En este libro se realiza un estudio del PER (Price Earnings Ratio) como medida de valoración tanto de índices bursátiles como de empresas. Se examina el PER de varias bolsas y la influencia que sobre él tienen algunas variables, tales como los tipos de interés, el crecimiento económico y las primas de riesgo. Asimismo, se explica la relación existente entre el PER de una empresa, su rentabilidad sobre recursos propios (ROE), su crecimiento y la creación de valor.
Tras la definición y cálculo del PER a partir del descuento de flujos futuros, se realiza un análisis del PER de las bolsas de Estados Unidos, Inglaterra, Japón, Alemania y España y su relación con los tipos de interés. Se estudia la relación entre el crecimiento y el PER y se muestra cómo una buena parte del PER pagado por los inversores se debe a las expectativas de crecimiento económico, especialmente en las bolsas norteamericana y japonesa. Finalmente, se abordan las condiciones para la creación de valor por parte de una empresa y su relación con el PER.
Índice
Presentación.
1. PER y descuento de flujos.
2. PER y tipos de interés.
3. PER y crecimiento.
4. PER y crecimiento. Evidencia empírica.
5. PER y rentabilidad de la empresa.
6. PER y creación de valor. Resumen.
Eduardo Martínez Abascal es Profesor Ordinario del IESE en el área de Dirección Financiera.