I3E


Índice IESE de Incertidumbre Económica

 

VALOR DEL ÍNDICE EN NOVIEMBRE
72
VARIACIÓN RESPECTO A OCTUBRE -1

 

La incertidumbre política y la incertidumbre económica se separan

 

Ni la bolsa, ni el tipo de cambio, ni el precio de petróleo o el precio del bono español a 10 años se han tambaleado, por el momento, ante las dos grandes noticias del mes de noviembre: los resultados electorales en Estados Unidos y la formación de gobierno en España.

La incertidumbre política y social no está incidiendo en la incertidumbre económica. No sucedía lo mismo en el pasado. Si analizamos la serie histórica del índice que empieza en el año 2000, existen momentos clave, como la guerra de Irak o los atentados del 11 de septiembre que dispararon la incertidumbre y también se reflejaron en el valor del índice.

Sin embargo, este mes el Índice IESE de Incertidumbre Económica I3E disminuyó en solo un punto en el mes de noviembre situándose 72 puntos en una escala 0 – 200. Lo que nos hace concluir que el actual nivel de incertidumbre es sustancialmente por debajo de lo normal. La respuesta de los mercados es más moderada de lo que se esperaba.

Por componentes, la incertidumbre sobre la bolsa ha disminuido 10 puntos, situándose en 74, nivel muy moderado si se  compara con el promedio histórico. La incertidumbre sobre el tipo de cambio dólar-euro ha aumentado en 24 puntos, hasta los 84. La incertidumbre sobre el precio del petróleo también ha aumentado en 5 puntos hasta los 110, mientras que la incertidumbre sobre la deuda española ha disminuido en este mes 22 puntos hasta los 53.

La incertidumbre económica en España está sustancialmente por debajo de lo ordinario, y  contrasta con algunas opiniones que indican una posible desaceleración de la economía en 2017. De momento, la economía sigue creciendo a una tasa interanual de entre 3 y 3,5%, en concordancia con el reducido nivel de incertidumbre. Los acontecimientos políticos tanto a nivel nacional como internacional no están afectando a la incertidumbre económica.

 

Mes Índice
General
Índice
IBEX
Índice
$ / €
Índice
Brent
Índice
Bono-10
Diciembre-15 73 95 90 129 2
Enero-16 82 110 76 163 0
Febrero-16 116 138 99 177 36
Marzo-16 94 103 115 151 12
Abril-16 73 96 83 145 0
Mayo-16 53 84 58 136 0
Junio-16 110 167 121 134 10
Julio-16 85 136 90 133 0
Agosto-16 114 108 85 118 127
Septiembre-16 97 94 74 124 99
Octubre-16 73 84 60 105 75
Noviembre-16 72 74 84 110 53

 

El índice  general I3E refleja la amplitud de las variaciones de la tasa de crecimiento diaria de cuatro variables económico-financieras representativas de la situación de la economía. El índice está ajustado de modo que su valor medio en la década 2000-2009 es de 100. En la práctica el valor se mueve entre 0 y 200. Valores del índice menor que 100 indican una incertidumbre económica inferior al promedio de la década anterior, y valores del índice por encima de 100 indican una mayor incertidumbre económica.

La Tabla también muestra los índices parciales de incertidumbre. La incertidumbre que ocasiona el IBEX 35, la de la tasa de cambio $/€, la del precio del petróleo y la del bono español a 10 años. Estos cuatro índices parciales también tienen un valor medio de 100, y se mueven entre 0 y 200. A mayores valores de los índices, mayor incertidumbre.

Evolución histórica del Índice

El gráfico muestra la evolución del Índice, cuyo valor medio a lo largo de la década 2000-2009 ha sido 100. Puede observarse que al principio de la década el Índice fluctúa entre 100 y 150, reflejando una alta incertidumbre en aquellos años, causada por la explosión de la burbuja de las punto.com, los escándalos de Enron, Worldcom, etc y los ataques terroristas del 11.S. Posteriormente, conforme avanza la década la situación se estabiliza, la incertidumbre disminuye y el Índice se sitúa en niveles entre 50 y 100.

La incertidumbre vuelve a aumentar en la segunda mitad del 2007 con la crisis de las hipotecas subprime, pero es después del verano del 2008 cuando la crisis bancaria norteamericana y del resto del mundo hace subir el valor del índice a cerca de 200. Conforme se va teniendo información de la magnitud de la crisis, la incertidumbre disminuye a niveles más normales y es en abril de 2010 cuando la crisis de la deuda griega levanta dudas de la solvencia de algunos estados de la UE y vuelve a poner al Índice en torno a 150. En noviembre de 2010 el índice vuelve a subir debido a la crisis de la deuda de Irlanda, moderándose esta incertidumbre en el pasado diciembre.

Más información puede encontrarse en ¿Qué es el I3E?

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