Cuando la baja inflación es un problema

¡Tantos años quejándonos de la inflación alta, y ahora nos quejamos de que sea tan baja (0,3% el Índice de precios de consumo en diciembre de 2013). Ayer me preguntaron en una televisión si ese problema existía.Y dije que claro, todo es posible, pero que no me parecía un problema importante.

Lo malo no es la deflación (la caída de precios), sino la deflación con recesión. Es lógico que los precios caigan si la demanda cae, y eso es lo que ha ocurrido en los últimos años. Los precios, además, caen con retraso, de modo que primero viene la recesión y más tarde viene la deflación. Si con esta no viene la recuperación de la demanda y de la producción, los precios seguirán cayendo, y entonces el problema se hace grave. La clave está, pues, en si 2014 verá una recuperación de la actividad económica. Porque si hay más producción, aunque caigan los precios, las cosas irán mejor.

Hay otro factor importante, que es la reducción de los costes y el aumento de la productividad, que es otra manera de decir que los costes (por unidad de producto) bajan. Hemos asistido durante unos años a moderación salarial y a grandes reducciones de plantilla, que mejoran la competitividad y la rentabilidad de las empresas. Eso es lo que explica que la producción haya tocado fondo y empiece a crecer. Y esto, de nuevo, no es malo.

La deflación es un mal grave cuando los tipos de interés reales (nominales menos inflación, o sea, nominales más deflación) crecen, y esto repercute negativamente en la capacidad de invertir y producir de las empresas. Pero me parece que aunque veamos ahora tasas de inflación próximas a cero, o incluso negativas algunos meses y para algunos productos, esto no va a provocar la espiral deflación – deuda – depresión de que hablaba Irving Fisher (depresión significa caída de precios, o sea, tipos de interés reales negativos, que acentúa el coste de la deuda, lo que frenta la inversión y el consumo, lo que vuelve a provocar otra ola de depresión…).

De todos modos, ya sabe el lector que los economistas somos muy malos haciendo predicciones, sobre todo si son de futuro.

One thought on “Cuando la baja inflación es un problema

  1. Todos los problemas de recesión radican en los directivos: si sabrán o no sabrán hacer frente al futuro. Los ciclos internos del producto (o servicio) residen en esas capacidades y su sincronización (que también radica en los directivos (si sabrán o no sabrán hacerla). Por ello, los costos unitarios serán mayores o menores según la longitud (meses) del ciclo interno. Mejores previsiones (directivos más prudentes) lograrán repartir el costo fijo entre la mayor cantidad de producto posible evitando la recesión. Los ciclos no son anuales, sino los que hacen que el costo unitario sea menor. Su sincronización (o falta de) es el ciclo de la economía global. Si se puede hacer más, se podrá, si no, no. Pero eso solo lo saben los directivos más sagaces, conocedores del producto. Por eso debe contratarse al que más sabe, no al primo o al hijo … Los costos al final, quedan determinados por el sueldo de éstos, que será diluido durante los ciclos respectivos. Por ello, el sueldo debe ir acompasado por su capacidad de sincronización. Espero aportar y no criticar negativamente … por si acaso. Gracias de nuevo.

Comments are closed.