{"id":641,"date":"2010-12-08T11:15:24","date_gmt":"2010-12-08T10:15:24","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/?p=641"},"modified":"2011-06-07T15:49:18","modified_gmt":"2011-06-07T14:49:18","slug":"%c2%bfque-pasa-si-sube-el-riesgo-pais-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/2010\/12\/08\/%c2%bfque-pasa-si-sube-el-riesgo-pais-2\/","title":{"rendered":"Riesgo pa\u00eds. Explicaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"<p>Publicado en <em><a href=\"http:\/\/www.expansion.com\/2010\/12\/14\/opinion\/tribunas\/1292360528.html\" target=\"_blank\">Expansi\u00f3n<\/a><\/em> el 08 de diciembre de 2010.<\/p>\n<p>Llevamos varias semanas agitados por la prima de riesgo y el riesgo pa\u00eds. Intentar\u00e9 explicar de qu\u00e9 va el tema. Se llama prima de riesgo de Espa\u00f1a a la diferencia entre la rentabilidad del bono alem\u00e1n a 10 a\u00f1os (por ej. 2,80%) y la del bono espa\u00f1ol a 10 a\u00f1os (por ej. 5,10%). En este caso la prima de riesgo o diferencia entre uno y otro es de un 2,3%, que en el argot se conoce como 230 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n<p>Si los inversores piden m\u00e1s rentabilidad por prestar al gobierno espa\u00f1ol, quiere decir que perciben m\u00e1s riesgo: se f\u00edan menos o tienen m\u00e1s dudas. En este sentido se dice que la prima de riesgo es un indicador del riesgo pa\u00eds. Habitualmente estos dos t\u00e9rminos se usan indistintamente.<\/p>\n<p>En bonos (cuyos pagos, o cupones, est\u00e1n predefinidos) la \u00fanica manera de obtener una mayor rentabilidad es pagar menos al comprar. Por eso, si el tipo de inter\u00e9s de un bono sube, su precio baja. La prima de riesgo se fija a diario, cada minuto, en el mercado secundario de deuda p\u00fablica. En \u00e9l, las instituciones financieras, venden y compran bonos. Estos inversores act\u00faan a corto plazo y venden si creen que los pr\u00f3ximos d\u00edas van a traer noticias negativas, para recomprar despu\u00e9s a un precio m\u00e1s barato. Por tanto la prima de riesgo refleja, no el estado de las finanzas p\u00fablicas de Espa\u00f1a, sino las \u201cexpectativas\u201d a muy \u201ccorto plazo\u201d, que \u201calgunos inversores\u201d tienen sobre la finanzas p\u00fablicas de Espa\u00f1a.<\/p>\n<p>Veamos los datos. Los bonos emitidos por el gobierno espa\u00f1ol son unos 400 millardos. Cada d\u00eda se negocian unos 15 millardos (promedio a\u00f1o 2010). En estos d\u00edas de crisis se han negociado unos 3 millardos diarios. Por tanto menos de un 1% de los inversores podr\u00edan tener dudas (3\/400). No podemos deducir que el total de la comunidad inversora tiene dudas sobre el gobierno de Espa\u00f1a, pues es s\u00f3lo un 1% el que est\u00e1 vendiendo.<\/p>\n<p>\u00bfHay que hacer caso omiso a los mercados? Negativo. Los mercados te dan una primera impresi\u00f3n de c\u00f3mo te ven desde fuera. De persistir la mala imagen , puedes tener problemas para financiarte. Quiz\u00e1 no vas bien y hay que mejorar. Pero hay que mirar los datos, ver si son muchos los que venden o no. Por el hecho de que unos pocos vendan no quiere decir que todo va fatal. No olvidemos que los mercados tambi\u00e9n se equivocan y sufren sus p\u00e1nicos y euforias.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/files\/2011\/03\/113.-Riesgo-pa\u00eds.-Explicaci\u00f3n.pdf\">Art\u00edculo pdf<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Publicado en Expansi\u00f3n el 08 de diciembre de 2010. Llevamos varias semanas agitados por la prima de riesgo y el riesgo pa\u00eds. Intentar\u00e9 explicar de qu\u00e9 va el tema. 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