Publicado en Expansión el 04 de diciembre de 2008. Es muy difícil cambiar algo y avanzar cuando hay sensación generalizada de que todo va bien. La crisis financiera presente, con la enorme sensación de que casi todo ha ido mal, nos da una oportunidad espléndida para acometer cambios que en otros momentos serían muy difíciles […]
Agencias de rating
Publicado en Expansión el 26 de noviembre de 2008. Cuando una empresa quiere emitir bonos tiene que solicitar una calificación crediticia o “rating” que mide el riesgo de esa emisión. Cuanto más riesgo tenga la emisión, más tendrá que pagar el emisor para conseguir que le presten. Esa tarea la hacen unas empresas privadas, cotizadas, […]
Llora por mi Argentina
Publicado en Expansión el 20 de noviembre de 2008. El gobierno argentino ha nacionalizado los fondos de pensiones privados. Estos fondos gestionan unos 23.000 millones de euros, de 9 millones de trabajadores argentinos y reciben aportaciones anuales de unos 2.500 millones al año. En 1994 el presidente Menem privatizó el sistema de pensiones. Cada trabajador […]
Claridad en el lenguaje
Publicado en Expansión el 12 de noviembre de 2008. Uno de los problemas que tenemos los financieros es que cada poco tiempo, inventamos nuevas palabras para referirnos a los mismos o similares productos (o conceptos). Y además en inglés. A veces incluso, estos nombres son un eufemismo de la realidad o, peor, una ocultación de […]
¿Vale una empresa lo que vale en bolsa?
Publicado en Expansión el 06 de noviembre de 2008. Es práctica habitual calcular el valor de mercado de una empresa multiplicando el número de acciones por el último precio bursátil (el del cierre de ayer). Sin embargo esto no es propiamente el valor de mercado de la empresa, sino otro concepto denominando “capitalización bursátil”, que […]
Inversor racional y emocional
Publicado en Expansión el 29 de octubre de 2008. Toda la teoría financiera se basa en un supuesto: el inversor es un ser racional que trata de maximizar su utilidad (ganar dinero). Según esta hipótesis la bolsa no debería tener grandes bajadas, pues siempre habría un inversor racional, o muchos, que se percatarían de los […]
¿Por qué falta liquidez?
Publicado en Expansión el 23 de octubre de 2008. A estas alturas de la crisis hay acuerdo generalizado en que la banca española (bancos y cajas) no tiene un problema de solvencia. Es decir los activos en que ha invertido son buenos y superan en valor a las deudas de la banca. Esto es así […]
