En un artículo anterior (Cuánto dura el ciclo económico), varios lectores (Alberto AW, Jose Gamboa) sugerían que el crecimiento económico está directamente relacionado con el crecimiento del crédito, según postula la escuela austríaca. Parece una idea razonable. Veamos qué nos dicen los datos en España (1970 a 2015). La línea azul del Gráfico 1 nos […]
Banca en España: la obsesión por crecer
Publicado en Expansión el 3 de noviembre de 2010. Me contaba el profesor Rafael Termes, presidente durante muchos años de la AEB (Asociación Española de la Banca), que el negocio bancario era bastante sencillo y por tanto, algo aburrido: tomar prestado y prestar, asegurándote de que el prestatario genera ingresos para devolverte el préstamo, no […]
Entender la crisis (6): la construcción
Publicado en Expansión el 10 de junio de 2009. La construcción en España representa aproximadamente el 17% del PIB (aporta unos 180 mil millones a un PIB total de casi 1.100). Aunque probablemente la construcción aporta mucho más al PIB, pues una parte de la producción industrial se consume solo cuando hay vivienda nueva (por […]
Zeppelin inmobiliario (6) Resumen
Publicado en Expansión el 22 de abril de 2009. Concluyo el Zeppelín inmobiliario con un resumen de lo expuesto hasta ahora (para los que han seguido el serial, disculpen la repetición). Del 2003 al 2007 hemos construido unas 700 mil viviendas/año. Ahora construimos 250 mil. La contribución al PIB era de unos 150 mil millones […]
Zeppelin inmobiliario (2) Efecto en la economía
Publicado en Expansión el 25 de marzo de 2009. La semana pasada hablábamos de tamaño de la burbuja inmobiliaria. El resumen era que hemos construido unas 700 mil viviendas/año durante el 2003-07, cuando la demanda natural estaba más bien en las 400 mil. Como consecuencia, sobra casi un millón de casas por vender y por […]
Inversor racional y emocional
Publicado en Expansión el 29 de octubre de 2008. Toda la teoría financiera se basa en un supuesto: el inversor es un ser racional que trata de maximizar su utilidad (ganar dinero). Según esta hipótesis la bolsa no debería tener grandes bajadas, pues siempre habría un inversor racional, o muchos, que se percatarían de los […]