{"id":540,"date":"2011-01-26T12:12:06","date_gmt":"2011-01-26T10:12:06","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/?p=540"},"modified":"2011-06-07T15:43:45","modified_gmt":"2011-06-07T14:43:45","slug":"%c2%bfse-rompe-el-euro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/2011\/01\/26\/%c2%bfse-rompe-el-euro\/","title":{"rendered":"\u00bfSe rompe el euro?"},"content":{"rendered":"

Publicado en Expansi\u00f3n<\/span><\/a><\/em> el 26 de enero de 2011.<\/p>\n

En las \u00faltimas semanas (escribo el 18\/1) las incertidumbres y miedos sobre el euro aumentan. Titulares de este tipo son frecuentes: \u201ccontin\u00faan los ataques al euro\u201d, \u201cel euro bajo presi\u00f3n\u201d, \u201cel mundo al rescate del euro\u201d, etc. Incluso hemos tenido abundantes declaraciones p\u00fablicas y de alto nivel. Merkel: \u201cApoyaremos el euro. Alemania, har\u00e1 todo lo que sea preciso para asegurar la estabilidad del euro\u201d (FT 13\/1\/10).<\/p>\n

\u00bfSe romper\u00e1 el euro? Respuesta: No. El euro es la moneda com\u00fan de la mayor\u00eda de pa\u00edses de la Uni\u00f3n Europea. Para que el euro se rompa es preciso que los pa\u00edses m\u00e1s importantes que usan esta moneda, la abandonen. Si Alemania, Francia, Italia abandonan el euro, y vuelven a sus monedas originales, el resto de pa\u00edses probablemente tambi\u00e9n lo har\u00e1, puesto que las ventajas que el euro les reporta habr\u00e1n disminuido mucho (al no estar Francia, Alemana e Italia) y los costes de estar bajo el euro habr\u00e1n aumentado.<\/p>\n

El euro no se rompe si baja de precio; ya ha pasado otras veces cuando cotizaba a 0,9$. Tampoco se rompe el euro si alguno de sus participantes suspende pagos. Por ejemplo, si el gobierno alem\u00e1n suspendiera pagos lo que ocurrir\u00eda es que el euro bajar\u00eda mucho, \u201cse debilitar\u00eda\u201d, pero no necesariamente desaparecer\u00eda. S\u00f3lo desaparecer\u00eda si el gobierno alem\u00e1n decidiera abandonarlo, pues probablemente le seguir\u00edan otros muchos gobiernos.<\/p>\n

\u00bfEst\u00e1 interesado el gobierno alem\u00e1n en salir del euro? Pues probablemente no. Uno, por convicci\u00f3n pol\u00edtica, ya que aspira a una mayor integraci\u00f3n europea. Pero hay otra poderosa raz\u00f3n. Alemania tiene un super\u00e1vit comercial del 6% del PIB, \u00a0unos 150.000 millones de euros en el 2007, justo antes de empezar la crisis. Esto quiere decir, que crece 6 puntos \u201cextra\u201d de PIB o 150 millardos, debido a que exporta mucho. Habitualmente un 50%-60% de ese super\u00e1vit comercial procede de la zona euro; en 2007 unos 80 millardos.Y esto ocurre solo desde el 2001, desde que empez\u00f3 el euro. Si no existiera el euro, el marco se revaluar\u00eda cada vez que Alemania exporta mucho, con lo que los productos alemanes acabar\u00edan siendo caros y Alemania no podr\u00eda exportar tanto e importar\u00eda m\u00e1s. Es lo que ocurr\u00eda durante la d\u00e9cada de los 90 hasta 2001. Pero con el euro, Alemania puede vender, y mucho, en los dem\u00e1s pa\u00edses europeos, ya que su moneda no se reval\u00faa (todos tenemos la misma moneda). Beneficio extra para Alemania por estar en el euro: 80 millardos, cada a\u00f1o. Por muy grande que sea su contribuci\u00f3n al fondo de rescate, le compensa mantenerse el euro.<\/p>\n

Art\u00edculo en pdf<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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