Es de sobra conocido que la banca española es una gran compradora de deuda pública española. O sea, que concede crédito, pero no al sector privado, sino al sector público. Es lo que los anglosajones llaman el efecto crowding out o efecto expulsión: la deuda pública expulsa al crédito a familias y empresas. Hay razones […]
Demos las gracias al Banco Central Europeo
Daba el otro día una clase en Valencia, a los participantes en el Programa de Dirección General (PDG) del IESE en aquella localidad. El tema era el endeudamiento exterior de la economía española. Y les recordaba algunas cosas que, a menudo, olvidamos. Lo que alarma a nuestros acreedores es la deuda total de la economía española, deuda […]
Ideas sensatas sobre la crisis europea
En medio de tanto catastrofismo, sobre todo norteamericano, leo un artículo que me parece sensato, escrito de Holger Schmieding, economista jefe del Bergenger Bank, y titulado «Tough love: The true nature of the Eurozone crisis», publicado en Business Economics, vol. 47, n. 3 (aquí, en inglés). Algunas ideas: El problema principal en Europa no ha […]
Quizás no haga falta el rescate
Ralph Atkins publica hoy en el Financial Times un artículo titulado «La conjura de Madrid no puede engañar indefinidamente a los mercados» (aquí, en inglés; el título es de la edición en papel). Dice que el anuncio del Banco Central Europeo (BCE) de que estaba dispuesto a comprar deuda pública española, si el país lo solicitaba, ha […]
Interpretando a Draghi
Los mercados financieros están decepcionados por cómo planteó ayer el Presidente del Banco Central Europeo (BCE) el asunto de la compra de deuda española. ¡Claro! Los mercados quieren precios de bonos crecientes y tipos de interés decrecientes; si el BCE hubiese accedido a la compra de deuda pública, los deseos de los mercados se habrían […]
