No conviene demonizar la palabra rescate, como si el rescate (de un gobierno, de un banco o de varios) fuera el fin del mundo. Si el rescate acaba viniendo, la población quedará profundamente deprimida y eso no ayuda a levantar la confianza que es lo que más necesitamos. Me consta que la gente no entiende lo que es un rescate pero le aterroriza la palabra.
El rescate consiste en que cuando nadie le presta dinero a un gobierno, la UE le presta ese dinero que los mercados le niegan. En el caso de un banco, cuando el banco necesita capital y no lo puede captar en el mercado, el gobierno pone ese capital (mete dinero en el banco y recibe acciones a cambio y pasa a ser el principal accionista). Si el gobierno no tiene ese dinero, es la UE la que presta ese dinero al gobierno para que esté inyecte capital en el banco. Esto es precisamente un rescate bancario. Es lo que hizo la UE con Irlanda El Gobierno irlandés recibió 67 billion (miles de millones), 35 de ellos fueron inyectados en la banca. No está nada mal 67 billion para un país de 6 millones de habitantes y un PIB de 157 billion (1,2% del PIB de la UE).
El rescate ocurre cuando te ahogas y no puedes salir por ti mismo del agua; viene alguien y te salva. La otra alternativa es rechazar la ayuda y continuar nadando contracorriente hasta que te salvas por ti mismo… o más probablemente te ahogas. Indica mucha soberbia, ignorancia o espíritu quijotesco el no pedir ayuda cuando uno está mal.
Todo indica que el rescate bancario será necesario. La bolsa se sigue hundiendo y la prima de riesgo está disparada. Los mercados ya lo ven venir. Pero sobre todo, el Gobierno inyectará 19 billion en Bankia, equivalente a un 2% del PIB. Los tendrá que pedir prestados ¿conseguirá ese dinero? Además este gasto extra supone aumentar el déficit público del 5,5%-6% al 7,5%-8%… Todos los objetivos de déficit saltan por los aires… una vez más. Y ojo, harán falta otros 30-50 billion para terminar el saneamiento de cajas maltrechas y que éstas empiecen a prestar.
Casi todos los países europeos han inyectado dinero en sus bancos: Francia, Alemania, Bélgica, Inglaterra, etc. Total, unos 1.500 billion. Eso sí, lo hicieron a tiempo entre 2008 y 2010 y no tarde como nosotros. Para poner las cifras de España en perspectiva: el rescate de cajas con problemas (que suponen menos del 25% del sistema bancario español), requerirá uno 50-70 billion como mucho (siempre que la situación económica no se deteriore extremadamente). Inglaterra inyectó 100 billion en sólo tres bancos: RBS, Lloyds y Northern Rock.
Mariano Rajoy insiste en que la banca española no necesitará rescate, pero pide ayuda al BCE. El BCE no puede ayudar a ningún banco, pues no es su papel. Esa ayuda la tiene que hacer la UE y esa ayuda es precisamente lo que es un rescate.
Mi impresión es que el Gobierno está nadando contra corriente. La corriente cada vez es más fuerte y el Gobierno nada con más esfuerzo, hasta dejarse la vida. ¿No sería mejor reconocer que la corriente es muy fuerte, apartarse a la orilla o pedir que alguien te eche una cuerda para salir?
Eduardo Martínez Abascal es Profesor Ordinario del IESE en el área de Dirección Financiera.
Bon dia, Eduardo
Dia de descanso para disfrutar relajadamente. Nos lo merecemos, seguro!
No es mi intención el provocar ningun «pique» pero hoy en la La Vanguardia, Xavier Sala Martin
http://elcomentario.tv/reggio/crisis-38-impuesto-sobre-deuda-de-xavier-sala-i-martin-en-la-vanguardia/02/06/2012/
hace una propuesta que para los que no entendemos… no deja de ser creativa, ¿posibilista?, hasta cierto punto autoregulatória, y uno se va animando… hasta el último parrafo en donde el jarro de agua fria se concentra en 3 monosílabos y 1 palabra (no se si funcionará).
No podemos quedarnos así…. ¿Pregunta? como tu dices, ¿se vé? ¿Es un posible buen camino?
Acabo de leer el art de Sala i Martin. No habla de soluciones ahora sino de lo que habría que haber hecho antes. Su propuesta me parece complicadilla y que se apoya demasiado en los mercados. Dejarse regular por los CDS es poner tu salud en manos de un pistolero.
Más sencillo. Hubiera bastado con que el BE hubiera puestos límites al crecimiento del crédito y al crédito inmobiliario como ya lo hizo en los 80 y funcionó.
Ver posts de febrero y marzo 21012 sobre «Errores del regulador bancario».
Profesor Martinez Abascal,
Sin ser un entendido de las materias que Vd. sabiamente relaciona en sus post, le agradezco que lo haga entendedor y que aplicando sentido común nos sitúe en el escenario más necesario; quizás queda para otra ocasión el poner encima de la mesa la crisis moral y de valores que trasluce esta crisis financiera, no le parece que en España sobra soberbia y falacias y falta autocrítica, dimisiones ejemplares y alguna condena penal para algunos de los nombres (hoy sin mas el del Director Financiero de Bancaja que ató una indemnizacion millonaria..) ???
