El Banco Central Europeo (BCE) ha rebajado el tipo de interés oficial del 0,15% (es decir, nada) al 0,05% (también nada). Esta medida no funcionará. Nadie va a pedir crédito ni nadie lo va a dar por que le salga un 0,10% más barato. Si no me compro una casa no es porque el tipo de interés sea alto, sino porque no me dan la hipoteca. ¿Hay alguna diferencia entre el 0,15% y el 0,05%? Por favor, ¡miren los números gordos!
Según Mario Draghi, “vemos ahora un debilitamiento de la economía en la zona euro, incluyendo el país o países que no lo habían experimentado hasta ahora”. Esto lo dijo el 8 de julio de 2012, cuando bajó los tipos, ya muy bajos, del 1% al 0,75%… y no ha ocurrido nada. Seguimos con situación económica de encefalograma plano, crecimiento de la eurozona 0%.
Lo que hace falta es que el BCE preste dinero a los bancos –esto ya lo hace– y se asegure de que los bancos lo prestan a las familias y las empresas. Tan simple como eso. Así lo hizo la FED y el Banco de Inglaterra y el de Japón y ha funcionado. Nosotros en Europa no… y así nos va desde 2007.
No hacía falta ser profeta ni economista del Fondo Monetario Internacional (FMI) para verlo venir. Me remito a los siguientes artículos publicados en la prensa y en el blog en los últimos años:
- 9 Julio 2102: El BCE no actual. Mal vamos…
- 3 Enero 20913: La FED actúa, el BCE no
- 8 Marzo 2013: El BCE, hacia la catástrofe
- 18 Junio 2014: BCE: más vale tarde que nunca
Versión editada de un artículo publicado en ABC el 5/9/2014.
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Estimado Prof. Martinez Pascal,
Me sumo al comentario de su artículo. Creo que ya hemos pasado por varias crisis económicas que afortunadamente tienen patrones de comportamiento que desafortunadamente parece que no sabemos o no queremos leer.
Veamos: Dinero barato como estímulo de la economía. A simple vista parece razonable. Pero utilizar continuos QE como mecanismo de compra masiva de deuda, facilidades monetarias para la banca a sabiendas que existe un mercado de deuda soberana con altos rendimientos de ciertos países, no me parece correcto.
Todos sabemos que los estímulos siguen porque la economía alemana se esta enfriando y parece que las expectativas de inflación estarán ancladas por un buen tiempo. En Europa la inflación ya dejo de ser un problema hace tiempo y parece que no se dan cuenta. El crecimiento tiene que ser la única prioridad del BCE. El problema subyace en que estamos sufriendo el impacto de las medidas tomadas hace unos años, donde se cerró el grifo del crédito y lo único que importaba era controlar el gasto público.
Ahora, el impacto de estos QE harán efecto dentro de uno o dos años cuando ya no sea necesario. El Euro va camino a su mayor depreciación. Europa cada vez tendrá mas euros y eso no es bueno.
Los canales de transmisión de la política monetaria no funcionan.
Se urge el facilitamiento para las familias y pymes al acceso al crédito, refinanciación de sus deudas y que vuelvan al consumo. Este tiene que ser el objetivo de la PM del BCE.
Saludos cordiales.
Gonzalo Olaechea Sespere.
Universidad de Alicante.
Es un error más de nuestro ¿querido? BCE. En los últimos meses parece más preocupado por la evolución de las bolsas y mercados, que por la economía real.
De todas formas, considero es un error que el dinero ya casi no tenga valor. De momento no lo estamos notando (demasiado, quiero decir) pero en un tiempo veremos una escalada de precios: si el dinero no vale casi nada, puede llegar el momento en que se produzca una hiperinflaccion. Y eso llegará seguro: el proceso actual creo que no es más que monetizar deuda de forma encubierta. En fin, ya se verá.
Pero el BCE debe cambiar (y mucho) tanto su política económica como sus objetivos. Y si la UE no se da cuenta, nos va a llevar al pozo.
Creo.
completely AGREE!
Estimado Eduardo,
¿Ha funcionado en Japón? No crees que los niveles de deuda que tienen son peligrosos y que la última caída del PBI es muy grave.
Estados Unidos sin la revolución debida al fracking, ¿estaría creciendo?
Cada caso es diferente, y la apertura de las economía británica y americana tienen mucho que ver en sus recuperación.
Recordemos que mientras en Europa se está debatiendo sobre el fracking, en Estados Unidos van camino de ser el primer productor de gas y petróleo del mundo.
Independientemente de inyecciones de dinero, ¿no sería más efectivo liberalizar la economía y bajar impuestos?
Saludos.
Será por eso que el PIB de Japón cayó en el Q2 de 2014 un 1,7% y en términos anualizados un 6,8%