{"id":652,"date":"2010-12-01T11:20:00","date_gmt":"2010-12-01T10:20:00","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/?p=652"},"modified":"2011-06-07T15:49:43","modified_gmt":"2011-06-07T14:49:43","slug":"nerviosismo-en-los-mercados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/2010\/12\/01\/nerviosismo-en-los-mercados\/","title":{"rendered":"Nerviosismo en los mercados"},"content":{"rendered":"<p>Publicado en <em><a href=\"http:\/\/www.expansion.com\/2010\/12\/14\/opinion\/tribunas\/1292360528.html\" target=\"_blank\">Expansi\u00f3n<\/a><\/em> el 01 de diciembre de 2010.<\/p>\n<p>Vivimos semanas de mucho nerviosismo en los mercados. La bolsa baja, especialmente la espa\u00f1ola. El tipo de inter\u00e9s de la deuda del bono espa\u00f1ol sube, hasta alcanzar una prima de riesgo de 250 puntos b\u00e1sicos (2,5%) sobre el bono alem\u00e1n. Los inversores est\u00e1n nerviosos.<\/p>\n<p>Curiosamente, el mismo d\u00eda en que se aceptaba la \u201cayuda a Irlanda\u201d, mi\u00e9rcoles 24, los peri\u00f3dicos y los analistas financieros ya no hablaban de Irlanda, s\u00f3lo de Portugal y de Espa\u00f1a. El problema de Irlanda era ya historia.<\/p>\n<p>\u00bfQuiere decir esto que Espa\u00f1a est\u00e1 fatal y al borde de la quiebra? No. Lo que quiere decir es que los mercados tienen malos presentimientos sobre el futuro de Espa\u00f1a, o bien porque Espa\u00f1a va mal o bien porque sus presentimientos son negativos. Recordemos que los mercados no reflejan necesariamente la realidad, sino la realidad tal como ellos la perciben. Y estos mercados no son entes suprahumanos de fr\u00eda y perfecta racionalidad, son seres humanos, que como todo hijo de vecino, tienen sus presentimientos, angustias, p\u00e1nicos, y euforias, de las que ya tenemos experiencia abundante.<\/p>\n<p>\u00bfCu\u00e1les son los efectos de esta subida de la prima de riesgo? En el 2011 el gobierno espa\u00f1ol tendr\u00e1 que emitir entre 100 y 150 millardos de deuda. Suponiendo que la prima de riesgo aumente un punto m\u00e1s, esto quiere decir que tendremos que pagar 1 \u00f3 2 millardos m\u00e1s. No es un gran problema, habida cuenta de que la administraci\u00f3n p\u00fablica se gasta en Espa\u00f1a 482 millardos (dato 2009). El problema gordo vendr\u00e1 si no nos prestan.<\/p>\n<p>\u00bfIndica todo lo anterior que hay que pasar de los mercados? No, en absoluto. Los mercados te dan una indicaci\u00f3n de c\u00f3mo te ven. Y si te ven mal, quiz\u00e1 es que no eres tan guapo como te parec\u00eda o como dices ser.<\/p>\n<p>El problema no est\u00e1 en lo mercados. El problema est\u00e1 en que nuestra econom\u00eda no pinta nada bien, entre otras cosas porque no se acaban de acometer reformas necesarias, aunque se hable mucho de ellas. En primer lugar hay que arreglar el d\u00e9ficit, eliminando todo gasto p\u00fablico innecesario y que no sea productivo. Pero sobre todo, hay que facilitar la vida a nuestras empresas, para que puedan ser competitivas y vender fuera. Es la \u00fanica soluci\u00f3n de la crisis: que las empresas vendan m\u00e1s porque son eficientes. Con empresas que vendan, habr\u00e1 empleo, crecimiento econ\u00f3mico y recaudaci\u00f3n e impuestos para reducir el d\u00e9ficit. Esta es la gran tarea que tenemos por delante. Hasta ahora poco se ha hecho.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/blog.iese.edu\/martinezabascal\/files\/2011\/03\/112.-Nerviosismo-en-los-mercados.pdf\">Art\u00edculo en pdf<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Publicado en Expansi\u00f3n el 01 de diciembre de 2010. Vivimos semanas de mucho nerviosismo en los mercados. La bolsa baja, especialmente la espa\u00f1ola. El tipo de inter\u00e9s de la deuda del bono espa\u00f1ol sube, hasta alcanzar una prima de riesgo de 250 puntos b\u00e1sicos (2,5%) sobre el bono alem\u00e1n. Los inversores est\u00e1n nerviosos. 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