Publicado en Expansión el 23 de octubre de 2008.
A estas alturas de la crisis hay acuerdo generalizado en que la banca española (bancos y cajas) no tiene un problema de solvencia. Es decir los activos en que ha invertido son buenos y superan en valor a las deudas de la banca. Esto es así para el conjunto del sistema, lo que es compatible con que alguna entidad pudiera tener problemas (lo digo en voz baja para no provocar alarma social injustificada).
A estas alturas de la crisis también es claro que la banca española (bancos y cajas) sí tiene un problema de liquidez. Es decir, no tienen dinero constante y sonante para prestar… o tienen poco. ¿Y a qué se debe esto? Lo intentaré explicar.
Durante los años 2003 a 2007, el crédito bancario en España ha crecido mucho, como consecuencia del boom inmobiliario y del buen momento económico. Los depósitos también han crecido, pero menos. Esto es debido a que si invierto mucho en mi casa y consumo mucho porque la economía va bien, pues ahorro poco y meto poco dinero en el banco. El resultado es que los créditos han crecido más que los depósitos con los que el banco se financia. ¿Y quién ha puesto la diferencia?… pues muy en resumen, la banca internacional y sobre todo la alemana. Me explico.
En Alemania, los años 2003-07 han sido de crecimiento económico más bien pobre. Por tanto los bancos no tenían muchas ocasiones para dar préstamos (no se construían muchas casas). Además los alemanes son ahorradores, y por tanto los depósitos crecían más que los créditos. A los bancos alemanes les sobraba dinero, y lo invertían en bonos o cédulas con garantía hipotecaria que vendían los bancos españoles. Es decir, los bancos alemanes financiaban, en parte, el fuerte crecimiento crediticio de la banca española. De algún modo, los bancos alemanes invertían en casas en España, lo que no invertían en casas en Alemania.
En Agosto 2007 empezó a estallar la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos y los bancos alemanes dejaron de comprar las cédulas hipotecarias que les vendían los bancos españoles. Es decir ya no prestaban más. A partir de ahí empezó el problema de liquidez. Además, esos bonos van venciendo poco a poco y hay que devolverlos…. ¿De dónde sacar el dinero para la devolución? Pues captando depósitos de las familias a toda velocidad y no dando ni un crédito. Otra alternativa sería pedir prestado a otro banco (en el mercado interbancario), pero como todos los bancos tienen el mismo problema, nadie se presta.