Este artículo es continuación a otro publicado el 18 de junio de 2012, “Spanish Banks. Recent Evolution”. En un artículo anterior he hablado de la evolución reciente del pasivo o financiación de la banca en España (ver post ¿Huye el dinero de la banca?), ahora complemento con la evolución del activo o en qué ha invertido su dinero la banca en los últimos meses.
Contexto. Noviembre de 2011, se acentúan las presiones sobre la deuda de Italia y España. Diciembre de 2011 y febrero de 2012 préstamos del BCE a la banca europea por valor de 1.000 billion (miles de millones). La banca española recibe unos 200. De enero a marzo 2012 la prima de riesgo se pacifica. Abril 2012: se renueva el ataque sobre la deuda, ahora solo sobre España (Italia en menor medida).
Veamos en qué ha invertido su dinero la banca de España en esos meses y la evolución. Para ello miramos la composición del activo. Datos en miles de millones de euros. Fuente: del Boletín Estadístico Banco de España, cuadro 4.1.
- De Oct-11 a Marzo-12 los activos totales (las inversiones) de la banca aumentaron en 188, debido a que la banca disponía de más dinero gracias a los préstamos del BCE, que fueron casi 200.
- Ese dinero del BCE se invirtió en bonos del estado (+97) y en depósitos en bancos, es decir, dinero guardado en el BCE (+45).
- Las familias y empresas recibieron menos crédito (-11), pero curiosamente sí lo recibieron empresas internacionales (+21). Desconozco la razón, no sé si se cuentan aquí créditos a subsidiarias de empresas españolas en el extranjero. O simplemente que los bancos españoles no se fían de empresas y familias españolas que operan en España. Pero el dato es que estos bajaron y los otros subieron.
- A partir de abril y en solo dos meses la situación empeora y todo baja. Bajan los depósitos en el BCE (-33), probablemente porque ese dinero hace falta. Se acentúa la caída de créditos a empresas y familias (-27). Disminuye la inversión en bonos españoles (-15) y extranjeros (-4). Si los bancos españoles no compran bonos españoles no les pidas a los de fuera que compren lo que los de casa venden. Claro que, para acabar la historia, si te penalizan por comprar bonos españoles, pues claro, no compras. Seguimos con el círculo vicioso.
- Lo curioso, y creo que nadie ha hablado del tema, es que sube muchísimo la inversión en “otros activos” (+68) de los que la mayoría es inversión en productos derivados. No sé la razón. Me escama que con la que está cayendo los bancos se dediquen a invertir en derivados. Pero entiendo también que si no hay nada en que invertir, porque te penalizan prestes a quién prestes, quizá lo mejor es hacer lo que hacen los traders extranjeros, forrarte a base de jugar con derivados contra la deuda de España y periféricos.
En resumen: la banca presta cada vez menos a empresas y familias en España. Ha aprovechado los préstamos del BCE para comprar momentáneamente bonos españoles. Pero ahora ni eso, ahora está disminuyendo sus inversiones todo lo que puede. Aunque curiosamente ha aumentado muchísimo su inversión en derivados.
Querido Prof. Martínez-Abascal,
Le llevo siguiendo desde hace años, desde que empecé a trabajar en Bolsa y ahora más bien como asesor-inversor familiar. En primer lugar, agradecerle sinceramente su tiempo, trabajo y dedicación.
En segundo lugar, respecto al comentario que hace hoy, también a mí que estoy ahora en EEUU, me llama la atención la inversión en «Derivados» por parte de los Bancos Españoles. ¿Podría ser que estuvieran detrás de las posiciones bajistas a corto? Ahora que se han bloqueado, parece que los bancos quieren subir sus cotizaciones, y por tanto, quizás estén volviendo a invertir en las propias acciones (vease caso BBVA, Santander, Bankia o el mismo Banco de Valencia).
Sería interesante saber la evolución más reciente: es decir, desde Marzo a Julio, pero no sé si sería posible sacar la comparativa y ver la evolución con los mismos datos.
No obstante, gracias de nuevo pues se nota que es un gran pedagogo: «enseña a aprender y aprendemos a enseñar» Eso espero, jeje…
Un cordial saludo,
Francisco J. Lara
Gracias por el aprecio.
Coincido contigo. Como creo que ya digo en el artículo creo (pero no tengo los datos) que los bancos españoles se han contagiado en estos meses (abril mayo) de la fiebre bajista.
Ahora (julio y agosto) que las posiciones cortas se han prohibido las acciones de Banca empiezan a subir. Normal. No hace falta ser un gurú para prever ese resultado inmediato.
Y con este panorama, ¿Que hacemos con los cuatro duros que tenemos? Continuo saltando de deposito en depósito a corto pazo (6 meses o 12 maximo) o me los traigo debajo del colchon?
La desconfianza es tal que ya no se sabe a donde mirar, por un lado si tienes 4 perras las quieres ahorrar por si te toca engrosar la lista del paro, y por otro si lo quieres ahorrar da panico pensar en que el dinero esta mas seguro en tu casa, con lo que eso supone, que en el banco?
En fin…
Cada vez está más claro…. cuando les dan dinero «gratis» lo invierten en bonos nacionales, con altas rentabilidades.
Cuando no lo ven claro, al igual que los inversores internacionales, dejan de hacerlo…….. nada que reprochar (???)…….., pero estos otros….no será que están ayudando a que nuestra famosa prima….(de riesgo), siga engordando….?
Que pena que siempre seamos rehenes de estas barracudas insaciables……
Lo que falta en este pais, no es dinero, es etica, verguenza, moralidad, y mucha, mucha solidaridad.
Mi padre fue banquero, trabajó para un banco modesto que contribuyó a desarrollar el tejido empresarial del país, vamos conectando el ahorro con la inversión, trabajando convencido en que la banca es un sector estratégico para nuestra economía para funcionar bien, generar riqueza, contribuyendo al futuro desarrollo de un país y de las personas que viven allí. En definitiva prestando un servicio a la sociedad.
En cambio, yo como ingeniero, puedo contribuir en desarrollar tecnología para hacer puentes, antenas, software, productos, modelos de predicción de demanda etc… sé lo que hizo mi padre pero me pregunto qué construye hoy la banca? sueños? Fantasías? Derivados? O mejor dicho qué no destruye? Qué queda por destruir? Quizás los traders se forren a costa de modificar el LIBOR, machacar a un país forzándole a pagar más interesas, jubilados atrapados en las preferentes, de empresarios arruinados que no pueden cubrir el circulante… si será cierta la vieja frase que dice ¨la banca te deja un paraguas cuando hace sol, y te lo arrebata de las manos en cuanto empieza a llover¨, bufff… con la que está cayendo nos han dejado a sin paraguas, suerte que es verano y no cogeremos una pulmonía.
Has hablado con un sentido comun aplastante. Enhorabuena.