Últimamente estoy un poco agobiado por las muchas tonterías que leo en la prensa, pero algun (¡muchas!) veces encuentro buenos análisis de la situación o, al menos, interesantes perlas que leo con interés. Las últimas son tres cartas en el Financial Times de hoy, que les da el título genérico de «Theray given during recessions, but not in booms» (por Todd Roberson, aquí, Leonard Hyman, aquí, y Meghnad Desai, aquí, todas en inglés).
El título del bloque es ilustrativo. Hayek señaló, oportunamente, que los ciclos económicos no son sucesos aislados que aparecen por arte de magia, sino que las recesiones son consecuencia de los excesos de las expansiones. El exceso de inversión de los años 2000, hasta 2007 (en España, centrado en el sector inmobiliario), provoca un empacho. ¿Cómo se cura un empacho? No comiendo más, sino dejando de comer hasta que se recupere la normalidad. Si tuvimos un exceso de gasto, lo que hay que hacer ahora no es gastar más, sino ahorrar para devolver la deuda.
¿Significa esto que debemos dejar que los parados se mueran de hambre? No, obviamente, como Hyman recuerda, con palabras del propio Hayek. Pero una cosa es mantener el nivel de vida mínimo de los ciudadanos, y otra fomentar el gasto como manera de salir de la recesión.
Antonio Argandoña es Profesor Emérito de Economía del IESE.