecimiento el cr\u00e9dito un 25%). Se crearon entre 3 y 4 millones de empleos. Como \u00e9ramos ricos ten\u00edamos un d\u00e9ficit comercial de 57.000 millones (compr\u00e1bamos Audi en lugar\u00a0de Seat).<\/li>\n<li><strong>La gran crisis en 2009<\/strong>. Se pierden 37.000 millones de euros\u00a0de PIB, por gran bajada de la inversi\u00f3n (construcci\u00f3n), 64.000 millones y menos del consumo, 28.000 millones. Salvamos los muebles por la exportaci\u00f3n\u2013importaci\u00f3n, que mejoran en 45.000 millones.<\/li>\n<li><strong>La larga crisis 2009-13<\/strong>. Ligera recuperaci\u00f3n desde 2010 al segundo trimestre (2T) de 2011, que se frustra por la <strong>prima de riesgo<\/strong>, por el <strong>d\u00e9ficit p\u00fablico desenfrenado<\/strong> y por peor ambiente econ\u00f3mico en Europa. Crecimiento negativo desde el 2T de 2011, 9 trimestres seguidos. La bajada de la construcci\u00f3n sigue, restricci\u00f3n de cr\u00e9dito y bajada de consumo por miedo (prima de riesgo). Desde 2008 <strong>se destruyen entre 3 y 4 millones de empleos<\/strong>, los mismos que se crearon durante el <em>boom<\/em>.<\/li>\n<li><strong>Pero las empresas <em>se ponen las pilas<\/em><\/strong>: reducen costes y salen fuera a vender, exportan.<strong> La balanza de pagos es lo que sostiene la econom\u00eda<\/strong> en estos a\u00f1os.<\/li>\n<li><strong>Recuperaci\u00f3n 2013-16. <\/strong>La recuperaci\u00f3n se produce porque <strong>sube el consumo<\/strong> (34.000 millones), sube la inversi\u00f3n (30.000 millones) y algo el gasto p\u00fablico (10.000 millones). Se crean 1,2 millones de empleos.<\/li>\n<\/ol>\n<p style=\"padding-left: 90px\">\u2022 El <strong>consumo<\/strong> sube por que ya el p\u00e1nico ha desaparecido, y porque las empresas han hecho un esfuerzo grande de costes y venden m\u00e1s barato. Adem\u00e1s el cr\u00e9dito se ha restablecido. Estamos en el mismo nivel de consumo que en 2008.<\/p>\n<p style=\"padding-left: 90px\">\u2022 La <strong>inversi\u00f3n productiva se ha recuperado, pero no as\u00ed la construcci\u00f3n y nunca lo har\u00e1<\/strong>. Ahora la inversi\u00f3n supone el 20% del PIB como ocurre en todos los pa\u00edses y ocurr\u00eda en Espa\u00f1a antes de la burbuja inmobiliaria.<\/p>\n<p style=\"padding-left: 90px\">\u2022 <strong>La balanza comercial (exportaciones \u2013 importaciones) aporta cada a\u00f1o unos 30.000 millones al PIB<\/strong>. Es dif\u00edcil que este dato mejore, pues si somos m\u00e1s ricos importaremos m\u00e1s. Pero ya estamos en l\u00ednea con los par\u00e1metros exportadores de nuestros socios europeos.<\/p>\n<h2><b>Entonces, \u00bfc\u00f3mo se ha conseguido salir de la crisis?<\/b><\/h2>\n<ol>\n<li><b>Las empresas han mejorado mucho:<\/b> reducci\u00f3n de costes (v\u00eda salarios y tambi\u00e9n eficiencia) y han salido a vender lo que no vend\u00edan aqu\u00ed. Gracias a eso crean empleo y hay m\u00e1s gente que puede consumir y adem\u00e1s venden m\u00e1s barato y aumenta el consumo.<\/li>\n<li><b>Los trabajadores nos apretamos el cintur\u00f3n y aceptamos bajada de sueldos<\/b> para que nuestras empresas puedan sobrevivir. Los trabajadores de empresa privada me refiero. Los funcionarios apenas han tenido bajadas de sueldo (<em>sorry to say<\/em>, aunque se enfade alguno).<\/li>\n<li><b>Se sanea el sistema financiero y vuelve a fluir el cr\u00e9dito<\/b>. Sin cr\u00e9dito ni las empresas ni los consumidores pueden funcionar. Por eso era urgente sanear la banca. Esto es responsabilidad del Gobierno, la UE y el BCE.<\/li>\n<li><b>Se congela el gasto p\u00fablico<\/b> <b>y se suben los impuestos<\/b>, para frenar el d\u00e9ficit y el p\u00e1nico producido por los mercados debido a la dichosa prima de riesgo; adem\u00e1s baja much\u00edsimo el tipo de inter\u00e9s. Esto es responsabilidad del Gobierno y sobre todo del BCE.<\/li>\n<\/ol>\n<p>Esto es lo que hemos hecho y creo que lo hemos hecho bien. Solo <strong>dos comentarios<\/strong> extra:<\/p>\n<ul>\n<li>Dif\u00edcilmente lo habr\u00edamos conseguido sin la UE y el BCE.<\/li>\n<li><strong>Esto mismo lo hizo Estados Unidos\u00a0en un solo a\u00f1o<\/strong> (2009), nosotros y Europa tardamos 5 a\u00f1os (de 2008 a 2013).<\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"color: #ff0000\"><a style=\"color: #ff0000\" href=\"https:\/\/www.iese.edu\/es\/claustro-investigacion\/claustro\/eduardo-martinez-abascal\/\">Eduardo Mart\u00ednez Abascal<\/a><\/span> es Profesor Ordinario del<span style=\"color: #ff0000\"><a style=\"color: #ff0000\" href=\"https:\/\/www.iese.edu\/es\/\"> IESE<\/a> <\/span>en el \u00e1rea de <span style=\"color: #ff0000\"><a style=\"color: #ff0000\" href=\"https:\/\/www.iese.edu\/es\/claustro-investigacion\/departamentos-academicos\/direccion-financiera\/\">Direcci\u00f3n Financiera<\/a><\/span>.<\/p>\n<hr \/>\n<p>Criterios<em>\u00a0utilizados para la aprobaci\u00f3n de\u00a0<a href=\"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/moderacion-de-comentarios\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">comentarios<\/a>.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Diego S\u00e1nchez, suscriptor del Blog, pregunta c\u00f3mo hemos salido de la crisis, si es que hemos salido. 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