{"id":3993,"date":"2017-06-28T11:53:47","date_gmt":"2017-06-28T10:53:47","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/?p=3993"},"modified":"2020-06-03T10:58:47","modified_gmt":"2020-06-03T09:58:47","slug":"banco-popular-las-ventas-a-corto-se-cobran-otra-victima-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/2017\/06\/28\/banco-popular-las-ventas-a-corto-se-cobran-otra-victima-2\/","title":{"rendered":"Banco Popular: las ventas a corto se cobran otra v\u00edctima (2)"},"content":{"rendered":"

Era sabido que el Banco Popular<\/strong> ten\u00eda un problema de solvencia<\/strong>. Esto ocurre cuando parte de los cr\u00e9ditos concedidos no se recuperan<\/strong> y, por tanto, se produce una importante p\u00e9rdida que eventualmente puede llevar el capital a cero y, en consecuencia, a la quiebra.<\/p>\n

Esta situaci\u00f3n es lo mismo que tener un c\u00e1ncer del que quiz\u00e1 con tiempo te puedes curar o, si est\u00e1 ya muy extendido, te acabas muriendo. Si los cr\u00e9ditos morosos son muy grandes te acabas muriendo, pero si no son tantos, con paciencia y tratamiento adecuado te salvas.<\/p>\n

Un banco raramente se muere de repente por un problema de solvencia<\/strong>. Se muere de repente (de un d\u00eda para otro es intervenido) por un problema de liquidez. Algo que sucede cuando las noticias negativas aumentan y los clientes del banco empiezan a retirar el dinero de sus dep\u00f3sitos, cuentas corrientes, etc.<\/p>\n

El banco no tiene tanto dinero disponible (pues lo ha dejado prestado) y tiene que cerrar o limitar las salidas de dinero (corralito), o acudir a l\u00edneas de liquidez extra que le proporciona el Banco Central (pedir prestado de manera masiva). Es como si tienes una hemorragia muy fuerte: inmediatamente tienes que cerrar la hemorragia (corralito) y realizar una transfusi\u00f3n de sangre (inyecci\u00f3n de liquidez o pr\u00e9stamos del banco central) y, si no lo haces de inmediato, te mueres, no por el c\u00e1ncer, sino por la hemorragia.<\/p>\n

Una intervenci\u00f3n urgente<\/strong><\/h2>\n

Los problemas de solvencia exist\u00edan desde hace a\u00f1os, pero los clientes segu\u00edan confiando en el banco y este funcionaba con normalidad. No hab\u00eda huida de dep\u00f3sitos. Esta solo se produce la \u00faltima semana y, muy especialmente, el lunes 4 de junio.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 hab\u00eda ocurrido? Pues que la cotizaci\u00f3n en bolsa hab\u00eda bajado en muy pocos d\u00edas casi un 40%<\/strong>; la noticia del descenso de la cotizaci\u00f3n aparece todos los d\u00edas en prensa y TV, el personal se asusta y saca el dinero del banco de forma masiva<\/strong>, lo que provoca la urgente intervenci\u00f3n de la autoridad bancaria europea<\/strong> (ahora llamada Junta \u00danica de Resoluci\u00f3n).<\/p>\n

Y, \u00bfpor qu\u00e9 se produce la ca\u00edda brusca de la cotizaci\u00f3n? Pues porque varios fondos de inversi\u00f3n especulativos y que no son accionistas del Popular se dedican a vender de forma masiva las acciones del banco<\/strong>, que previamente han pedido prestadas. Con esto se desata un furor de \u00f3rdenes de venta que hunde la cotizaci\u00f3n.<\/p>\n

Esta pr\u00e1ctica se conoce con el nombre de venta a corto (short selling<\/em> en ingl\u00e9s): si prev\u00e9s que la acci\u00f3n A va a bajar, pides prestado acciones, las vendes a 100 y al cabo de pocos d\u00edas las compras a 50, las devuelves a su propietario que te las prest\u00f3 y te has \u00abforrado\u00bb sin poner ni un duro. Cuanta m\u00e1s gente hace esto m\u00e1s baja la acci\u00f3n; incluso accionistas de siempre de la empresa A, al ver que no para de bajar (debido a la especulaci\u00f3n de los bajistas) deciden vender.<\/p>\n

Total, que un movimiento especulativo que beneficia solo a unos pocos puede hundir una empresa en bolsa y llevarla al cierre<\/strong>. Este ha sido el caso del Popular.<\/p>\n

El Popular ten\u00eda c\u00e1ncer, cierto, pero los bajistas le han provocado una hemorragia que lo ha llevado a la tumba<\/strong>. En esta operaci\u00f3n los bajistas han ganado 120 millones de euros y se han llevado por delante un banco casi centenario, a sus 300.000 accionistas y veremos a cuantos de sus empleados.<\/p>\n

Eduardo Mart\u00ednez Abascal<\/a><\/span> es Profesor Ordinario del IESE<\/a> <\/span>en el \u00e1rea de Direcci\u00f3n Financiera<\/a><\/span>.<\/p>\n

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Versi\u00f3n editada del art\u00edculo publicado en\u00a0El Peri\u00f3dico<\/em><\/a>\u00a0el 19 de junio de 2017.
\nCriterios\u00a0utilizados para la aprobaci\u00f3n de\u00a0comentarios<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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