Lo comentaremos con más detalle en Camp Joliu?
Edu… uy perdón profesor Eduardo, sigues fino!!
Lo que no se es como hacer extensiva esa «finezza» a los amados líderes del país (a los del mundo mundial tambien, pero todo a su tempo)
No tengo la receta ( y dentro de nada…las recetas públicas… se cobraràn, con lo cual… igual se te abre una nueva via de ingresos que, bien gestionada se podría destinar a los mas desfavorecidos) pero, a mi, nunca me ha parecido mal que me rescaten de un apuro: eso me ha enseñado 2 lecciones básicas en la vida:
1.- Chaval, tonterias, las justas! Y si te pasas de frenada… aprendes que el riesgo es eso, te la pegas (com dices tu, no hay que perder nunca el posicionamiento cosmico). Y una vez te la has pegado, la «letra» con un poco de sangre o de «picor», entra mejor!
2.- Si te rescatan, aprenderás a ser agradecido y a no ser soberbio….(vamos, que los «humos» caen por la gravedad, no del asunto, sino por la de Newton)
Y ese es el nudo gordo del «tema», aqui es donde más duele: nos encanta presumir de AVE’s, de Bancos y sistemas financieros de Champions League, etc etc y ahora que tocaria reconocer HUMILDAD y SOBERBIA CERO, parece… que muy por la labor no estan! Y mareando la perdiz, el país hecho unos zorros y la gente haciendo cola en cardiología.
Y solo hay que dar un paso humilde, eso sí, y decir: Europa, una ayuda, por favor, y no quedará mas remedio que «portarse bien» una temporada larga. Pero estamos tardando y a este paso no quedará nada que rescatar!!
Quizá sería conveniente poner primero orden en casa, que todavía no se ha hecho, para después asumir sin reservas que políticos primero y un sinfín de personas y cargos allegados de dudosa integridad, deben abandonar su posición de privilegio.
Muy de acuerdo en que el rescate siendo inminente hay que dejarse ayudar pero da la impresión como he comentado no se ha hecho todo internamente. Con que moral vamos a pedir ayuda si este País al parecer quiere dejarse abandonado.
Hecho de menos la integridad de muchas personas e instituciones en este tema, hemos llegado demasiado lejos.
Me preocupa el impacto Social que esto esta teniendo y peor aún dejara para muchos años.
La ralidad es que, no se si el gobierno nada contracorriente o bién que ellos en realidad ya se han salvado y lo que ocurre es que poco a poco nos van a ir explicando lo que vamos a tener que pagar, cada semana mas y mas. Y además sin decirnos cual es la realidad del agujero, y quien y por que se ha producido, sin que nadie haya lanzado señal de alarma alguna.
Lo dicho nos lo van a ir pidiendo en comodos plazos viernes a viernes, parece que no les importe el frenazo de la economía y lo que es peor de ponerla en marcha ni hablamos, eso ya lo dirán cuando toque los dirigentes europeos que seguro que nos meten en el carro. con el carreron que lleva Mariano, hay que empezar a hablar de elecciones anticipadas, o mas bién de despedirlos a todos y que vengan los de fuera para dirigirnos, lo que esta claro es que nosotros no sabemos.
A mí, como persona de a pié, lo que me importa es saber, no sólo como irá la economía de España, sino la mía propia. Más que una «humillación» por el rescate, me preocupa la visión apocalíptica, del premio Nobel de economía Paul Krugman, sobra la salida de Grecia del euro y del posible corralito en España, aumento del paro etc. Creo que la opinión pública debería empezar a entender que es lo importante y lo necesario, y perder el miedo. ¿No fue humillante lo que pasó en Alemania en los años 30-40? ¿No fue rescatada Francia en 1944 en una situación mucho más dramática? Todos los países europeos han tenido momentos más dramáticos que este; pero aquí siempre pensamos que somos intrínsicamente peores.
Otro problema es la clase política. Parece ser que prefieran que el país empeore con tal de no reconocer que no pueden hacerlo solos o que se han equivocado, no vaya a ser que pierdan intención de voto. Y no hablo más de la clase política por no es el tema de hoy…..
Una pregunta importante (más bien dicho, un dato importante): ¿Cómo está Irlanda y los irlandeses después del rescate? Tal vez nos sirviera a todos para poner las cosas en perspectiva.
Ayer en el FT: «ECB rejects Madrid plan to boost Bankia»
http://on.ft.com/KW8c94
Como siempre, claro como el cristal.
Con la prima de riesgo disparada y la servidumbre de deuda haciendose sitio en nuestro presupuesto, nos vemos en la tesitura de tener que pagar «lo urgente» (deuda) y recortar en «lo necesario».
Hay que bajar la presion de esta caldera incluso tomando medidas que aparentemente averguencen como el rescate. Nadie se puso rojo cuando mintió, por que ponerse rojo cuando solucionamos un problema?